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國際金融報記者 高劍巍 發自北京
7月2日下午，中國聯合通信股份有限公司(600050，簡稱聯通A股)將在中證網舉行中國A股歷史上最大的配股路演。
6月29日，聯通A股發布公告，披露將采用上網定價的方式向公眾股股東配售15億股
，配售價格3.00元/股。聯通A股在6月22日中國證監會審核通過配售方案后僅一個星期就立即實施該項目，速度之快令人驚訝。
每股3.00元人民幣的配售價格是按照配售說明書公布前，聯通A股20個交易日的平均均價3.77元/股再給予20.4%的折扣定下的。聯通A股實施配售預計扣除8000多萬元發行費用后將募得44.15億元人民幣。該筆資金將定向使用，用于收購中國聯通(資訊 行情 論壇)集團所持有8.26%的聯通BVI公司股權。
記者手上持有的一份研究分析報告顯示，按照核算，收購完成后，將增厚聯通A股公司的每股收益，聯通A股公司2003年的備考每股收益為0.16元人民幣，收購完成后每股收益將增加3.2%。
一份來自國際投行的研究報告預測，2004年聯通A股主營收入將比上一年增長16%，凈利潤增長10%以上。這一投行曾經準確預測聯通CDMA在2003年第四季度將實現盈虧平衡。該行分析師指出，本次配售發行市盈率為18.8倍，考慮收購增厚的發行市盈率為18.2倍。如果聯通A股2004年收入和利潤能完成上述預測指標，則聯通A股的市盈率將調低至16倍以下。
6月28日，聯通A股2004年市盈率約18倍，長江電力(資訊 行情 論壇)約35倍，中石化約14倍，招商銀行(資訊 行情 論壇)約18倍，華能國際(資訊 行情 論壇)20倍。來自市場人士分析指出，可能是兩個重要因素促成聯通盡快實施配售。一方面是來自機構投資者的穩健支持；另一方面主承銷商中國國際金融有限公司和副主承銷商銀河證券有限責任公司、國泰君安證券股份有限公司的包銷承諾也令聯通方面放心啟動了配售計劃。
6月30日，記者從有關部門獲得一份聯通A股前100名流通股股東持股情況的資料。4月10日聯通A股發布公告宣布配股之前，聯通前100名流通股股東總計持有13.4億股。截至6月25日，前100名股東增持了約1.5億股至15億股左右，增幅約10%。持股總數的增幅看，前10名股東增幅最小，前100名股東增幅最大，這種正面態度表現出來的就是重倉基金對聯通A股的惜售和大部分基金的增持。
這說明，此前市場上傳出有投資機構逢低吸納絕非空穴來風。據不完全統計，目前聯通A股約60%的流通股在機構投資者手上，籌碼相對配售公告前更為集中。
從2003年上市公司配售情況看，有的項目承銷商承擔60%余額包銷成為上市大股東，有的項目承銷商只承擔了5%左右的余額包銷。對此，負責聯通A股配售項目的投資銀行人士7月1日表示，不排除最極端的情況發生，三大券商對包銷額度已經有充分的心理底線。從市場情況觀察，如果出現散戶投資者“用腳投票”放棄配售權利的現象，三大券商認為在3.00元/股持有聯通A股也是一次相當不錯的投資機會。
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