特約記者 羅綺萍 香港報道

　　7月9日，香港中環街頭，守候多日的香港廉政公署Z組人員，終于等到“獵物”落網。

　　先科國際有限公司��0724.HK�犞飨�黃創光，將一袋40萬港元的現款交給美國運通銀

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行高級董事梁文華，廉署人員當場以涉嫌行賄罪名將兩人拘捕，之后再在匯盈加怡證券有限公司銷售部總裁翁家添、工商東亞證券有限公司高級營業經理高仕勁及一名作為中間人的商人高健行的銀行保險箱內，搜出110萬港元的懷疑賄款。

　　這個名為“驛馬星”的行動，徹底瓦解了這個造市集團，廉署總共拘捕了9人，除上述5人外，還包括兩名涉嫌受賄發表“唱好”先科國際股價的證券分析員，他們分別是香港元富證券研究分析員陳柏淘及香港匯富證券研究分析員羅功恒；此外，先科國際的總經理及黃創光的女秘書，均被廉署拘捕。

　　聯手造市

　　7月12日，香港廉政公署公布了拘捕9人的消息，但沒有詳細披露被捕者名單，香港交易所在同日早已下令先科停牌，停牌前該公司股價收報每股1.59元。

　　廉署消息人士對本報說，該署較早時接到線人報料，指有上市公司高層，聯同銀行高層、證券行高層聯手造市，并賄賂證券分析員發表唱好報告并推高股價，誘使投資者買入該公司股票，有關人士趁機沽出股票套利。

　　這種聯手造市的事例在香港股票市場的二、三線股中相當普遍，但廉署及香港證監會一直苦無證據將有關人等繩之以法，本次得力于準確線報，廉署便出動Z組共60名精銳部隊，布下“天羅地網”，結果人贓并獲，估計對其他不法分子有“殺雞儆猴”的作用。

　　消息人士還表示，目前廉署人員正整理搜獲的大量資料，預計稍后才會正式落案起訴有關人士，然后排期審訴，預計需時最少半年。

　　今年2月底，廉署在另一次代號為“無比敵”的行動中，共拘捕20名人士，包括上市公司廣興國際��1131�犌岸�事李萬德，利來控股��0221.HK�牰�事、瑞銀證券前執行董事陳財成及ING基金經理符添福(詳見本報3月4日第3版《港版基金黑幕》)。其中四名人士上月已被正式起訴，被控涉嫌行賄以獲得證券行及投資公司買入廣興與另一上市公司股份，有關基金經理也涉嫌在配售股份時詐騙。是次行動廉署人員是預先埋伏，并在涉案人士交易時當場采取行動。此案7月16日在香港灣仔地方法院開審。

　　廉署消息人士透露，黃創光等先科國際的管理層，涉嫌向梁文華提供利益，換取在7月初先科國際��0724.HK�犈涫酃煞輹r，運通銀行貸款協助其買入600萬股；黃創光等又涉嫌行賄翁家添，安排匯盈證券購入500萬股先科股份，翁家添本來任職工商東亞銷售部董事總經理，2003年4月因為工商東亞裁員而離開，其后轉投匯盈加怡，工商東亞高級營業經理高仕勁是其舊部下，也是為商人高健行買賣的“金牌經紀”。

　　廉署拘捕名單中，還包括元富證券分析員陳柏淘及匯富證券分析員羅功恒，涉嫌受賄撰寫兩份有利先科股價的研究報告，但廉署不肯透露賄款數額。其中元富證券的報告長達19頁，在6月份發表，當時先科股價只為1.16元，報告的目標價定為1.62元，匯富的發表于6月14日，長6頁，目標價為1.65元。

　　賭王何鴻燊之子何猷龍是匯盈加怡母公司新濠國際��0200.HK�牰�事總經理，一度被傳卷入事件，他其后發表聲明，表示只是以匯盈法定代表人身份，一度持有先科股份，與事件無關，也沒有買進先科的股份。

　　散戶受影響最大

　　市場消息指廉署的“驛馬星”行動，令“莊股”風聲鶴唳，其中一家類似的上市公司7月15日更遭“洗倉”。

　　去年起曾兩度配股集資的新海環保能源(0342.HK)，自7月12日起股價已連續下跌，至7月15日股價更一度急跌31%，其后雖跌幅收窄，全日仍跌14.6%，收報0.099元，變成了“仙股”。

