本報訊 (深圳商報記者李莉實習生馬丹) 日前，招商銀行向市場宣布，將發行100億可轉換債券。消息一出，一些股民大惑不解：招行于2002年4月9日剛剛上市，曾募集資金107億元，怎么這么快又要融資呢？昨日招商銀行有關負責人向記者表示，招行發行可轉債是把握長期發展戰略的必然舉措，一方面要通過發行可轉債充實資本金，同時也要充分考慮和保護廣大投資者的利益。他還補充，發行可轉債目前只是一個提議，最后通過審批，估計要等到明年。

　　銀行急需充實資本

　　招商銀行去年成功上市以后，資本充足率大幅提高到16%。一年來，該行業務發展迅速，新增占比明顯提高。截至2003年6月末，招行資產規模已達4358億元，在全國設立了近355家分支機構。規模的增長，一定程度上也導致了資本充足率的下降。

　　有關負責人說，目前招行仍處于相對“規模不經濟”的發展階段，在確保質量和效益的前提下保持一個適度的快速發展，資本充足率的下降在所難免。同時，國內監管部門對資本充足率的監管在加強，而且，招行已經在香港設立分行，必須遵循香港金融監管法規更加嚴格的要求。盡管招行今年上半年期末資產充足率仍達10.56%，高于央行8%的標準，但招行管理層看到，隨著銀行各項業務的發展和資產的快速增長，資本充足率出現了快速下降的趨勢。如果不及時補充資本金，業務發展的速度就必須減緩，防范風險的能力將會大大削弱。

　　發可轉債對投資者有利

　　有股民問，上市公司融資途徑很多，為什么走發行可轉債的路？有關負責人說，招行此次再融資選擇發行可轉債是經過認真研究論證作出的慎重決定。鑒于目前資本市場的現狀，招行認為，發行可轉債對投資者更為有利。首先可轉債有保底利息，在持有的5年期間，每年可得到一定的利息，而且本金是毫無風險的；第二，5年期間可以選擇最有利的時機轉股，由于招行未來的發展前景很好，因此可望為招行股東創造豐厚的投資回報；第三，可轉債既是債，又可轉股，這樣投資者多了一種投資選擇。第四，可轉債轉股的非集中性可減緩股本擴張和收益攤薄，有效地維護了原股東的切身利益。

　　對原股東進行部分優先配售

　　根據目前確定的發行規模，招行可轉債全部轉股后的總體攤薄率約為13%，對每股收益有一定的攤薄。招行如何面對每股收益攤薄的風險？有關負責人說，發行可轉債后，招行業務、機構、規模和利潤將進一步增長，預計利潤的增長速度足以抵消可轉債轉股攤薄的影響。招行2002年利潤同比增長25%，2003年中期的利潤同比增長31%，體現了良好的盈利能力。同時，可轉債的轉股期有4.5年，可轉債轉股對每股收益攤薄的影響因此會大大減弱。

　　他還透露，為了照顧原股東利益，招行擬對原股東進行部分優先配售。

　　募資有較大獲利空間

　　據介紹，可轉債發行后，招行將利用募集資金投資于優質企業貸款項目、國債投資、機構網點建設、信息系統建設、購建固定資產等。經過測算，按照目前市場接受的可轉債利息成本加上發行費用與招行資金營運的收益水平比較，可轉債募集的資金還有較大的獲利空間，能夠帶來可觀的利潤，獲得較好的回報。

　　作者:深圳商報記者李莉實習生馬丹