從初始的50萬元注冊資本開始，海特高新的前身幾經增資和到上市前凈資產達到5000多萬元。但是，快速增值過程中伴隨多次“違規”和不可思議的資產評估增值

　　□ 陳生/文

　　海特高新的招股書披露，公司前身系集體企業，1992年11月成立時注冊資本50萬元

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。1999年7月，公司改組為有限責任公司，此時的注冊資本已擴大到1000萬元。到了2000年9月，公司通過整體改制的方式變更為股份有限公司，注冊資本擴充到了5439.15萬元。截至2003年12月31日，股份公司的注冊資本雖仍是5439.15萬元，但凈資產已擴大到14385.67萬元。從1992年的50萬元初始資本到現在，海特高新的股東權益足足增長了287倍。如此快速的資本增值，著實令人嘆為觀止。

　　然而就在海特高新資本快速增長的背后，卻掩藏著一些“違規”的操作。海特高新的招股書對此坦言，這是“公司在演變過程中存在的不規范情況。”

　　首次增資不規范

　　1994年9月，海特高新的前身四川海特高新技術公司(以下簡稱四川海特)決定“將截至94年9月經營積累形成的80萬元盈余公積轉為實收資本”，進行第一次增資，增資后公司注冊資本擴大到130萬元。招股書對此稱：“該次增資存在不規范，不規范主要是該次增資的驗資報告不規范，從驗資證明來看，公司增資是以企業積累增資，驗資證明一方面描述為企業積累，另一方面卻以公司銀行存款賬戶資金余額進行驗資�！�

　　從這段文字來看，似乎不規范的不是四川海特而是僅僅來自于“驗資”。為此，招股書中披露保薦機構的看法是：“但從實質來看，驗資報告不規范并不影響增資行為的真實性�！边@就是說，四川海特當年的增資，所用的是銀行存款，而不一定是企業的積累，因為無法判斷這筆銀行存款的來源是企業積累還是別的什么。

　　二次增資仍不規范

　　1997年7月，四川海特以資本公積進行第二次增資，使公司注冊資本增加到450萬元。但在本次增資所用的320萬元資本公積中，有315.92萬元來自于1996年8月對公司所有的房屋建筑物凈值的評估增值。招股書對此稱：“該行為不符合《企業會計準則——基本準則》和《企業會計制度》的規定”，因此不規范。而糾正的做法是，在新成立的四川海特高新技術股份有限公司的“現有房屋建筑物價值中沒有包含上述1996年8月評估增值調賬的價值，……。”這就是說，以前的“增值”是虛增，現在已“沒有包含”了，可以視為“被糾正”。

　　但根據招股書第62頁披露，四川海特在成立后到1996年6月30日的固定資產凈值，包括機器設備和房屋，不過472.48萬元，顯然兩個月以后對其中房屋的評估無論如何也無法讓人相信能增值300多萬元。果然，截至1996年年底，四川海特的固定資產凈值急速增長到1175.43萬元，這又使人疑惑是否招股書將其中的房屋評估增值也計算在內。如果是這樣，為何又說現在四川海特所擁有的房屋價值中已經不包含這一塊了呢？

　　評估增值貢獻大

　　像這樣的評估增值在海特高新的公司發展歷史中多次出現。

　　1999年6月，“四川海特”進行產權界定和資產權分割，公司6位股東共分得745萬元。但就是這745萬元，經過了一個月后在設立新的公司時被評估至927萬元，增值率為24.43%。1999年12月，改組為有限公司的海特再次對四川海特的剩余資產進行分割，分割內容包括“異地工作站、房屋建筑物、土地使用權、銀行存款、應收債權和子公司股權等”，并于同年12月進行了評估。是次分割后歸公司6股東所有的資產賬面值1573.08萬元，評估值為2435.30萬元，增值862.22萬元，增值率54.74%。2000年7月，6股東又將其所持四川銀燕等3公司的股權對四川海特高新技術有限公司增資，該3公司股權合計賬面價值1172.96萬元，評估值1542.07萬元，增值369.11萬元，增值率31.47%。果然在招股書第62頁中披露，四川海特高新技術有限公司1999年12月31日的總資產4334.80萬元，到2000年12月31日已飆升至9789.56萬元，升幅達125.84%，想來其中必有在1999年12月評估增值的那862.22萬元，以及所投入的3公司股權增值369.11萬元。

　　看來評估增值對公司股東權益的增長貢獻不小，連同前述的兩次“違規”增資，海特高新在上市前從歷次增資及評估中已獲增值1809.25萬元。需要指出的是，這些“增值”早已通過“整體改制”全部進入公司的股本，占本次發行前5439.15萬股總股本的1/3，相當于“10送5”的概念。

　　但愿海特高新上市后還能有這12年287倍的凈資產增幅，但愿再來幾次“評估”將公司股本再擴充一半。如此，股民幸甚！