雙鶴藥業（600062）12個漲跌板的背后

　　本報記者 唐福勇

　　6月14日，雙鶴藥業(資訊 行情 論壇)以19.12元、漲幅10.01%收盤，再次以306手的微量封住了連續的第六個漲停板。

　　雙鶴藥業近期12個交易日的連續漲跌停實在可以用“翩翩起舞”來形容，先是連續 六個跌停跳水，而后接連六個漲停。

　　當日，滬指跌破1450點，當日下跌33.34點，深指跌79.17點的事實再展又一個股市“黑色星期一”。對其中的雙鶴藥業而言，其連續12個漲跌幅的“翩翩起舞”實在是讓股民們摸不著頭腦，甚至連跟風賣出買進都沒有機會。市場人士對此也沒有找到任何可以分析的事實依據。

　　但雙鶴藥業“翩翩起舞”下的12個漲跌幅給人以很多的遐想。

　　其一，在5月28日雙鶴藥業從20元以上的高位開始第一輪高臺跳水后，市場為其找到一些所謂相關的依據。具體來看，有閩發證券危機帶來的影響，畢竟閩發證券是雙鶴藥業的第一大流通股東，閩發證券的危機勢必影響其股價下跌；加之5月22日雙鶴藥業對外宣布了原董事長喬俊峰提前離職，由副董事長衛華誠接任董事長職務；按常理，2003年4月開始擔任董事長的喬俊峰原本要任職到2006年。雖然雙鶴此舉完成了新老高層人士的更替，但被一些業界分析為雙鶴藥業的基本面已經發生改變。據近日媒體分析，“利潤由一年前的1.68億元猛降到6400萬元，無疑是雙鶴藥業基本面發生的重大變故。在此次連續跌停之前，雙鶴藥業的市盈率高達140倍，遠高于同期醫藥股50倍左右的市盈率。因此，持續跌停似乎是股價回歸的一種正常表現。”

　　可這個分析在幾天后就夭折了，此后連續幾天的漲停以事實給了這個分析以一盤冷水。

　　但股價持續回升是否就是正常表現呢？從宏觀層面看，在四月以來整個大盤持續下跌的情形下，雙鶴藥業并沒有如其它股一樣也持續陰跌，而是較為堅挺地穩住了自己的股價。

　　那么這次五月底到目前的這一先跳水后騰空的手法究竟是想做什么呢？是想吸引更多的外來股市資金嗎？據分析，事實上這根本不成立。在12個交易日里，無論跌停還是漲停，都僅是上千手甚至只有數百手就已經封住了漲跌停板。沒有放量，也沒有進量，這種無量跌停，又無量漲停的情形表明，套人套資金的說話根本不成立。

　　從這個意義上來說，雙鶴藥業的這次“翩翩起舞”就只是自己玩了一次個人游戲。

　　北京證券研發中心總經理呂立新接受中國經濟時報記者電話采訪時認為，雙鶴藥業的這種大起大落在理論上是不正常的，但在當前中國證券市場的現實情況下卻很正常。因為中國的證券市場遠沒有擺脫“莊股”時代。呂立新預計，中國證券市場的這種“莊股”時代在一二十年里還不會完全退出。雙鶴藥業的此類現象，明顯是莊家在操作，而這種無量漲跌的情況是因為內部莊家之間出現了重大分歧。

　　江南證券的一位不愿透露姓名的分析師則對本報記者分析說，雙鶴這次股價的大起大落應該是有一個莊家在操作，而且這個莊家控盤手段非常高。從二級市場分析來看，股價下跌是因為雙鶴盲目投資和擴張導致利潤下降所致。他認為，從無量漲跌來看，這種流動股不流動的情形，事實上也是一種資產的損失，而不會因為股價回升到原有的價位就說“資產和流通股本沒有損失”。

　　有意思的是，雙鶴藥業在12個交易日內近60%漲跌幅的大動作，在雙鶴藥業眼中卻似乎平靜如水，在雙鶴藥業的6月2日和6月10日的二次股票風險提示與交易異常波動公告里，始終是“公司目前不存在應披露而未披露的重大信息。”

　　其二，說到套人，從雙鶴藥業來看，股民數越來越少是事實。從雙鶴藥業的公告中可以看到，截至今年3月31日，雙鶴藥業的股東總數為6644個，平均每戶的持股量超過2.7萬股。數據顯示，現有的6644戶股東，是雙鶴藥業近幾年股東數量最少的一次。2002時，股東總數為10063戶。2003年6月30日，股東戶數下降到了8333戶；2003年報中，股東戶數進一步降低到了6895戶。

　　江南證券的這位分析師認為，雙鶴的這次無量漲跌過程，由于無量?使這次等于是沒有新舊股東的更替。

　　股東數雖在減少，但平均每戶的持股量卻在增加，從這12個漲跌幅來看，上千手封住漲跌板意味著只需要幾個或十幾個平常的股東所持的股數就可以達到。但果真會是這樣嗎？肯定不是，那么會是什么呢？莊家操作只能是惟一的解釋。那么莊家是否得利呢？從5月28日開盤價的20.26元到6月14日的19.12元，以致明后天是否仍會上漲甚至高出5月28日的開盤價還未可知。

　　呂立新認為，通過這種跌漲，里面其實是有利可得的，內部的各個莊家可以通過這種跳水后再騰空上來做一些帳面利潤的平衡問題，事實上這也是一種“利”。

　　江南證券的這位分析師認為，雙鶴藥業的這個事情可以做為證券市場的一次教訓和案例來進行分析、總結和解剖。