國(guó)內(nèi)馳名的壓力鍋及炊具制造商——蘇泊爾炊具股份有限公司即將登陸中小企業(yè)板，成為中小企業(yè)板第32股。蘇泊爾7月29日發(fā)布招股說明書稱，公司將于8月3日采用全部向二級(jí)市場(chǎng)投資者定價(jià)配售的方式首次公開發(fā)行A股3400萬股。值得注意的是，該公司還未上市，業(yè)績(jī)就出現(xiàn)大幅下滑的走勢(shì)。

　　未上市業(yè)績(jī)先下滑

蔡依琳演唱會(huì)票價(jià)1元? 法拉利版奧林巴斯現(xiàn)身 海納百川 候車亭媒體 財(cái)富之旅誠(chéng)邀商戶加盟

　　蘇泊爾公司的招股說明書顯示，公司擬在8月3日公開發(fā)行3400萬股A股，招股價(jià)12.21元，總共募集資金3.94億元，并將成為第32家登陸中小企業(yè)板的上市公司。

　　蘇泊爾是中國(guó)最大的炊具生產(chǎn)企業(yè)及全球第四大炊具廠商，目前占據(jù)全國(guó)70%的市場(chǎng)份額。而在上世紀(jì)80年代初，它還只是沈陽(yáng)“雙喜壓力鍋”的一個(gè)配件供應(yīng)商。1999年至2003年，蘇泊爾壓力鍋市場(chǎng)占有率穩(wěn)居國(guó)內(nèi)第一位，其中2003年度為47.04%。

　　也許是由于自中小企業(yè)板開板之初就始終是非不斷，再加上近期炒作的沸沸揚(yáng)揚(yáng)的“特富龍”事件，因此市場(chǎng)人士和投資者對(duì)于蘇泊爾即將上市后的表現(xiàn)給予了極大的關(guān)注。

　　讓人大跌眼鏡的是，還沒有上市，蘇泊爾的業(yè)績(jī)就出現(xiàn)大幅下滑的走勢(shì)。根據(jù)蘇泊爾招股說明書，2004年1月至5月公司共實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1811.94萬元，與去年同期相比下降13.28％，僅為2003年度的23.69％。

　　蘇泊爾解釋太牽強(qiáng)

　　對(duì)此，記者采訪了蘇泊爾證券事務(wù)部陳浩。陳浩解釋說，事實(shí)上，公司今年1月至5月，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入以及利潤(rùn)比2003年1月至5月分別增加了21.41%和18.27%，出現(xiàn)凈利潤(rùn)下降的情況，主要是因?yàn)樨?cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)了5.25倍，補(bǔ)貼則下降了91.64%。

　　他同時(shí)介紹，因?yàn)楣�司收�?gòu)了系列子公司，生產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大，基建項(xiàng)目投入增多，公司短期銀行貸款增加，使得利息大幅提高。2004年1至5月及2003年1至5月財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為562.69萬元和89.98萬元，同比增長(zhǎng)5.25倍，借款利息比去年同期上升了240萬元，除此之外，公司產(chǎn)品主要原材料價(jià)格上漲也增加了公司成本。其中，不銹鋼價(jià)格比2003年上漲了23.09%。

　　但記者查閱該公司招股說明時(shí)發(fā)現(xiàn)，該公司截至2003年12月31日短期貸款1.8億元，但到2004年5月31日，短期貸款達(dá)到2.93億元，應(yīng)付利息由3.3萬元驟然增加到60.9萬元。

　　另外該公司獲得補(bǔ)貼款項(xiàng)大幅減少。2003年度全年獲得各種獎(jiǎng)勵(lì)款項(xiàng)2626.8萬元，但2004年1-5月，僅有67.2萬元。

　　據(jù)北京證券李陽(yáng)分析，蘇泊爾公司業(yè)績(jī)下滑的原因主要是財(cái)務(wù)費(fèi)用增長(zhǎng)和各種補(bǔ)貼下降。從這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上判斷，一旦失去了政府補(bǔ)貼，該公司的成長(zhǎng)性存在一定的缺陷。

　　家族管理存憂患

　　對(duì)于蘇泊爾上市之后的表現(xiàn)，業(yè)內(nèi)人士表示，受到很多因素的制約，目前判斷其上市后的表現(xiàn)還為時(shí)尚早。公司業(yè)績(jī)下滑僅僅是一個(gè)方面，其家族式的管理才是決定公司未來命運(yùn)的關(guān)鍵�！懊衿蟮囊还瑟�(dú)大和國(guó)企不同，其后果更為可怕�！币晃恢�名經(jīng)濟(jì)學(xué)家說。

　　“蘇泊爾”是在1994年由其創(chuàng)始人蘇增福創(chuàng)立的。雖然目前公司業(yè)務(wù)由其下一代打理，蘇增福本人處于半退休狀態(tài)，但他與兒子蘇顯澤仍是蘇泊爾的實(shí)際控制人。其中，蘇增福直接和間接持有蘇泊爾發(fā)行前總股本的57.24%，其子蘇顯澤直接和間接持有蘇泊爾5.73%股權(quán)。

　　據(jù)了解，在中小企業(yè)板已經(jīng)上市的30余家企業(yè)當(dāng)中，除中航精機(jī)、東信和平、科華生物、航天電器等，其余全部為民企，絕大部分是家族企業(yè)。對(duì)于這一現(xiàn)象，該經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，雖說國(guó)際上家族企業(yè)頗為普遍，但我國(guó)上市公司中的家族企業(yè)卻有它自身的先天性體制缺陷。在上市短短幾天的時(shí)間就暴露出諸多問題，不能不說與民企的家族式管理有一定的關(guān)系。京華時(shí)報(bào)敖曉波張艷