本報記者 岳戰野 重慶報道

　　一場圍繞總資產近百億的重慶國際信托投資有限公司(以下簡稱“重慶國投”)的控制權爭奪戰已經打響。角逐雙方是“地方軍”重慶城市建設投資公司(以下簡稱“重慶城投”)與“過江龍”珠海國利。

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　　在今年3月初受讓重慶市國資委的重慶國投4億多元國有法人股權后，重慶城投持有重慶國投10.3億元總股本的41.36%，成為第一大股東。但重慶國投的第二大股東珠海經濟特區國利工貿發展總公司(以下簡稱“珠海國利”)卻憑借著與其他股東的關聯關系，早就實現對重慶國投超過股權50%的絕對控制。

　　重慶城投與珠海國利之間的角力，并非僅是資金實力上的簡單比拼。重慶市政府的意志猶如罩在幕后的大傘，使結果添了許多變數。

　　300億資產速成

　　重慶城投是1993年2月經重慶市政府批準組建成立的國有獨資公司，注冊資本3.29億元，為重慶市政府具有投融資功能的國有企業。

　　2002年，重慶市政府決定將該市城市建設投資功能交給重慶城投來完成，同時賦予其土地一級市場的經營權限。重慶市對于重慶城投在主城區建設中的定位是：“路橋收費的總賬戶，主城區道路建設的總渠道和土地的總儲備”。以“三總”面目出現的城投公司在由重慶市建委移交至重慶市國資委后，資產規模急劇膨脹。

　　2002年，重慶市政府劃了1.6萬畝開發用地和江北嘴7500畝土地給重慶城投。同年，重慶城區內共拆除了24個收費站，7月1日起，主城8個區范圍內登記上牌的機動車輛，每年一次性繳納2000元的路橋費，這筆收入歸入重慶城投囊中。2003年，重慶城投先是斥資3個多億收購重慶的爛尾樓工程國際會展中心，9月27日以BT模式(即“投融資-建設-移交”模式)接手建設華村嘉陵江大橋，整個工程總投資約25.5億元，預計2006年底建成。同年，重慶城投還接下了菜園壩長江大橋工程和石板坡長江大橋(拓寬改造工程)，這兩座橋的投資達到44.5億元。

　　“重慶城投的總資產目前沒有一個明確的數字。但是可以肯定，在接手重慶國投股權之前，起碼在200億元以上。資產能在短短的兩三年內達到這樣一個龐大的數字，沒有重慶市政府的支持根本不可能完成。”3月中旬，重慶城投辦公室主任騰明陽對本報記者說。

　　但在這種支持的背后，是政府對重慶城投加大重慶市主城區建設投入的殷切期望。因此，“我們在資金方面仍然感覺壓力很大。”騰明陽坦陳。

　　似乎是為了配合資金“輸血”的需求，重慶城投開始在資本市場上嶄露頭角。2002年重慶城投成功重組渝開發(資訊 行情 論壇)，2003年成為港九股份的第二大股東，直至最近入主重慶國投。將總資產近百億的重慶國投收編旗下后，重慶城投總資產一躍而上300億元左右，居重慶市政府重點支持的八大投資集團之首。

　　珠海國利狙擊

　　入主重慶國投，重慶城投的用意顯而易見，是要搭建一個融資平臺，為重慶市政建設提供資金支持。而重慶國投確實有如此份量。

　　重慶國投控制著重慶路橋(資訊 行情 論壇)(600106)、重慶百貨(資訊 行情 論壇)(600729)兩家上市公司，參股四川美豐(資訊 行情 論壇)(000731)、海虹控股(資訊 行情 論壇)(000503)等上市公司，并與ST龍科(資訊 行情 論壇)(600799)、ST鴻基(資訊 行情 論壇)(000040)、邢臺軋輥(資訊 行情 論壇)(600149)等上市公司在業務方面有密切的合作。

　　重慶國投還出資2億元參加重慶市商業銀行的增資擴股，占有13.17%的股權；擁有西南證券25%的股權，是這家西部最大的證券公司的相對控股股東；并正在籌建一家注冊資本高達10億元的金融租賃公司。在基金一線中，重慶國投控股或參股了益民基金(原重信基金)、易方達和寶盈等。

　　簡而言之，除了保險業務外，重慶國投在所有金融業務上都有涉獵，是以信托業務為主，集投行、基金、投資、貸款、租賃、典當、財務、房地產開發等業務為一體的大型企業，資產規模90多億元。

　　但珠海國利的存在使重慶城投的愿望難以順遂。業界比較統一的說法是，目前重慶城投(41.36%)雖是單一的相對控股股東，但是其他三家主要股東——珠海國利(39.8%)、華金信息(13.30%)和中關村(資訊 行情 論壇)通信(5.54%)存在關聯關系。因此，重慶國投的實際控制人應是珠海國利。

　　而珠海國利則是證券市場上與中國凱利、中國保利等企業淵源極深，神秘莫測而又實力強大的“利”系家族的成員之一，在這個復雜的圖譜上，還包括山東聯大集團等實力企業。

　　第三輪增資

　　珠海國利是在2001年重慶國投實際上的第二輪投增資擴股的時候進入的。當時，珠海國利在短短的幾天之內調動11億元的現金擊退其他的競爭對手，最后實際耗資6億元左右。

　　據一位知情人士透露，“在第二輪增資擴股時，政府對控股重慶國投的意愿非常明確。但是由于當時股權由財政局持有，對增資的具體事情并不十分仔細，才因此造成珠海國利通過關聯股東形成對重慶國投的控制。”

