本報記者 莫菲 上海報道

　　從2003年9月起，上海醫藥集團下屬44億元的交易項目已經陸續在上海聯合產權交易所掛牌。與此同時，另一部分待剝離的資產(約15億元)也已經劃撥到新成立的華太投資名下，據稱接下來還有進一步的動作，上藥集團正在整體上市的路上快馬加鞭。

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　　“關鍵看2004年上海醫藥集團的凈利潤能否倍增，如果今年效益還能比去年增長一倍以上，那么集團很可能會加快原先的上市節奏。”上海醫藥集團第一大股東中國華源集團某高層，在參加華源集團“2004年干部會議”之后，意味深長地表示。

　　按照麥肯錫提供的咨詢報告，上海醫藥集團將在2006年實現海外整體上市，但這位華源高層卻底氣十足。因為，自2003年中國華源集團操刀改制上藥以來，不到一年時間，上藥銷售收入猛超200億，凈利潤達到3.32億(摘自上藥集團2003年財務報表)，各項盈利指標比2002年翻番。

　　業內人士認為，近期在上海市政府與國資委的號召和鼓勵下，寶鋼集團、百聯集團、水產集團等上海大型國企紛紛定下三年內海外整體上市的目標，但像上藥集團那么大刀闊斧地進行“撤藩”、“瘦身”而謀取整體上市的改制工作，在滬上似乎較為少見。

　　一貼“妙藥”

　　資料顯示，上藥集團最早的前身是上海市醫藥管理局，1996年翻牌變為上海醫藥(集團)總公司，當時只有上海華誼集團一個股東。2001年2月，上藥再次改變股本結構，引入了上海工業投資公司作為戰略投資者，上藥集團由此改制為股份公司，但這兩家股東的背后實際還是同一個出資人——上海市政府。

　　“除了換換牌子，上藥集團的經營沒有很大改善。”華源另一高層告訴記者。

　　華源入主前，上藥集團可比作是“空心羅卜”的控股公司，麾下一、二、三、四級具有法人地位的子公司多達數百家，各子公司一直各自為政，在人權、財權上是相當獨立的“諸侯”；其次，上藥集團子公司推出的自制藥品在市場上“單兵作戰”十分散亂，共有三千種左右的產品，而光“頭孢拉丁”一項，就有新先鋒、新亞、延安制藥、九福等七個牌子。與之形成鮮明對照的是，各公司單個產品銷量十分低下，最多的年銷售也僅為兩三個億。

　　業內人士一度把上藥的股權結構形容為“一籃子鵪鶉蛋”，“集而不團”，很難發揮規模效應。

　　于是，內部整合勢在必行。

　　但如何在最短時間內改變上藥的面貌，使其成為真正的中國醫藥龍頭，是華源集團收購上藥之后的首要任務，同時也是上海市政府對華源的殷切期望。

　　2003年4月，麥肯錫為上藥集團提供了一貼藥方，即上藥的改制方案：第一步“撤藩”，即收購小股東權益，從法律上撤消各子公司獨立法人地位，建立事業部制；第二步，“瘦身”，剝離非核心資產，整合內部醫藥資源，做大規模與提高利潤率；最后，實現2006年整體上市、2010年成為中國醫藥航母的目標。

　　于是，一場“撤藩”風暴悄悄降臨到太倉路200號上海醫藥大廈上空。

　　“撤藩”風暴

　　在形成“四大事業部＋五個子公司”的格局之后，上藥集團才真正進入了“撤藩”期。

　　上藥集團總裁辦公室金小姐介紹說：“集團已經把對口的子公司分別歸類到抗生素、處方藥、OTC和中藥以及原料藥四大事業部中，現正在進行撤消子公司獨立法人的工作；其次，非核心、業績差的資產也在逐步地轉讓與剝離。目前，集團處于組織、資產結構變動的關鍵時刻。”

　　據悉，新成立的抗生素事業部由上海新先鋒藥業有限公司、上海新亞藥業有限公司、上海四藥有限公司組成；處方藥事業部包納了信誼藥業公司、上海九福藥業公司及延安萬象藥業公司、上海第一生化藥業有限公司；而上海雷允上藥業有限公司、上海藥材公司、上海杏靈藥業和原中華藥廠被歸類到了OTC和中藥事業部；原料藥事業部合并了上海華聯制藥、上海三維制藥、上海五洲藥業及原上海淮海制藥廠。

　　另外，五個子公司分別是指上海醫療股份有限公司、上海醫藥進出口公司、英達萊房地產公司、資產經營公司和上海醫療器械股份有限公司。

　　“四大事業部的資產將是未來集團海外整體上市的主體產業，”華源集團某高層表示，“上藥想走上國際醫藥舞臺大展手腳，首先要學習國際大型醫藥集團的經驗，集團要有經營能力與控制力，必須實體化。”

　　他介紹，美國輝瑞集團的成功秘訣是母公司先做強做大上市，再考慮子公司的發展。

　　其中，撤消子公司法人地位、建事業部制是解決這一切問題的關鍵。事業部的優勢是不僅可以集中采購、統一銷售來節約成本，而且集中優勢資產強強整合，利用整個集團的力量與國際領先者比拼。

