-本報記者 蘇培科

　　在目前中報頻出的季節，七喜股份仍拿著2003年的年報數據申請上市。其審計報告是否已經過期？財務數據能否代表公司現在的狀況？上市后業績是否會變臉？

　　即將登陸中小企業板的七喜股份給投資者帶來的是疑云重重。

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　　審計報告已過期？

　　近日，中國經濟時報記者在查閱《廣州七喜電腦股份有限公司首次公開發行股票招股說明書》、《廣州七喜電腦股份有限公司首次公開發行股票招股說明書摘要》及《廣州七喜電腦股份有限公司首次公開發行股票招股說明書附錄》時發現：七喜股份招股說明書摘要于2004年7月15日在幾家證券報刊登，經中國證券監督管理委員會證監發行字��2004��85號文核準，七喜股份于7月20日采用全部向二級市場定價配售的方式首次公開發行人民幣普通股(A股)2900萬股，發行價格為10.56元／股。而七喜股份招股說明書附錄里的審計報告截止日期是2003年12月31日。

　　根據《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第1號——招股說明書(2003年修訂)》第一章總則第八條的闡述：招股說明書引用的經審計的最近一期財務會計資料在財務報告截止日后六個月內有效；特別情況下可由發行人申請適當延期，但至多不超過一個月。

　　若按照《1號準則》來計算七喜股份審計報告是否過期，結果就一目了然。

　　今天是7月28日，若以2004年6月30日為有效期，目前七喜股份招股說明書附錄里的審計報告就早已過期，那么七喜股份招股說明書的有效性也就值得質疑。如果按照“適當延長”的標準，則有效期至多不超過2004年7月31日，加上今天也僅剩3個交易日。

　　那么，七喜股份是否申請了延期呢？公司招股書中對是否失效、是否申請延期，也沒有任何描述。七喜股份招股書的“詳盡”、“合理”、“讓所有投資者完全知情”大打折扣。

　　7月27日，中國經濟時報費盡周折才撥通了七喜股份董秘沈前程的電話。對于七喜股份招股說明書附錄里的審計報告是否過期，沈前程先是說沒有詳細看具體日期，稍后再給予回復。6個多小時以后，沈前程致電本報時表示自己未經辦此事。

　　在截稿前，記者再次致電沈前程詢問此事，他表示公司也沒有特別申請延期。

　　通過沈前程，記者聯系上了七喜股份的保薦人——廣發證券的劉哲。他先是說沒有申請延期，大家都是按照寬限一個月來做的。當記者指出《1號準則》有專門規定時，他卻又改口說申請延期了。記者又問劉哲是否有文字材料，他說沒有。劉哲最后表示，既然記者提出質疑，他將做好兩手準備：如果能上就不做補充審計了；如果不能上就再做補充審計，這樣公司上市就要推遲了。

　　目前，七喜股份已經完成配售發行。可讓投資者產生質疑的是，公司采用過期失效的審計報告、財務數據來招股，這是否合規？七喜股份的上市和定價是否合理、有效呢？對于PC這樣一個變化速度極快的行業，公司2004年上半年財務數據究竟如何？會不會出現業績滑坡、變臉？

　　財務描述“自相矛盾”？

　　中國經濟時報記者在七喜股份的招股書全文中看到，2003年營業費用低主要有六個原因，其中第二個原因說：“在品牌PC售后服務方面，同行業上市公司一般主要采用分公司或控股子公司作為形象窗口和售后服務中心，品牌PC的售后服務費用占銷售費用的比重較大。而本公司依靠各地的分銷商提供上述服務，本公司在銷售方面直接讓利給分銷商。因此上述原因使得本公司的售后服務費用大大減少，營業費用中的維修費較同行業公司低，2003年本公司的維修費用為40萬元。”

　　我們知道業績的高低是由凈利潤所決定，七喜股份營業費用低、維修費用低就會形成凈利潤增高，在上面的描述中該費用減少似乎成了同行業公司的優勢，這個降低營業費用的方法會不會持久化？招股書中并未說明，但是我們設想一下，在目前中國這樣的市場環境下，將自己的售后服務、維修用低廉的價格轉讓出去，消費者能放心嗎？而且是在銷售方面直接讓利給分銷商，讓分銷商承擔產品的維修和品牌的維護，分銷商會不會投機取巧、糊弄消費者呢？這樣的品牌維護方式實在令人難以茍同。

　　但是在該公司募集資金項目里面，卻赫然募集2563萬元來進行建立營銷網絡，在七喜電腦招股書里面對于募集資金的使用方面，對此描述：“要想使PC銷售邁上新臺階，必須要在國內各地設立分公司和控股子公司，以擴大銷售推廣，開拓商用機市場。所以在現有銷售網絡的基礎上，立足全國建立一系列分公司和控股子公司……”

　　但在風險提示里面卻說：公司自1997年設立以來，一直從事PC和電腦配件的生產和銷售。PC和電腦配件產品，尤其是代理銷售的配件產品主要依靠健全、龐大的銷售渠道和科學的營銷模式來進行分銷。公司采用“依托統一經銷渠道在PC整機市場和DIY�熾娔X配件�犑袌鐾瑫r運作”的營銷模式，既銷售自身“HEDY”牌PC和“大水牛”牌電腦配件，也從事其他品牌電腦配件的代理銷售。未來如果銷售渠道和營銷模式出現異常，不僅會增加流通成本，使公司的利潤受到影響，還會導致產品積壓、存貨跌價等相關損失。

　　上面幾種描述，讓人看了云里霧里。

　　在全國沒有設立分公司和控股子公司，七喜電腦在分析2003年營業費用低的原因時認為降低了費用，如此好事為什么不堅持？卻要利用募集資金來建立分公司和控股子公司，那么上市以后豈不是費用會加大，導致業績下滑？

　　OEM有伏筆？

　　在西部證券投資銀行部總經理俞向前看來，七喜電腦在募集資金使用方面在招股書中描述不清、似乎為上市后的變臉埋下了伏筆。

　　他說，四項募集資金項目，其中后兩項不會有太大的利潤貢獻，因為搞研究和搞營銷網絡建設，沒有一個明確的量化指標，而且利潤無法直接反應。所以這兩個項目用掉近一個億資金，對上市后的業績有重大的不確定性。而前兩個項目基本都屬于OEM原始設備制造商(Oringinal Equipment Manufacturer)合作生產，也就是所謂的貼牌生產，七喜電腦到底給誰OEM？有無OEM協議？OEM多長時間？OEM的資質如何、能否讓七喜發展持久？七喜電腦要生產的液晶顯示器到底屬于第幾代？公司卻在招股說明書里面沒有說明，對于像這樣一個更新換代迅速的行業，必須要給大家說明白、說清楚，否則公司上市后變更募集資金投向、業績變臉就有可能發生。