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預虧公司與2002年三季度相比明顯減少，預增或扭虧等報喜公司數量超過預警公司——三季報上市公司整體業績向好
-平安證券綜合研究所
□業績下滑預告集中的行業：旅游餐飲、房地產和IT
□業績向好預告集中的行業：公用事業、黑色金屬、石油加工和運輸設備
□預虧或預降的公司中有兩類值得關注：老牌績優股、新股
據統計，在今年上半年的半年報中和近期的公告中，共有340多家公司對第三季度業績進行了預告，其中預告增長、盈利、扭虧和減虧的公司與預虧和下降的各占約一半。
初步分析，上市公司在第三季度將會保持良好發展態勢：一方面，預虧公司的數量與2002年三季度相比明顯減少。2002年三季度虧損的公司家數為175家，而目前預告虧損的公司家數為125家，明顯減少。而且，與今年上半年的174家虧損公司數量相比，也會有所減少。由于預告虧損的家數與實際虧損的數量相差不是很大，因此，即使考慮到少數公司會出現臨時性虧損，第三季度出現虧損的公司數量仍然較去年要少，這意味著上市公司虧損面已顯著降低。另一方面，預告增長或扭虧等報喜的公司數量也超過預警公司數量，顯示了良好的增長勢頭。實際上，從半年報的整體盈利狀況，可以看出整體實現凈利潤629.05億元，較去年同期的461.02億元增長了36.45%。合并計算的凈資產收益率亦從去年同期的3.22%上升到本期的4.02%，增幅為24.84%。這種情況就說明了發布預告的公司業績變動趨勢與上市公司整體相一致。
季報預告透視行業冷暖
從預告業績的公司中可以看出，業績出現下滑的公司行業比較集中的有：旅游餐飲、房地產和IT等。但由于“十一”黃金周對這些公司有直接的利好作用，相信今年四季度上述公司的業績會有所好轉。
IT類的公司業績出現下滑顯然是受到整個行業的調整慣性影響，一些公司仍沒有走出低迷。如深長城、湘計算機、創智科技、南開戈德、實達電腦、天大天財、金瑞科技、東方通訊等，業績都是從高位回落，而且持續時間也較長。當然，深科技、中興通訊、夏新電子、廣電信息等業績的增長說明，IT行業有復蘇跡象，但整體仍不明顯，而且未來的IT行業競爭將更加激烈，真正具備技術、市場等競爭能力的公司才能最先抓住行業機會。
在業績向好的公司當中，最集中的行業有公用事業、黑色金屬、石油化工和運輸設備等。最典型的是石化行業，今年上半年的原油價格大幅上揚和多數石化產品價格的回升，給石化上市公司帶來了明顯的業績提升。盡管今年二季度隨著原油價格的回落，行業增長有所減緩，但從下半年前兩個月的情況來看，上半年推高公司業績的因素仍將在下半年持續，從而奠定石化行業的業績繼續保持一定的增長速度。如齊魯石化、石煉化、儀征化纖等。而鋼鐵板塊也是增長比較集中的行業，寶鋼股份、安陽鋼鐵、八一鋼鐵、凌鋼股份、廣鋼股份等都發布了業績增長預告。另外，汽車、有色金屬等行業也都有集體性的增長趨勢，這種局面與今年上半年價值投資熱潮中的主要板塊基本吻合。
在預告虧損或預告業績下降的公司中，有兩類值得關注，一類是老牌績優股，一類是新股。海螺型材，上半年主營業務利潤同比下降40.49%、凈利潤同比下降59.72%，公司稱主要原因是受伊拉克戰爭影響，主原材料PVC價格大幅上漲使生產成本上升，盈利空間縮小所致。而今年上市的中科合臣上半年利潤同比下降幅度較大公司承認業績下降緣于“非典”等突發事件且預計下半年經營業績將有所恢復。但無論如何，這種上市后業績立即“變臉”的情況還是嚴重挫傷了投資者的信心。
季報預告窺視全年業績
隨著季報制度的實施，上市公司的信息披露更加透明化，業績的預測也更加容易和準確。尤其是透過三季度季報，基本上可以把握全年的業績。例如行業處于上升周期，或者公司競爭力得到增強的公司，前三季度的增長趨勢一般可以決定全年的業績。如上半年業績增長明顯的公司，或者季報發布增長預告的，多數集中在鋼鐵、石化、汽車等行業，由于這些公司行業增長明顯且穩定，加上這些公司的業績增長主要來自主營業務，因而其全年業績增長基本成定局。如長安汽車、ST夏利、寶鋼股份、廣鋼股份、齊魯石化、儀征化纖、桂柳工等。
但也有一些特殊情況需要關注。一個是部分受行業周期性變化影響較大的公司，對其業績的預測應當與行業發展緊密聯系，尤其是業績變動背后的深層原因應當深入分析，否則容易被季報所迷惑。如由于上半年維生素C等大宗原料藥價格上漲，相關上市公司業績飆升，華北制藥上半年的業績已超過去年全年，因此預告前三季度業績將同比大增50%以上。但是不能簡單認為下半年業績將繼續成比例增長，原因是國際市場上維生素C和青霉素原料藥價格已大幅回落。
另外，今年上半年出現的“非典”，對許多公司造成了極大的負面影響，而且，這些影響一直延續到今年三季度。由于“十一”黃金周等有利因素的推動，一些公司在四季度可能取得很好的業績，如旅游類公司、商業零售和航空公司等，都有可能出現四季度業績扭轉前三季度下滑或虧損的局面。一些公司業績的大幅提升得益于非經常性收益，如復星實業作為戰略投資者投資招商銀行股票獲利1.78億元從而業績大增，同樣具有明顯的不可持續性，都需要仔細分析。
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