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最近在香港股市上，全球第一大啤酒巨頭A-B公司和第二大巨頭SABMiller為哈啤展開了激烈的爭奪戰。雖然誰能笑到最后尚不得而知，但同在香港上市的青島啤酒(600600)卻也受益匪淺。
其實，若論內地啤酒業的外資并購，青島啤酒應該是開先河者。早在1993年，A-B公司就在香港市場上購入了4500萬股青島啤酒H股，占當時總股本的5%；2002年，青島啤酒向
A-B公司發行可轉換債券，后者持有青島啤酒的股份最終增加到27%。而哈啤爭奪戰只是內地啤酒行業外資并購的延續。不過，哈啤的爭奪戰也使得外資不斷爭持青島啤酒股份。市場人士分析，外資增持的原因在于哈啤股價上去后，在市盈率方面，青島啤酒比哈啤有更大的吸引力。
在內地，青島啤酒的A股股東人數在銳減。2003年底，該股A股股東為91995戶，戶均持股2100多股；到了2004年一季度末，A股股東減少至71026戶，戶均持股則增加到2800多股，表明青島啤酒的流通A股持股有集中的跡象。買家是誰呢？去年底，青島啤酒第二至第八位大股東全是基金，其中基金科翔、融通新藍籌和易方達平穩將它列為前十大重倉股。今年一季度末，青島啤酒退出基金科翔的投資組合，但融通新藍籌、易方達平穩、寶盈鴻利和久富4家基金將它列入前十大重倉股，共持有1766萬股，表明基金在小幅增倉。但這樣似乎也不至于使青島啤酒在首季A股股東銳減22.8%。除了基金之外，是否還有其他買家呢？
4月份起，國家加大了宏觀調控力度，投資品行業的股票受到極大的沖擊，跌勢如潮，最終導致大盤跌至1500點附近。但在此期間，部分消費類行業龍頭股如貴州茅臺、張裕、燕京啤酒等的表現卻是可圈可點。故我們注意到，有部分研究機構建議大家關注消費類公司股票，原因是該類公司受宏觀調控影響較小，而且我國社會消費品零售總額的增速也比較可觀。
不過，青島啤酒雖然是啤酒行業的龍頭企業之一，但其二級市場的表現比起競爭對手燕京啤酒來說就遜色得多。該股在11.7元附近見頂后，毫無抵抗地跌到9.4元的年線附近，一季度買進該股的投資者幾乎全線套牢。
青海證券 吳剛
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