在香港回歸了整6年之后，這間最早也是最大的在港中資企業(yè)之一，“回家”的步伐亦明顯加快了

　　本報記者 丁汀

　　6月29日，香港禮賓府，中國總理溫家寶高舉酒杯，歡慶CEPA協(xié)議(《內(nèi)地與香港關(guān)于

建立更緊密經(jīng)貿(mào)關(guān)系的安排》)正式簽署的一天后，香港灣仔港灣道26號，華潤大廈。華潤(集團)有限公司(下稱“華潤集團”，亦即一般意義上講的“香港華潤”)宣布，其母公司中國華潤總公司(下稱“華潤總公司”)已獲中國政府批準(zhǔn)，聯(lián)同其他4家發(fā)起人共同成立華潤股份有限公司(下稱“華潤股份”)。總公司將其持有的“全部經(jīng)營性業(yè)務(wù)”，“包括華潤(集團)有限公司以及其他境內(nèi)外業(yè)務(wù)”，注入了華潤股份。

　　值得關(guān)注的是，在香港回歸6周年慶典的氣氛中，新組建的華潤股份注冊于中國內(nèi)地(中國國家工商總局)，是一家“按照中國的《公司法》設(shè)立的股份制公司”，注冊資本164.67億元人民幣。華潤人士并向《財經(jīng)時報》證實，這家企業(yè)正在全力籌劃在國內(nèi)A股上市事宜。

　　這意味著前身是香港成立于1938年的聯(lián)合行(Liow＆Co.)的華潤集團，這間一直宣稱“投資重點將轉(zhuǎn)向國內(nèi)”、總資產(chǎn)666億港元、營業(yè)額達359億港元、1983年在港注冊的最大的老牌中資企業(yè)之一，其“回歸”行動跨出了重要一步。

　　萬科“換莊”

　　同在30日，一河之隔的深萬科(000002，200002)公告稱，因刊登“收購報告書摘要公告”，停牌一小時。

　　這份公告稱，華潤集團將所持有的萬科A的國有股、法人股和可轉(zhuǎn)換公司債券，均轉(zhuǎn)讓予華潤股份，其中的國有股、法人股的轉(zhuǎn)讓已經(jīng)獲得財政部批準(zhǔn)。華潤集團此前是萬科的最大股東，曾持有萬科15.08%股權(quán)，至出讓前，仍直接持有萬科11.43%股權(quán)。

　　公告稱，收購?fù)瓿珊螅�華潤將不再直接持有萬科A的任何股份或可轉(zhuǎn)債，而是通過華潤股份間接控制萬科A，華潤股份將在完成收購后成為萬科第一大股東，同時，華潤股份還將直接持有萬科A約229.54萬張可轉(zhuǎn)換公司債券，每張面值100元人民幣。

　　《股份轉(zhuǎn)讓合同》及《可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)讓合同》的簽署發(fā)生在6月27日，同一天，華潤水泥控股有限公司揭牌禮舉行。這是將華潤集團內(nèi)部的水泥和混凝土業(yè)務(wù)整合后成立的一間在內(nèi)地、香港兩地專門從事水泥、商品混凝土及相關(guān)產(chǎn)品生產(chǎn)與銷售的專業(yè)公司。“預(yù)計將于7月底在香港聯(lián)交所主板上市”。這是華潤在重組后整合業(yè)務(wù)上市的第一個步調(diào)。

　　對于在6月底發(fā)生的一切，華潤稱，華潤股份的成立是“根據(jù)國家關(guān)于進一步深化國企改革，建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度的指導(dǎo)精神，對公司進行股改，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)”的結(jié)果。

　　在新的華潤股份的發(fā)起人中，華潤總公司之外，其他4家“均為國家直接管理的國有重要骨干企業(yè)”的公司——中國糧油食品進出口(集團)有限公司、中國化工進出口總公司、中國五金礦產(chǎn)進出口總公司以及中國華能集團公司——“各以人民幣現(xiàn)金100萬元作為設(shè)立股份公司的出資，該四家公司在華潤股份公司的持股比例均為0.003947%”。換言之，這4家股東的總持股量，合計為0.015788%，不足萬分之二。

　　所以萬科A的新、老東家面孔根本上沒有變化。

　　華潤歸心似箭

　　華潤二字據(jù)說分別取自“中華”和“毛潤之”，解放后的20世紀(jì)50年代初起，華潤集團就成為新中國各進出口公司在港澳和東南亞地區(qū)總代理，實際上，至1998年中國政府機構(gòu)改革之前，華潤一直是原對外經(jīng)貿(mào)部所屬的在港“窗口企業(yè)”，現(xiàn)在華潤的高管當(dāng)中，包括董事長陳新華在內(nèi)，大多都是原外經(jīng)貿(mào)部官員“出身”，陳在2001年1月接掌華潤之前，即是原外經(jīng)貿(mào)部副部長。

