本報(bào)記者 盧淳 北京報(bào)道

　　閩東電力(資訊 行情 論壇)(000993)2003年的年報(bào)無(wú)疑給投資者一個(gè)很大的打擊。-9578萬(wàn)元的凈利潤(rùn)，-0.32元的每股收益，這些數(shù)字讓人們難以相信，2000年上市時(shí)，這家公司以88倍的發(fā)行市盈率創(chuàng)下了中國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)行市盈率的最高紀(jì)錄。

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　　在年報(bào)重大事項(xiàng)提示中，閩東電力公布了一場(chǎng)持續(xù)2年多的仲裁。由此仲裁涉及到的近4000萬(wàn)元壞賬的核銷(xiāo)，引起了經(jīng)濟(jì)觀察研究院的關(guān)注。

　　根據(jù)披露，2001年8月，因?yàn)楦＝ㄊ￠}東老區(qū)水電開(kāi)發(fā)總公司(下稱(chēng)“老區(qū)水電”)拖欠電費(fèi)，閩東電力的控股子公司福安市黃蘭溪水電發(fā)電公司(下稱(chēng)“黃蘭溪公司”)向中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易委員會(huì)申請(qǐng)仲裁。2003年雙方達(dá)成和解協(xié)議：老區(qū)水電支付黃蘭溪公司電費(fèi)及滯納金2000萬(wàn)元。

　　黃蘭溪公司應(yīng)收老區(qū)水電電費(fèi)的賬面實(shí)際余額為59771810.24元，但根據(jù)和解協(xié)議，只能收回2000萬(wàn)元，兩者之間的差異為39771810.24元。黃蘭溪公司于2002年度對(duì)該差異金額全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。2003年度，黃蘭溪公司收到老區(qū)水電支付本公司電費(fèi)及滯納金2000 萬(wàn)元，上述無(wú)法收回的款項(xiàng)39771810.24 元作為壞賬予以核銷(xiāo)。

　　雖然該筆債務(wù)在2002年已經(jīng)全額計(jì)提了壞賬準(zhǔn)備，核銷(xiāo)行為本身并沒(méi)有影響到2003年的財(cái)務(wù)狀況，但近4000萬(wàn)元的債務(wù)就這樣一筆勾銷(xiāo)了，如此核銷(xiāo)債務(wù)的方式讓人質(zhì)疑。

　　“因?yàn)閷?duì)方?jīng)]有能力償還。”這是閩東電力證券事務(wù)代表陳勝的解釋。然而事情并不那么簡(jiǎn)單，經(jīng)查驗(yàn)，老區(qū)水電是閩東電力的主要發(fā)起人。經(jīng)濟(jì)觀察研究院認(rèn)為，在公司已經(jīng)嚴(yán)重虧損的情況下仍豁免發(fā)起人的巨額債務(wù)嚴(yán)重?fù)p害了中小股東的利益。

　　據(jù)了解，黃蘭溪公司是一家中外合資的公司，閩東電力擁有其75%的股份，在香港注冊(cè)的英屬維京斯永沛投資公司擁有其25%的股權(quán)。“我們的外方合資伙伴不希望這筆債務(wù)遙遙無(wú)期地拖下去，希望能夠在收得回資金的時(shí)候能收多少算多少。”在閩東電力董事會(huì)秘書(shū)楊建華看來(lái)，2000萬(wàn)元能夠收回還是外方施壓的結(jié)果。

　　然而，閩東電力占據(jù)著黃蘭溪公司75%的股份，處于絕對(duì)控股地位，如此重大的債務(wù)豁免顯然是由閩東電力說(shuō)了算。在接受記者采訪(fǎng)過(guò)程中，楊建華小心翼翼地回避巨額債務(wù)豁免損害中小股東利益的話(huà)題，并一再?gòu)?qiáng)調(diào)：和解協(xié)議是黃蘭溪公司和老區(qū)水電達(dá)成的，閩東電力僅僅是履行披露義務(wù)。

　　老區(qū)水電是閩東電力的主要發(fā)起人，原來(lái)是一家集發(fā)電、供電為一身的企業(yè)。改制后按照廠(chǎng)網(wǎng)分離的原則進(jìn)行了資產(chǎn)重組，以下屬的17座水電站除土地使用權(quán)外的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)出資，聯(lián)合4家單位發(fā)起設(shè)立了閩東電力。總公司投入閩東電力的凈資產(chǎn)折為19847萬(wàn)股，作為國(guó)家股由寧德市國(guó)資局持有。

　　“電網(wǎng)是老區(qū)水電的，作為發(fā)電企業(yè)我們只能將電先供給電網(wǎng)。”楊建華向記者表示。這也就是閩東電力在巨額債務(wù)收不回來(lái)的情況下還必須和其合作的原因。千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系使得4000萬(wàn)元的債務(wù)輕而易舉地勾銷(xiāo)了，廣大的中小投資者則是最終的受害方。

　　閩東電力2003年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)分別比去年同期下降了20.69%、420.59%、529.17%。在各項(xiàng)盈利性指標(biāo)都比去年有大幅下滑之時(shí)，只有高管的年度報(bào)酬卻出現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。2003年高管年度報(bào)酬總額為144.32萬(wàn)元，金額最高的前三名董事報(bào)酬總額為33.7萬(wàn)元，金額最高的前三名高管報(bào)酬總額為43.7萬(wàn)元。在2002年的年報(bào)中，高管的年度報(bào)酬總額為90.67萬(wàn)元，金額最高的前三名董事的報(bào)酬總額為18.72萬(wàn)元，金額最高的前三名高管報(bào)酬總額為21.29萬(wàn)元。而2002年公司的凈利潤(rùn)還維持在2256萬(wàn)元。

　　經(jīng)濟(jì)觀察研究院認(rèn)為，報(bào)告期內(nèi)高管的人均報(bào)酬為8.02萬(wàn)元，年增長(zhǎng)了68.13%；而報(bào)告期內(nèi)經(jīng)常性?xún)衾麧?rùn)為-9348萬(wàn)元，年增長(zhǎng)為-1122.41%，二者極不對(duì)稱(chēng)。在公司大幅虧損的情況下，公司高管報(bào)酬出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，涉嫌損害股東利益。

　　“我們還是維持國(guó)有企業(yè)的薪酬體系，并不是根據(jù)利潤(rùn)來(lái)支付報(bào)酬，去年國(guó)家將國(guó)有企業(yè)員工的工資上調(diào)了，所以我們高管的工資也相應(yīng)上調(diào)。”楊建華的解釋簡(jiǎn)單而直接。

　　因?yàn)楣�司�?jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與報(bào)酬無(wú)關(guān)，所以可以將幾千萬(wàn)的債務(wù)輕而易舉地豁免，也可以在巨額虧損的情況下領(lǐng)取更高的年薪，這不過(guò)是又一個(gè)“窮寺富方丈”的縮影，損失卻被轉(zhuǎn)嫁給了處于信息不對(duì)稱(chēng)下的中小股東。