華潤集團可以說領導了中國產業界的新一輪購并大潮，從2000年開始，華潤就加大了對內地的投資力度。在房地產業，華潤先后收購深圳萬科和北京華遠；在啤酒業，華潤收購四川藍劍和湖北東西湖，現已成為中國啤酒業三巨頭之一；在零售業，收購深圳萬佳連鎖百貨。在電力、金融和紡織行業，華潤也有相當動作。在相繼創造諸多產業并購經典案例后，華潤的資本之劍揮向了醫藥業。

　　東阿阿膠(000423)昨日發布公告稱，公司接到山東聊城市政府的通知，聊城市政府與香港華潤集團簽訂合作草案，雙方同意以增資擴股的形式就東阿阿膠集團項目進行合作。香港華潤集團借控制大股東之機，閃電收購了東阿阿膠。

　　山東拉開國資改革大幕

　　由于事先沒有任何征兆，東阿阿膠的大股東股權變更顯得比較突然。東阿阿膠有關負責人在接受記者采訪時表示，本次股權轉讓，是聊城市政府在近日隨省政府參加香港的一個招商引資推介會上簽訂的協議草案，是山東省國資改革、國有資本退出競爭性領域的一個內容。

　　據該負責人透露，根據這份協議的草案，聊城市政府以公司的29.62%的國家股和東阿阿膠集團全部凈資產，折合約3億元人民幣作為出資，占合資公司49%股權；華潤集團以現金的形式，向東阿阿膠集團增資擴股，占合資公司51%股權。

　　記者獲悉，本周二，山東省常務副省長林廷生率領外經貿官員及省屬企業去香港招商，簽署16個合作投資項目，涉及近300億元，其中便包括了香港華潤集團與聊城市政府簽署的《東阿阿膠增資擴股項目合資意向書》，涉及總投資8000萬美元。

　　據透露，山東省常務副省長林廷生在招商會上指出，山東省未來將加大國有股減持計劃，對于一般競爭性的行業，政府將會全部退出，計劃3年內完成省內國有企業的公司制改革及產權制度改革。對于一些非支柱性及非骨干性的國企，他指出，政府有意減少持量，甚至全部退出股份，以提高省內國企的競爭力，將劣勢的國企退出市場，讓好企業走向資本化及國際化。東阿阿膠集團，就屬于山東省政府的“好蘋果”之一。

　　華潤突入醫藥業早有先兆

　　東阿阿膠有關負責人對記者表示：“華潤這次收購東阿阿膠，是因為它對醫藥業有興趣。”該負責人表示，華潤在收購東阿阿膠之前，在醫藥領域，只參股過云南白藥。

　　據該人士透露，在幾年之前，華潤集團曾與東北制藥集團簽訂合資意向書，根據該意向書，香港華潤將控股東北制藥集團，從而間接控股上市公司東北制藥(0597)，但收購以失敗告終。

　　據了解，華潤集團一直對醫藥行業興趣很大。資料顯示，華潤旗下的華潤堂超市是香港最大的連鎖藥店，有20多家連鎖店，年銷售額達到五六千萬港元。華潤在內地投資的最早一個項目就是參股華神制藥。1994年底，中醫研究院成立了全資的神龍制藥廠，1995年華潤石化以2000多萬元獲得40%的股權，至今依然是第二大股東。據悉，華潤一直希望控股華神后進行更大的投資，并且與中醫研究院進行深度合作，但是合作非常不順利。此后華潤開始參與云南白藥的投資，2002年12月19日，華潤集團參與了云南云藥公司的組建，該公司控股上市公司云南白藥51%的股權。在云藥公司的股權中，華潤出資1.89億元，占28.57%，為第二大股東。本次控股東阿阿膠集團，是華潤集團第一次真正控制內地制藥企業。

　　根據華潤集團總經理寧高寧的理念，華潤的投資策略是，選擇的行業一般市場集中度較差，沒有一個行業領導者，沒有市場標準和產業方向的代表。其理由是，這樣的行業存在著巨大的整合機會。華潤可以借資本優勢打破行業自然整合的節奏，快速成為行業壟斷者，謀取高于行業平均利潤率的回報率，并左右行業發展方向。寧高寧還有一個理論，有點類似于美國的GE，即在每個行業，華潤都要做到前三名。

　　在中國，哈藥集團是最大的醫藥企業，其2000至2002年實現的銷售收入連續三年名列全國第一，2002年其銷售收入達到64億元，而要進入前三，華潤醫藥業的年銷售收入至少要超過50億元。

　　在收購東阿阿膠之后，有關華潤將收購魯抗醫藥、重慶和平藥房的消息又在市場流傳。從這一點分析，華潤本次收購東阿阿膠只是其進入醫藥業的開始，借助資本的優勢，華潤對中國醫藥業的大規模整合卻即將開始。

　　本報記者 程林深圳報道

　　-旁邊報道

　　華潤200億巨資砸向內地

　　自上世紀五十年代初起，華潤集團就成為中國各進出口公司在港澳和東南亞地區總代理，是中國開展對港澳和世界各地貿易的最早窗口。改革開放，華潤集團開始了業務轉型，加速了邁向綜合性、多元化方向發展的步伐。

　　華潤戰略規劃集團投資重點將轉向國內。截至2001年9月，集團在內地的資產總額達200億人民幣，主要投資于零售、地產、啤酒等行業。根據最新的資料顯示，華潤集團總資產達到560億港元，凈資產達356億港元，年平均營業額322億港元。華潤公開表示，從2001年開始到2006年，5年之內華潤集團要投資內地200億形成500億總資產、50億年利潤，再造一個新華潤。

　　華潤資本戰略華潤在香港擁有包括華潤創業、北京置地、華潤勵致有限公司、華潤水泥等四家上市公司，在內地擁有萬科、華潤錦華兩家上市公司，即將入主東阿阿膠。有消息說，華潤正試圖將手下所有主業產業皆分拆上市，包括華潤電力、華潤紡織、華潤啤酒等。

　　-背景

　　東阿阿膠業績優良

　　盡管在資本市場很少顯山露水，東阿阿膠卻被公認為業內優良公司。東阿阿膠有關負責人表示：“我們公司業績一向不錯，華潤之所以收購我們的股權，也是看好我們公司的成長性。”

　　根據資料，東阿阿膠主業隸屬中藥行業，系國家重點支持行業。根據申銀萬國研究所醫藥業研究員曾敏介紹，東阿的阿膠是歷史上有名的優質阿膠，在阿膠市場有70%以上的占有率。據東阿阿膠人士有關介紹，公司正在打造“亞洲第一補血品牌”。

　　東阿阿膠中期業績一覽

　　銷售收入　 主營利潤　 凈利潤

　　32467.7萬元 15513萬元 4707萬元

　　比上年增長　 比上年增長 比上年增長

　　31.43%　　2.76%　5.13%