2月23日，已停牌一周的茂煉轉債(125302，前收盤142.22元)，復牌交易，開盤后便放量大幅下跌，最低探至118.50元。21日茂煉轉債發布董事會決議，審議決定停止公司A股發行申請工作，并提交股東大會批準。這一決定對于茂煉轉債當前的持有者來說，無疑如當頭一棒。此前最后一個交易日，茂煉轉債演繹了市場的投機瘋狂，轉債價格上沖至144.88元，漲幅達9.11%。

　　董事會決議宣告了投機泡沫的破滅，而按照茂煉轉債的條款規定，公司將在2.5%的利息支付基礎上以118.5元贖回轉債。換句話說，茂煉轉債實際最高名義價值也僅為121元，如果再考慮到利息稅以及距離到期這段時間的時間價值，轉債實際價值甚至在119.5-120元。

　　茂煉股份公司停止申請發行A股的消息已引起了各方面的高度關注。作為茂煉公司的控股股東，中國石化也就此事發布了公告。

　　茂煉轉債轉股猜想總算塵埃落定，盡管還要提交股東大會審議，但債權人是沒有股東投票權的，因此在股東大會上否掉董事會決議的可能性非常小了。同時股份公司也公布了2003年度的年報，每股收益有0.29元，行業也是屬于主流行業，前景也是十分看好。可惜的是大股東中石化不愿轉股操作，前期投機轉債的資金看來只能望“股”興嘆了。

　　中國石化茂名煉油化工股份有限公司發出公告稱，公司19日晚召開的董事會已經通過將停止對轉債申請發行A股的工作。公司方面判斷，主要原因是其在關聯交易、獨立性等方面不符合新的上市標準的要求。

　　茂煉轉債同時公布的2003年年報顯示，該公司2003年實現凈利潤3.05億元，每股收益0.29元，同比大幅提升20%，自2001年起算，已連續三年盈利。