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哈啤股爭 AB小勝一局(圖)

http://whmsebhyy.com 2004年06月03日 11:05 南方都市報

　　世界兩大啤酒巨頭AB公司與SAB公司爭奪哈爾濱啤酒的混戰(zhàn)，現(xiàn)已成為香港股市關(guān)注的焦點。　吳偉洪　攝

　　哈啤股爭　AB小勝一局

　　AB增持股權(quán)至36％，SAB擬提高收購價格再遭拒絕

　　世界兩大啤酒巨頭AB公司(美國安海斯布希)與SAB公司(南非啤酒)爭奪哈爾濱啤酒(0249.HK，簡稱哈啤)的混戰(zhàn)，現(xiàn)已成為香港股市關(guān)注的焦點。繼AB公司6月1按每股現(xiàn)金5.58元(港元，下同)提出收購建議后，昨天，SAB方面再次傳出將考慮提高收購哈啤的價格。而昨天哈啤也發(fā)表公告，表示歡迎AB公司的收購，而將建議股東拒絕接受SAB的收購。

　　SAB考慮再度提高收購價

　　SAB方面昨天透露，正考慮提高其斥資43.1億元收購哈啤建議的價格，以應(yīng)付AB公司剛提出的反收購建議。在此之前，SAB對哈啤提出的收購價已達到了5.5億美元，作價每股4.3元。

　　SAB之所以作出此決定，是因為6月1日AB公司以每股作價5.58港元的收購價，斥資3.88億元，增持哈啤股權(quán)至36％。而到目前為止，SAB只持有哈啤29.4％股權(quán)。據(jù)了解，就在AB公司增持哈啤股權(quán)的同一天，SAB高層整日都與投資銀行進行閉門會議，以對AB公司反收購哈啤建議作出響應(yīng)。但具體將出價多少，SAB公司與其財務(wù)顧問荷銀及英高財務(wù)均拒絕透露。

　　哈啤拒絕SAB收購建議

　　據(jù)了解，無論SAB做如何的努力，哈啤的態(tài)度都不會改變。哈啤董事會昨天在香港再次公告稱，在獲悉AB公司按每股現(xiàn)金5.58元提出收購建議后，董事會將全力支持AB公司收購建議，并歡迎其成為集團的策略伙伴。

　　公告同時稱，經(jīng)過審慎考慮AB公司收購建議的條款后，董事會及獨立董事委員會擬根據(jù)收購及合并守則致函股東，并推薦其接納AB公司收購建議，同時拒絕SAB的收購建議。

　　其實，哈啤董事會除了看上了AB公司的高價收購(AB公司價格每股5.58元，比SAB每股4.3元溢價29.8％)之外，更多的是出于長遠發(fā)展戰(zhàn)略的考慮：一方面，AB公司的百威啤酒已牢牢占據(jù)國內(nèi)高檔啤酒市場，這與哈啤“走出東北，跨向全國，發(fā)展高檔產(chǎn)品”的謀略是一致的；另一方面，由于SAB同時擁有華潤啤酒49％股權(quán)，而且華潤與哈啤在東北市場爭得不可開交。因此，早在5月初，哈啤就單方面終止了與SAB公司的合約——因為去年6月，SAB在購入哈啤29.6％股權(quán)時雙方簽訂了為期三年的“獨家策略投資者協(xié)議”。

　　更鮮為人知的一點是，去年SAB收購哈啤29.4％股權(quán)，并非哈啤高層所愿。當時SAB采取間接入股方式——斥資6.75億從香港公司中企發(fā)展基金(CEDF)手中收購得了哈爾濱啤酒29.8％的股權(quán)，從而成為哈啤最大股東。知情人士透露，此次哈啤又果斷地拒絕SAB，其中不排除AB公司高層與當?shù)卣芮械年P(guān)系。

　　AB公司將提出反收購要約

　　現(xiàn)在，哈啤的股東等待的是AB公司的反收購要約。根據(jù)香港證監(jiān)會《公司收購與合并守則》規(guī)定，任何股東將在一家公司的持股水平提高至30％以上，都必須向該公司的全體股東發(fā)出全面收購要約。

　　已成為哈啤第一大股東的AB公司必須對其他股東持有的哈啤股票發(fā)出全面收購要約，而且價格不低于5.58港元。而此前，持有哈啤29.41％股權(quán)的SAB已于5月24日發(fā)出正式收購文件，促請哈啤股東接受每股4.3港元的收購建議。AB公司方面表示，這幾天內(nèi)將在香港召開新聞發(fā)布會，就對哈爾濱啤酒的反收購進行解釋說明。

　　由于對反收購情況不明確，哈啤的股價再次大波動。5月31日，哈啤的股價已升至創(chuàng)紀錄高點5.15港元，收盤時上漲2％，至5.1港元，為歷史最高收盤價。

　　本報記者　楊彩芳

　　記者觀察

　　SAB決不輕易放棄哈啤

　　不容置疑的是，如果AB公司發(fā)出反收購要約，SAB只能有兩種選擇——要么就將手中股權(quán)賣給AB公司，要么就繼續(xù)提高收購價增持股權(quán)。

　　從表面來看，按AB公司的5.58港元收購價計，SAB將成為最大的受益者。因為，SAB如出售哈啤股權(quán)給AB公司的話，將獲利1.24億美元。

　　不過，和君創(chuàng)業(yè)研究咨詢公司分析師程紹珊認為，SAB轉(zhuǎn)售股權(quán)給AB公司的可能性不大。因為從SAB希望以不斷抬價來增持哈啤的股權(quán)這一行為來看，SAB對哈啤的增持股只是一種投資戰(zhàn)略。程紹珊認為，AB是目前世界上唯一產(chǎn)量超過SAB的公司，隨著中國已成為全球第一大啤酒生產(chǎn)國，哈啤是繼青啤、燕京、華潤后的第四大啤酒生產(chǎn)商，其所處的東北市場又是中國第一大消費市場；更甚的是，AB公司已收購了青啤，SAB也擁有了華潤，在這種背景下，任何一家控股了哈啤，就意味著將中國兩大啤酒集團納入旗下。

　　因此，盡管SAB一直知道自己處于劣勢，但出于打擊對手的策略和全球投資的戰(zhàn)略性考慮，SAB決不輕易放棄。程紹珊說，此次爭奪戰(zhàn)最后的勝利者將用全球的資金來化解這種溢價收購所帶來的高成本。

　　楊彩芳

　　哈啤股權(quán)拉鋸戰(zhàn)

　　2003年7月SAB收購哈啤29.4％股份成為第一大股東。

　　2004年5月1日，哈啤單方面宣布終止與SAB簽訂的“獨家策略投資者協(xié)議”。

　　2004年5月2日，AB公司以10.8億港元收購哈啤29.07％股權(quán)。

　　2004年5月5日，SAB全面收購要約正式公告，以每股4.30港元斥資43.1億收購哈啤。

　　2004年5月19日，AB公司作價3.7港元，完成對哈啤29.07％股份的收購。

　　2004年6月1日，AB公司再次作價每股5.58港元，增持哈啤股權(quán)至36％。

　　2004年6月2日，SAB考慮提高其斥資43.1億元收購哈啤建議的價格。責(zé)任編輯：張克然姚虹（來源：南方都市報）

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