見習記者 李進 上海報道

　　3月1日，上海浦東路橋建設(shè)股份有限公司(下稱“浦東建設(shè)”)采用向二級市場投資者定價配售的方式，公開發(fā)行8000萬A股。發(fā)行價定為4.85元／股，市盈率17倍，募集資金3.88億元人民幣。

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　　主營“黑色一條龍”

　　浦東建設(shè)前身為上海浦東路橋建設(shè)總公司(下稱“路橋總公司”)，成立于1993年6月，當時是隸屬于上海浦東新區(qū)公路建設(shè)管理署(下稱“公路署”)的國有獨資公司。

　　1997年，公路署對路橋總公司進行重組。

　　重組完成后，由上海市浦東新區(qū)建設(shè)(集團)有限公司(下稱“浦建集團”)聯(lián)合上海市浦東新區(qū)公路管理署、上海張橋經(jīng)濟發(fā)展總公司等六家法人單位共同發(fā)起設(shè)立浦東建設(shè)。

　　目前，浦建集團以持有34.25%的股權(quán)成為公司的控股股東。而持有浦建集團100%股權(quán)的上海浦東發(fā)展(集團)有限公司(下稱“浦發(fā)集團”)將成為上市公司的實際控制人。

　　上海浦發(fā)集團的性質(zhì)是國有獨資的有限責任公司，截止2002年底，浦發(fā)集團的總資產(chǎn)為183億元，凈資產(chǎn)114億元。浦發(fā)集團主要承擔上海浦東新區(qū)重點工程和重大項目的投融資任務(wù)，以及國有資產(chǎn)的資本運作和資產(chǎn)管理。

　　據(jù)招股說明書介紹，浦東建設(shè)的主營事道路、橋梁、各類基礎(chǔ)設(shè)施施工以及建材的研制開發(fā)與生產(chǎn)。公司的核心業(yè)務(wù)是瀝青路面攤鋪施工，其主要過程包括原材料采購、混合料配合比設(shè)計、混合料生產(chǎn)、運輸、攤鋪、碾壓、養(yǎng)護和再生利用等多重工序，因為施工的整套工程主要原料為黑色的瀝青，所以被稱為“黑色一條龍”。而該項業(yè)務(wù)正是浦東建設(shè)目前的主要利潤來源。

　　公司董秘張信如介紹說同行業(yè)中像浦東建設(shè)一樣從事整套業(yè)務(wù)的企業(yè)并不多件，這樣帶來的最大好處可以控制原材料主要是混合料的成本，而該項成本即占據(jù)公司整個業(yè)務(wù)成本的60%強。

　　滬深股市的已上市公司中，以路橋為主業(yè)的上市公司一般都直接以“路橋”命名，而浦東建設(shè)卻丟棄之前一直沿用的簡稱“浦東路橋”而選擇“浦東建設(shè)”，公司董事長葛培健表示公司發(fā)行上市后除了要繼續(xù)做大做強現(xiàn)有主業(yè)外，還將逐步向科技、知識、管理密集型企業(yè)轉(zhuǎn)變，有意將公司的發(fā)展目標定位為以道路投資、建設(shè)、管理及其相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)、加工、銷售為一體的高科技型投資建設(shè)商。

　　募集資金投向

　　浦東建設(shè)此次預計募集資金38��800萬元人民幣，投向以下四個項目：瀝青再生混合料及相關(guān)產(chǎn)品項目、瀝青路面再生工程技術(shù)中心項目、增資浦興公司投資建設(shè)上海浦興路工程項目和投資建設(shè)無錫惠山開發(fā)區(qū)，投資額分別為12��835萬元、12��854萬元、5��000萬元和6��600萬元。四個項目總計需要投資37��289萬元，這樣募集資金還將剩余約1��500萬元左右，浦東建設(shè)方面表示不排除按照監(jiān)管部門相關(guān)規(guī)定進行一些投資。

　　公司總經(jīng)理朱良鐠表示，浦東建設(shè)本次募集資金均投向主業(yè)，大致來說可以分為兩類，一類是瀝青再生項目，另一類是BT投資項目。前者通過提升公司在該領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，將更加完善了傳統(tǒng)“黑色一條龍”的產(chǎn)業(yè)鏈條和鞏固公司業(yè)務(wù)的成本優(yōu)勢；后者將保了公司業(yè)務(wù)領(lǐng)域的擴張和收益、利潤的穩(wěn)定增長。

　　據(jù)統(tǒng)計，我國高速公路開始修建于1989年，迄今總里程已超過兩萬公里，位居世界第二位，九十年代初期建成高速公路已相繼進入大中修期，每年約有12%的瀝青路面需要翻修，廢棄量達到每年220萬噸，因此開展瀝青再生技術(shù)已迫在眉睫，刻不容緩。這樣看來，瀝青再生項目是一個具有廣闊市場前景的道路環(huán)�？萍嫉某�陽產(chǎn)業(yè)。

　　具體到浦東建設(shè)，“2010年上海世界博覽會的舉辦將使對路面交通等基礎(chǔ)設(shè)施的投入高達30億美元，這30億美元的投入將迎來10倍的乘數(shù)效應(yīng)”。擁有承擔上海浦東新區(qū)重點工程的浦發(fā)集團的背景，浦東建設(shè)將面臨一個很好的發(fā)展機遇。

　　BT項目是一種項目投資建設(shè)模式，即“建設(shè)-移交”模式，指公司將承擔某一工程項目的建設(shè)，建成后對方將該項目進行回購，公司通過移交實現(xiàn)收益。與之相應(yīng)的BOT(建設(shè)-經(jīng)營-移交)和BOO(建設(shè)-擁有-經(jīng)營)兩種模式。浦東建設(shè)總經(jīng)理朱良鐠透露公司2004年以BOT的形式進行投資建設(shè)。

　　公司董秘張信如解釋說以BOT的形式進行項目建設(shè)可以通過“經(jīng)營”的過程回收資金，一定程度上減少了回購的風險。

　　張信如同時表示，浦東建設(shè)在上海浦東地區(qū)沒有競爭對手，但在全上海范圍內(nèi)存在著包括浦西路橋等數(shù)家路橋類公司的競爭。而公司一半以上業(yè)務(wù)所在地江蘇安徽兩地的路橋類公司頗多，行業(yè)內(nèi)部的競爭比較激烈，盡管公司的主營業(yè)務(wù)收入從2001年的22��480萬元上升到2003年的64��626萬元，但主營業(yè)務(wù)利潤率卻從2001年的25.54%下降到2003年的10.13%。