在三九集團(tuán)于11月1日將其持有的三九系列商標(biāo)以6.23億元轉(zhuǎn)讓給上市公司三九醫(yī)藥抵償債務(wù)之后,三九集團(tuán)引來(lái)眾多人士的非議,紛紛對(duì)這一還款計(jì)劃提出質(zhì)疑。

　　如今,三九集團(tuán)在清償上市公司欠款的過(guò)程中又耍出了花樣,用上市公司三九發(fā)展(600614)的股權(quán)抵償三九醫(yī)藥(000999)的債務(wù)。

　　股權(quán)抵償8000萬(wàn)欠款

　　前天,三九集團(tuán)分別通過(guò)兩家上市公司三九醫(yī)藥(000999)和三九發(fā)展(600614)對(duì)外發(fā)布消息,透露了三九集團(tuán)繼轉(zhuǎn)讓商標(biāo)之后的又一次還款計(jì)劃。

　　這一計(jì)劃就是:三九集團(tuán)將其直接持有的上交所上市的中外合資股份有限公司上海三九科技發(fā)展股份有限公司(簡(jiǎn)稱三九發(fā)展)29.5%國(guó)有法人股轉(zhuǎn)讓給深交所上市的三九醫(yī)藥股份有限公司(簡(jiǎn)稱三九醫(yī)藥),用以抵償集團(tuán)占用三九醫(yī)藥的資金,轉(zhuǎn)讓價(jià)格以國(guó)家有關(guān)主管部門(mén)批準(zhǔn)本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)最近一期經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)作為依據(jù),在凈資產(chǎn)基礎(chǔ)上溢價(jià)20%。

　　三九醫(yī)藥的董秘辦李先生說(shuō):三九醫(yī)藥現(xiàn)在受讓的只是三九發(fā)展的股權(quán),目前對(duì)其經(jīng)營(yíng)方面還沒(méi)有涉及到(改變的想法)。三九發(fā)展的證券代表姜衛(wèi)星表示,此次轉(zhuǎn)讓對(duì)公司發(fā)展應(yīng)該沒(méi)有什么影響,因?yàn)楣�司的�?shí)際控制人還是三九集團(tuán),公司同三九醫(yī)藥由于此前曾有過(guò)類似同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的規(guī)避協(xié)議,之間的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也很少,所以業(yè)務(wù)調(diào)整也不會(huì)太大。

　　目前,深圳三九藥業(yè)有限公司為三九醫(yī)藥的控股股東,持有三九醫(yī)藥62.72%的股權(quán)。三九集團(tuán)直接和間接持有深圳三九藥業(yè)有限公司100%的股權(quán),直接持有三九醫(yī)藥10.19%的股權(quán),三九集團(tuán)直接和間接共計(jì)持有三九醫(yī)藥72.91%的股權(quán)。這次股權(quán)轉(zhuǎn)讓,三九發(fā)展的實(shí)際控制人并沒(méi)有發(fā)生變化,仍為三九集團(tuán)。

　　按照轉(zhuǎn)讓定價(jià)協(xié)議,將在三九發(fā)展凈資產(chǎn)基礎(chǔ)上溢價(jià)20％。姜衛(wèi)星認(rèn)為,公告中的表述并不太準(zhǔn)確,應(yīng)為在每股凈資產(chǎn)上溢價(jià)20％。根據(jù)三九發(fā)展2003年三季度報(bào)表顯示,三九發(fā)展每股凈資產(chǎn)為1.98元,溢價(jià)20％后為2.4元左右。三九集團(tuán)持有的29.5％的股份,股本數(shù)為3396.43萬(wàn)股,合計(jì)為8151萬(wàn)多元。

　　關(guān)于20％的溢價(jià),李先生表示,主要是根據(jù)三九發(fā)展的成長(zhǎng)性和未來(lái)比較好的業(yè)績(jī)預(yù)期確定的。根據(jù)公告顯示,截至2003年9月30日,三九發(fā)展的總資產(chǎn)為12.96億元,1-9月實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1300多萬(wàn)元。

