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上海能源(資訊 行情 論壇)的2004年一季度報告讓我們眼前一亮：煤炭的毛利率從2003年的27.22%勁增至37.41%，主營業務收入和凈利潤分別增長了17%和38%，每股收益達0.18元。如果公司能夠維持這種勢頭，那么今年業績將會比較優秀。
另外，上海能源還有兩個看點：(1)上海的煤炭股除了重組以后的愛使股份(資訊 行情 論壇)之外，僅有上海能源一家。(2)上海能源的“爺爺”是中國中煤能源集團。到2002
年底，該集團擁有煤礦18處，能力4900萬噸/年；發電裝機容量62.4萬千瓦；機焦生產規模300萬噸；煤礦裝備制造能力9萬噸／年，年銷售收入230億元；煤炭貿易量約8000萬噸，其中出口4760萬噸，實力不容小覷。
近期，基金公布了2004年一季度投資組合，數據表明基金在積極換倉。以華夏系為例，我們看到它們正在大舉挖煤——該基金公司旗下的多家基金大量持有兗州煤業(資訊 行情 論壇)、西山煤電(資訊 行情 論壇)和國陽新能(資訊 行情 論壇)等煤炭股。當然，上海能源也是它們的選擇之一：截止到2003年年底，華夏成長、興和、興科、華夏回報和興安“五兄弟”一起出現在前十大流通股東中，合計持有1229萬股，占其流通股的11.17%。
雖然華夏系在大舉買進，但上海能源在本輪行情中的表現卻很平庸，僅從10元漲到13.32元，漲幅33%，低于大盤漲幅，近期該股隨大盤調整跌至12元附近。不知這份亮麗的一季度報告能否給它增添新的活力。(昆侖證券 吳剛)
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