2002年每股收益-1.1461元，2003年首季每股收益0.0806元

　　深圳消息 年報巨虧季報贏利，業績向來平穩的小天鵝(000418、200418)這次卻玩了把“蹦極”。今天小天鵝的2002年報與2003年一季度報告同時亮相，給投資者的感覺真可謂是“冰火兩重天”，年報凈利潤虧損達到4.18億元，折合每股收益-1.1461元；而季報每股收益卻達到0.0806元，較去年同期增長約61%。

　　仔細分析小天鵝的年報與季報，可以發現此次業績“蹦極”的主要原因在于費用計提：僅應收款和庫存產品計提減值準備就達到4.5億元，擔保損失1.39億元。這些一次性費用計提就達到約5.89億元。如果扣除這5.89億元的損失，小天鵝去年的凈利潤還應該達到1.71億元。

　　令投資者感興趣的是，為什么此次小天鵝會在2002年年底充分計提一次性費用呢？據記者了解，小天鵝之所以如此充分計提，主要原因在于隨著公司經營規模的迅速擴張和外部環境的劇烈變化，企業原有的經營機制已經不能適應市場的變化。公司要發展，就必須徹底告別原有模式。或許這就是小天鵝充分計提的原因所在。

　　主動調整，充分計提，固然是為未來發展打下良好基礎，但其付出的代價相當昂貴。僅資本公積金一項，小天鵝的損失就達到約6.7億元，從原有的15.7億元陡降至9億元。還有在整合過程中，小天鵝公司還對原有費用進行了追溯調整。調整的結果是以績優形象著稱的無錫小天鵝股份將不得不戴上“ST”，這對公司形象也是一大打擊。

　　令市場略為寬慰的是，小天鵝雖然在整合過程中代價較大，但主業優勢尚存，其主導產品的銷量與出口量一直穩居同行前列。

　　公司2003年一季度報表顯示，盡管一季度洗衣機價格進一步下降，原材料價格繼續上升，洗衣機市場競爭更為激烈，產品總體毛利率比去年再下降10個百分點，但公司主導產品洗衣機銷售還是比去年同期增長17%，空調銷量增長22%，冰箱銷量上升88%。完成銷售收入為8.44億元，比去年同期增長22%。這組數據說明，小天鵝改制已初見成效。

　　雖然小天鵝2003年一季度季報已經扭虧，但其去年的大額虧損，還是給股東帶來了相當的損失。為了盡快扭轉企業經營不善的局面，小天鵝公司主管已經開始有針對性地采取多種措施來轉換機制、提升管理質量。據了解，公司目前已成立了由董事長朱德坤先生擔任組長，總經理柴新建先生擔任副組長的“特別整改小組”，積極采取有效措施，力爭盡快改善經營。

　　希望小天鵝此次能夠順利克服增長的痛苦，實現第二次創業，用更好的業績來回報社會。而類似這樣的業績“蹦極”還是少點為好。

　　(上海證券報記者 高山)