　　在內地從事燃氣業務的新海環保能源，管理層在7月15日收市后緊急會見傳媒，該公司董事總經理胡匡佐表示，不清楚股價變動原因，但強調與近日有上市公司配股涉嫌行賄案無關，并指大股東岑少謀，雖然身在新加坡參加能源會議，因為看到股份“抵買”(股價低值得投資)，在7月13日起已開始越洋增持。

　　胡匡佐承認去年11月該公司配售股份時，其中一家包銷商是匯盈加怡證券，他也認識被廉署拘捕的翁家添，但強調已很久沒有聯絡。新海與先科的另一共同點，是惠理基金同時是策略投資者，惠理基金持有新海10.38%的股份，另外在先科被停牌之前，惠理基金亦剛購入持有該公司總值2587萬元的可換股票據。

　　此次事件對于那些在高價跟風購入二、三線股的散戶影響最大。根據聯交所《證券披露權益》顯示，涉嫌作為此案“莊家”的高健行，于7月8日�熂幢徊肚耙惶欤牐�以接近先科最高價的每股平均價1.519元，減持17萬股先科股份，持股量稍降至5.06%。證券界人士估計，如果廉署不采取行動，“莊家”會陸續在有散戶入市時，將手上“貨源”售出套利，日后股價下跌“打回原形”，散戶便會被套牢。

　　一名散戶蘇先生向香港某報投訴，表示近日聽信其專欄作者的推介，于1.54元買入了10萬股先科國際，不久該股便因賄賂事件而停牌，令他非常憤怒。他指責有著名股評人近期不斷透過多個媒體，極力推介該股，令不少讀者和聽眾蒙受損失。

　　在香港現行制度下，除非蘇先生向該名股評人提出民事訴訟，否則難以追討賠償，由于香港的民事訴訟費用高昂，且需時甚久，故從來沒有出現類似訴訟。

　　香港在2003年4月1日成立“投資者賠償基金”，截至2004年3月底已滾存至9.6億港元。該基金發言人謝憶珠接受本報采訪時表示，類似上述事件會被列為“投資失利”，并非該基金賠償所涵蓋范圍，目前該基金只會因為證券行或銀行的違責行為，例如盜用投資者戶口，而向投資者作出賠償，該基金成立以來未發出任何賠償，但有三宗個案正在調查中。

　　監管之難

　　除了兩名被捕證券分析員外，香港兩名“股壇名嘴”也因近期推介先科國際而卷入事件。其中以東泰證券研究部聯席董事鄧聲興最賣力，7月8日到7月12日期間先后在四家香港報紙的專欄中推介此股；而有“陸叔”之稱的跨媒介股評人陳永陸，也于7月8日在某報專欄中推介先科，兩人在香港知名度甚高，除了在多份報章撰寫專欄外，更有在電視及電臺節目中推介股票，目前還未能統計兩人曾否在電視及電臺節目中推介先科。

　　這兩人曾被外間懷疑涉及此案，以致“齊齊呼冤”表示沒有被廉署調查及拘捕。

　　香港證監會中介團體及投資產品部執行董事張灼華于7月15日特別召開記者會，她表示，證監會將繼續留意廉署近日的行動，如有需要予以配合，并將對利用研究報告牟取利益的人士追究到底。

　　她還表示，證監會今年4月發出處理分析員利益沖突問題的監管規定咨詢文件，總共接獲30份意見書，現正進行分析，并與個別響應人士討論其關注事項，預計在第4季度可發表咨詢總結，年底前落實新指引。

　　該咨詢文件主要建議，若持牌分析員持有所研究的投資產品�熤饕�是股票�牐�必須在發表有關產品的研究報告或公開評論時作出披露，并且須披露其真實姓名、持牌狀況及所屬證券行。

　　然而新例將不能監管“名嘴”，目前在香港的電子傳媒及文字傳媒上發表股評者，部分并非向證監會注冊的持牌人，一些更以筆名發表文章。證監會發言人回應本報查詢時表示，該會于今年4月發表的咨詢文件中，已表明基于對新聞自由的尊重，不會同時監管傳媒，但如果當中涉及造市行為，證監會必定會追究到底。