　　值得注意的是,三九集團(tuán)持有的公司持有的三九發(fā)展29.5％的股權(quán),三九集團(tuán)收購(gòu)河南伊利杜康酒廠產(chǎn)生糾紛目前還處于凍結(jié)階段。對(duì)此,姜認(rèn)為,雙方在進(jìn)行轉(zhuǎn)讓之前,會(huì)采取解凍措施。

　　武漢證券的余凱認(rèn)為,目前國(guó)內(nèi)的上市公司一股獨(dú)大、內(nèi)部人控制的現(xiàn)象還比較多,對(duì)于關(guān)聯(lián)交易,尤其是無(wú)形資產(chǎn)的轉(zhuǎn)讓很難做出準(zhǔn)確的評(píng)價(jià),20％的溢價(jià)看起來(lái)并不過(guò)分。而且上市公司能夠收回欠款已經(jīng)是很不錯(cuò)了。

　　尚有8億元債務(wù)

　　三九集團(tuán)占用上市公司三九醫(yī)藥巨額資金歷來(lái)被外界所關(guān)注,2001年8月,由于集團(tuán)欠三九醫(yī)藥25億元資金,遭到中國(guó)證監(jiān)會(huì)公開(kāi)譴責(zé)。后來(lái)經(jīng)過(guò)整頓清欠,截至2003年11月,還欠上市公司三九醫(yī)藥16億多元。11月1日,三九商標(biāo)轉(zhuǎn)讓之后,欠款還有10億元之多。

　　三九醫(yī)藥李先生表示,轉(zhuǎn)讓商標(biāo)和此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓通過(guò)股東大會(huì)和有關(guān)管理部門(mén)批準(zhǔn)之后,集團(tuán)還將有9億多資金沒(méi)有還清。李透露,集團(tuán)方面還將按原來(lái)的還款計(jì)劃按部就班地執(zhí)行下去。

　　按照三九集團(tuán)對(duì)外公布的還款計(jì)劃,共分三個(gè)部分:轉(zhuǎn)讓深圳金融租賃有限公司(簡(jiǎn)稱租賃公司),三九系列商標(biāo)的轉(zhuǎn)讓以及轉(zhuǎn)讓集團(tuán)持有的部分三九醫(yī)藥股權(quán)。現(xiàn)在,如果按這一計(jì)劃執(zhí)行,還有轉(zhuǎn)讓租賃公司和三九醫(yī)藥股權(quán)。

　　記者沒(méi)有查清租賃公司的凈資產(chǎn)值,但是據(jù)李透露,租賃公司資產(chǎn)在1--2億之間,三九集團(tuán)持股50％左右,估計(jì)在1億元左右。看來(lái),轉(zhuǎn)讓租賃公司只有1億元左右,其余8億左右的債務(wù)只有轉(zhuǎn)讓三九醫(yī)藥的股權(quán)了。

　　李表示,大部分將會(huì)通過(guò)轉(zhuǎn)讓三九醫(yī)藥股權(quán)實(shí)現(xiàn),但也會(huì)采取一些其他的措施。李認(rèn)為,即使這樣,將來(lái)也不會(huì)影響三九集團(tuán)對(duì)三九醫(yī)藥的控股地位。

　　根據(jù)李提供的數(shù)據(jù),目前三九醫(yī)藥每股為2.9元左右。記者粗略估算,如果8億多元欠款全部通過(guò)轉(zhuǎn)讓其股權(quán)實(shí)現(xiàn),三九集團(tuán)將向外轉(zhuǎn)讓近3億多股三九醫(yī)藥的股權(quán),而目前集團(tuán)直接和間接共持有7億股左右,轉(zhuǎn)讓后還掌握4億股。

　　而三九醫(yī)藥總股本數(shù)為9.7億股,顯然,想完全掌控三九醫(yī)藥,三九集團(tuán)不會(huì)全部用三九醫(yī)藥股份來(lái)清欠。三九集團(tuán)能出讓多少三九醫(yī)藥股份還是一個(gè)待解的謎。