　　隨著中國企業(yè)進出口自營權(quán)的逐步下放，華潤“貿(mào)易平臺”的風(fēng)光早已難再現(xiàn)。尤其在1998年與原外經(jīng)貿(mào)部“脫鉤”以后，華潤即開始“轉(zhuǎn)型”，2000年以后，華潤逐漸將其業(yè)務(wù)重組為5大部分，計以零售帶動的日常消費品的生產(chǎn)、分銷以及相關(guān)服務(wù)部分(以華潤超市、萬佳百貨為代表)；以住宅開發(fā)帶動的地產(chǎn)、建筑、裝修及建筑材料的生產(chǎn)和分銷部分(以華潤置地為代表)；消費類科技產(chǎn)品的生產(chǎn)、分銷和服務(wù)部分；石油化工產(chǎn)品的貿(mào)易、生產(chǎn)和分銷部分，以及在電力、通訊和保險等行業(yè)的策略性投資部分。

　　香港經(jīng)濟自上世紀(jì)末陷入了長期低迷，公開資料顯示，華潤集團的業(yè)務(wù)也急劇下滑，旗下3家上市公司2002年業(yè)績均不理想，華潤勵致(1193，HK)盈利由2001年2.5億下降為1.6億港元，華創(chuàng)(291，HK)由2001年2.0億下降為1.8億港元，全國最大的房地產(chǎn)公司之一的華潤置地(1109，HK)則更加慘烈，由7211萬急降為2018萬港元，營業(yè)額更是自34.2億降為11.3億港元。

　　2003年SARS風(fēng)波給華潤集團的業(yè)績進一步打擊，事實上，華潤早已未雨綢繆，早在2000年8月，即入主萬科，2001年一舉收購了原萬科集團的萬佳百貨，2002年9月起，華潤以25億元進軍四川成都地產(chǎn)業(yè)，并放風(fēng)“在未來5年內(nèi)，將把500個億投向內(nèi)地，實現(xiàn)在內(nèi)地再造一個新華潤的戰(zhàn)略目標(biāo)”。除了在“老基地”北京，華潤在上海、成都、南京等地的擴張態(tài)勢也已經(jīng)十分明顯。

　　在20世紀(jì)80年代實現(xiàn)了“以貿(mào)易為主向多元化的轉(zhuǎn)變”之后——華潤主營業(yè)務(wù)中，商業(yè)、地產(chǎn)、石化、電力、電子等業(yè)務(wù)主體絕大多數(shù)都在國內(nèi)。其投資總額至2001年9月已經(jīng)超過200億元。

　　經(jīng)營性業(yè)務(wù)的自外而內(nèi)的轉(zhuǎn)移，繼而股份制改造，當(dāng)是華潤實現(xiàn)其“建立和完善現(xiàn)代企業(yè)制度”的標(biāo)志性事件。

　　上市

　　除水泥業(yè)務(wù)外，關(guān)于華潤分拆內(nèi)地發(fā)電業(yè)務(wù)、石化業(yè)務(wù)“在港上市”的傳聞早已傳開，4月傳華潤電力已選擇摩根士丹利為上市保薦人，“計劃于近期在香港主板掛牌”。

　　據(jù)介紹，華潤電力目前參股和控股的項目有：華能國際電力開發(fā)公司、徐州華潤電力有限公司、河北衡豐電力有限公司、湖南華潤電力鯉魚江有限公司及四川蜀潤電力開發(fā)有限公司。它的目標(biāo)則是“致力于成為‘中國最好、世界一流’的獨立發(fā)電商”。

　　除萬科A、B(2000年收購)之外，華潤在國內(nèi)股市還控有華潤錦華��000810，主營業(yè)務(wù)為紡織，2002年實現(xiàn)控股，在此之前，華潤在紡織板塊已將山東、江蘇、深圳、上海、北京等地十余家地方紡織企業(yè)悉數(shù)納入)，現(xiàn)在看，這僅是華潤在內(nèi)地擴張的開始。

　　在華潤集團的組織構(gòu)架中，華潤總公司“高高在上”，但實際上，華潤一直是“內(nèi)聽命于外”，即是說，“華潤總公司一直聽命于在香港的華潤集團”，因為作為華潤總公司的旗下業(yè)務(wù)，一直由華潤集團控制。

　　在華潤股份產(chǎn)生以后，這種與組織架構(gòu)倒置的關(guān)系可能會得以改變，在華潤集團全部經(jīng)營性業(yè)務(wù)注入華潤股份并取得上市以后，以現(xiàn)代公司身份出現(xiàn)的華潤股份，將會是實際的航母主體。

　　但華潤股份在內(nèi)地上市，可能存在的問題是，由于華潤股份已經(jīng)“囊括”了旗下上市公司(包括在香港的3家上市公司)資產(chǎn)，故未來的A股上市，則存在把其資產(chǎn)重復(fù)上市的問題。

　　“股份制改造或者上市，與規(guī)范管理之間并不存在必然關(guān)系，”這位人士分析說，“重組后的華潤股份表面上已經(jīng)符合上市的條件，但是畢竟在現(xiàn)在的5個發(fā)起人中，其他4個股東合計不超過萬分之二的發(fā)言權(quán)。”

　　“分拆內(nèi)地業(yè)務(wù)分別上市，應(yīng)該是華潤既定的戰(zhàn)略，”他說，“這也合乎規(guī)則，如果是整體上市，那一定會在香港掀起軒然大波。”