　　2003年9月，重慶國投準備第三輪增資擴股，將資本金由10.3億元增加至20億元。然而這一擴股計劃，不但至今仍未完成，反而生出許多意外。

　　在擴股初期，重慶市主管金融的常務副市長黃奇帆曾在公開表示，將促使重慶國信增資一倍，把10億元資本金擴大到20億元，且市政府將新增投入2億元資金。

　　2004年2月份，重慶當地媒體對外透露重慶國投增資擴股已經完成，注冊資本金增加至17億元。新增股東中，除了重慶城投參股1.1億元外，其他新增股東均為外地股東。對于調整原增資計劃，重慶國投有關負責人則表示，17億元的總股本已經完全能滿足經營需要，因此縮減了規模。對于外地股東是哪些機構，則未有任何披露。

　　2004年3月，當重慶國投的股權由重慶市國資委劃轉給重慶城投時，重慶城投投資部的張鵬卻表示，“重慶國投的增資擴股計劃并沒有完成。重慶城投在增資后的重慶國投中占有多大的比例，現在還沒有確定。”他同時也表示，重慶國投的增資工作可能要等到重慶城投接過國資委的股權以后再說。

　　同時，在城投接過國投的股權時，重慶國投的董事會秘書徐小淞也明確表示，“重慶國投的增資擴股計劃還沒有完成，正在進行之中。”對于詳細情況，他則一律以還沒有確定作為回答。

　　“就在這第三輪增資的多個插曲中，重慶市政府寄望重慶城投操控重慶國投控制權的意志已非常明顯：重慶國投不容失守。”該知情人士說。

　　爭奪控制權

　　雖然目前還沒有明確的數據說明珠海國利已經絕對控制了重慶國投，但是說珠海國利一直在加強對重慶國投的控制則恰如其分。

　　在重慶國投的增資擴股后，七名董事會成員中，李軍陽、翁振杰、吳曉夢以及梁斯揚等四名董事來自珠海國利以及相關聯的企業，在董事會中超過半數。

　　在重慶國投直接控股的重慶路橋中，2002年8月19日，經過臨時股東大會的選舉，翁振杰與梁斯揚成為了新的董事會成員。業內人士認為這標志著珠海國利對重慶路橋完成了重組。

　　但是對重慶國投另外兩大核心資產——西南證券和重慶百貨，珠海國利則沒有那么順利完成控制。由于重慶百貨的單一大股東重慶華貿國有資產經營公司是國有性質，這就造成了在重慶百貨中，國有股份依然超過珠海國利，故在這一塊中，珠海國利一直沒有動作。

　　至于西南證券，2003年一直盛傳將與天同證券的合并或者被天同收購，而天同證券背后站立的山東聯大也與珠海國利關系密切，山東聯大董事長吳曉夢正是重慶國投的董事。不過現在看來，天同證券收購西南證券不會那么容易。

　　2003年8月22日，也就是天同證券收購西南證券消息正盛的時候，重慶市常務副市長黃奇帆到西南證券視察。據一位知情人士透露，正是在這次視察時，黃奇帆明確表示西南證券對于重慶市構建長江上游金融中心的重要性，這實際上已經暗示西南政府不會同意將西南證券易手給外地的企業。而據西南證券內部人士透露，市政府方面也在對西南證券中的國有股東們施加影響，阻止天同的收購。

　　在西南證券的現有股權結構中，重慶國投只是占有25%的股份，因此，珠海國利擁有西南證券的實際股份不會超過15%，如果重慶市政府方面不同意，收購會變得更加困難。西南證券董事會秘書張先生則明確的說，“在西南證券方面，目前還沒有任何與天同并購的計劃，至于并購的想法，也很可能僅僅局限在個別的股東中。”

　　政府意志

　　重慶市政府對于重慶國投控制權的重視，源自對融資通道的倚重。重慶市現有30家上市公司，其中有一部分公司已經被外地的企業控股。

　　重慶市政府的領導不止一次地提出，重慶市的上市公司無論數量、業績，還是在融資的額度(重慶市上市公司累計融資120多億元，僅占中國證券市場總融資量的1.4%左右)，都與直轄市地位極不相符。

　　而重慶國投目前不但擁有兩家本地的上市公司，而且從融資的工具和手段來說，重慶國投在西部也是首屈一指。“在重慶需要大力發展金融的情況下，重慶國投的失守對重慶市建立金融高地的計劃將有明顯的影響。”一位接近重慶市政府的人士說。

　　但問題的難點在于，如果珠海國利已經拿到了重慶國投超過50%股權的絕對控制，那么新的增資計劃也必然在它的掌握之下，重慶城投如何才能拿到壓過珠海國利的控制權呢？

　　業內人士認為，在重慶國投的增資過程中，政府的力量難免通過重慶城投滲透其間，從而間接地形成重慶市政府與珠海國利的一種博弈，而并非僅僅是股東間的競爭。而對于珠海國利，當初投入6億元左右的現金，現在已經難言退出。重慶市政府方面也不愿意珠海國利退出，因為這將給重慶國投造成實力上的損害。

　　“在這種爭則兩傷、和則雙贏的情況下，珠海國利通過重慶國投與重慶城投合作，在重慶市謀求更大的商業利益，也許是最好的一個選擇。也正是基于對切身利益的度量，重慶城投與珠海國利也很可能達成一種股權安排上的一種默契。”該知情人士說。