在宣布將股權出手3個月后，青海企業技術創新投資管理有限責任公司，今天就其在三年承諾期內轉讓青海明膠(000606)股權細說原委。

　　歷數困難

　　青海創投當初是通過無償劃轉取得青海明膠控股權的，但現在看來，劃轉顯然未能

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從根本上解決青海明膠存在的問題，青海明膠再次轉讓的種子也可能從一開始就已埋下。

　　青海創投在其提出的關于在三年承諾期內轉讓青海明膠5374.2萬國有股情況說明中列舉了青海明膠目前面臨的四大困難。

　　一是部分資產質量問題較大。截至2003年上半年，青海明膠應收賬款高達7052萬元。其中，原大股東金牛集團欠款4409萬元難以在短期內收回，增加了經營風險。

　　二是主營業務利潤不高，利潤支撐單一。青海明膠最大的有效資產是制膠部分，通過成本管理，明膠單位成本已從原每噸32000元下降到29000元，再通過降低成本增加利潤的空間不大。同時，青海明膠產品受市場開拓能力、產品質量、成本等綜合因素的影響，主要產品和新開發產品的銷售近幾年停滯不前，甚至在下滑。受地處西部的影響，青海明膠在國內市場上，各醫藥大省、著名醫藥企業涉足不多，在國際市場上沒有形成營銷渠道。

　　三是資金緊缺，財務負擔重，截至2003年上半年，青海明膠貸款總額已達18100萬元，基建項目資金缺口4600萬元，已投產的明諾、明杏、明浩項目和禾正制藥GMP改造項目，預計使公司每年的新增折舊和財務費用在1000萬元以上。

　　四是青海明膠已失去再融資資格，如不能在較短時間內恢復，企業發展將受到較大影響。

　　去意已決

　　在有關說明中，青海創投表示，進入青海明膠后，進一步完善了公司法人治理結構，重新委派國有產權代表，組建了公司新的領導班子。加強項目和成本管理，調整和重組了公司內部資產，精簡了機構，使青海明膠經營狀況得到了明顯改善。

　　但是，如果從青海明膠剛剛公布的2003年年報來看，青海創投顯然沒有趕上個好時機。盡管2001年以來青海明膠的主營業務收入變化不大，但凈利潤卻由2001年的1436.70萬元一路下滑至2003年的185.49萬元。每股收益從兩年前的0.09元跌至目前0.01元的尷尬境地。

　　青海創投承認，青海明膠目前所面臨的問題僅靠青海創投和青海明膠的自身努力是難以解決的。因此，青海創投經過大量調查研究后認為，青海明膠必須引進新股東解決資金、機制、市場等問題。并認為，青海明膠處于競爭性行業，國有股權轉讓完全符合青海省國有資本調整和有進有退的總體要求。在這種大背景下，青海創投做出了在三年承諾期內轉讓國有股權的決定。

　　向東進軍

　　接手青海明膠的天津泰達已間接控股了泰達股份(000652)、津濱發展(000897)和*ST濱能(000695)等三家上市公司。但對青海明膠這家西部上市公司，天津泰達的打算是盡快為其產品打開東部沿海的廣大市場。

　　青海明膠此前發布的公告稱，其國有股權受讓方在收購方案中提出的重組目的和發展思路較為明確，收購股權后將充分利用泰達科技的資源，開發津、京地區的明膠和膠囊市場。

　　同時，泰達還將利用風險投資公司的高科技項目投資、孵化及產業化優勢，引進資金和技術對明膠產業及青海省生物醫藥資源進行深度開發和整合。顯而易見，泰達希望青海明膠成為一個支點，實現其撬動整個青海醫藥產業的目的。上海證券報記者王波