　　此外，按照麥肯錫的方案，上藥集團會把大部分管理控制權下放給四大事業部，事業部的總裁相當于總公司副總裁級別。

　　盡管在上藥集團眼中，事業部制比原先散亂的母子公司制有種種好處，但被“撤藩”的子公司領導卻好比是官員被摘去了頂戴，要交出手中大部分的權利。

　　“我們正處于動蕩階段，會不會重新調動崗位，現在誰也說不清楚。”位于改制風暴中心的上藥集團某子公司辦公室主任無奈地表示。

　　因此，“必須十分小心”，對于這場正在改變現有利益格局的“撤藩”風暴，上藥集團各位高層對媒體顯得格外謹慎與沉默。“一旦處理不當，會影響全局。”

　　記者從側面了解到，目前，在上藥54家一級子公司中，只有信誼藥業、中華藥業、九福制藥等數家完成了撤消獨立法人資格、改制為廠的工作，而大部分企業，譬如上海第一生化藥業公司、上海雷允上藥業有限公司、上海藥材公司、延安萬象，都還正在改制過程之中。

　　此外，另一現象也引起了記者的注意：上述已喪失法人地位的公司，幾乎為上藥全資企業。而在沒有結束改制工作的企業中，進展較快的是那些小股東與上藥集團同為關聯企業的子公司，譬如上海第一生化藥業公司，上藥集團占75%股權，上海醫藥股份有限公司持有25%。

　　上藥集團一位人士向記者表示，在接下來的改制過程中，小股東“要價”與子公司“罷課”將會是集團改革面臨的兩大難題。

　　“瘦身”行動

　　麥肯錫為上藥集團改制設定的第二招是剝離與四大事業部主業無關的非核心資產或績差資產，“瘦身強體”。

　　這與華源集團成功收購上藥后，提出“有所為、有所不為”，“優勢資產要保留、整合，龐大、繁蕪的非核心業務要退出”的思路吻合。

　　上藥集團辦公室一位人士告訴記者：“在年初的工作會議上，集團已把改制工作向‘退而有序’傾斜，對不良資產的剝離會分兩步走。”

　　第一步，把集團肯定不要的資產在上海聯合產權交易所掛牌拍賣；

　　第二步，把集團內非核心的，但有一定品牌優勢且業績還不算太壞的資產剝離到3月1日剛掛牌成立的華太投資發展有限公司。

　　在上海聯合產權交易所網站上，記者發現了2003年9月上藥集團首批推出的價值高達44億元的交易項目，其中包括上海康達醫療器械服務部、上海同仁藥業有限公司等26家企業整體轉讓，包括部分中外合資公司在內的31家企業部分股權轉讓，5只品牌出讓，858項固定資產項目以及20處土地廠房、270種產品技術的出售項目。

　　據悉，此后上藥集團又陸續推出了三十多個“瘦身”項目。

　　“這兩批剝離的項目包括農藥、獸藥和醫療器械，剝離后的上藥集團更專注于醫藥主業。”上藥集團管理總監劉銘君曾表示。

　　盡管在某些資產項目上，上藥集團提出“剝離人員、負債后再整體轉讓”的優惠條件，但瘦身計劃尚未見大效，“真正完成交易的多為資產與技術，涉及整體出售或股權轉讓成功的并不多”，在上藥項目掛牌半年后，上海聯合產權交易所某項目經理表示，“關鍵在于轉讓價格與企業質量。”

　　此外，為了加快上藥“退而有序”的瘦身速度，2004年3月1日，上藥集團的三位股東——華源集團、華誼集團與工投，用去年上藥集團的分紅款，共同出資1.2億，建立了上海華太投資發展有限公司，其總裁一職由上海醫藥工業有限公司董事長蔣泊仁出任。

　　據悉，這家被定位于投資性的資產經營公司在成立之初，麾下就擁有上藥的一級子公司上海醫工100%股權以及上海美優藥廠、旭東海普、先靈葆雅、萬代制藥、大眾藥業等十家企業。

　　而華太投資的孫先生曾向記者介紹，“最近，華太又增添了新成員，上藥集團把下屬的‘8＋1’企業劃撥到華太。”

　　“8＋1”分別指上海葡萄糖廠，加上海玻璃廠、第六制藥廠、中西集團、醫藥分公司、激光公司、醫用核子儀器廠、上海醫療器械經理部及上針廠。而據記者了解，該“8＋1”家企業劃撥到華太投資后，已進入申報破產的程序。

　　上海華太投資發展有限公司董事長夏曉東認為，“華太的未來除了肩負上藥瘦身任務外，另一主要目標是涉足高科技、資源性領域的風險投資，證券類投資，培育新的利潤增長點。”

　　上海社會科學院部門經濟研究所所長楊建文表示：“上藥集團去海外上市，已不是單純資金需求，她必須走上國際舞臺，引入創新技術，才能一圓‘中國醫藥航母’夢想。”

　　而在距離上藥海外整體上市兩年多的時間內，除了完成內部改制，等待著上藥集團的將是進一步提升盈利能力、引入海外戰略投資者、聘請主承銷商、選定上市方式與地點等一系列艱巨且繁瑣的工作。