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6月22日，中國聯通(資訊 行情 論壇)配股順利獲得發審會審核通過。然而，在最近相對弱勢的市場中實施籌資額達四五十億規模的配股，中國聯通尚需面臨市場考驗。正如業內人士所言，配股價格和發行時機已成為市場對中國聯通配股關注的焦點。
根據中國聯通公布的配股方案，此次配股數為15億股，配股價格將以配股說明書刊登日前20個交易日收盤價格算術平均值的70%至90%確定。
據一位業內人士說，中國聯通為了保持此次配股對機構投資者的吸引力，配股價格應當會充分考慮老股東的利益。市場中較為通行的說法是，配股價格折扣很可能定在八折左右，按配股推介時每股4元的股票價格推算，中國聯通的目標價格將在3.20元左右。
然而最近表現不佳的市場卻可能將中國聯通推向頗為尷尬的處境。據知情人士分析，根據其資金需求，中國聯通所能接受的配股價格下限為3元。也就是說，如果仍然保持八折的價格折扣，刊登配股說明書前20個交易日收盤價格算術平均值應在3.75元以上。雖然中國聯通最近的20日均價為3.83元，但6月24日的收盤價卻為3.59元，考慮除息因素后則為3.56元，若在刊登配股說明書前(中國聯通也曾希望在上半年完成配股)股價不見起色，則20日均價很可能在3.75元以下。一旦這樣的情況發生，中國聯通可能將被迫作出選擇：提高配股價格折扣，或者，推遲實施配股。
一位基金公司資深研究員表示，中國聯通在目前的價位已顯現出投資價值，股價低于大部分機構的持倉成本，尤其對于新設立的基金，應當是頗具吸引力的。同時，目前的宏觀調控對鋼鐵、汽車、航空等受經濟周期影響較大的股票產生較大的壓力，而電信運營業基本不受經濟周期影響。另外，市場分析人士認為，中國聯通目前的交易市盈率已接近境外的聯通紅籌公司，將成為機構投資組合中重要的成份股。根據這位研究員的判斷，8月份股票市場應有一個較好的預期，中國聯通二級市場也將有所表現。
關于配股時機，這位研究員分析，中國聯通配股早已被市場所接受，對二級市場不會有明顯影響；從股東角度看，由于此次配股的募集資金將用于收購聯通BVI公司的股權，越早實施配股，此次配股的增厚作用越大，對中國聯通的股東也就越有利。 (上海證券報 記者 路文志 北京報道)
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