證券時報訊(記者周文亮)昨天，海虹企業(控股)股份有限公司公布了增發A股的網上、網下申購結果：發行價格確定為13.6元，在扣除原社會公眾股股東行使優先認購權的獲售股份后，本次比例配售發行的認購倍數為113倍，創A股增發認購的新高。在開放式基金著力促銷，大盤仍未完全走強的情況下，海虹控股增發的高倍認購意味深長。

　　首先，高倍認購表明增發初步走出了低谷，這也是投資者對上市公司再融資的一種最

直接的認同。自前年市場大跌以來，一段時間，市場幾乎“聞增色變”，主承銷商大比例包銷的情況屢見不鮮，許多券商因增發包銷而成為上市公司的大股東，如去年通過大宗交易減持羅牛山的銀河證券，就是因增發而持有羅牛山股份6089萬股，占該公司總股本的10.37%。

　　去年11月，華東科技增發的認購倍數達3.1倍，唐鋼股份獲得了2倍的平均認購倍率，通寶能源的認購倍率達8.2倍。時至今年，第一家公布年報的韶鋼松山日前順利完成增發，增發價格為7.17元，最終發行數量為1億多股，募集資金8億元，其增發認購倍數為16倍。

　　其實，據深圳證券信息公司統計，這些數據表明增發在逐步升溫。與新股配售的平均收益率、二級市場平均收益率相比，去年參與增發的資金收益率最高。北京某證券人士介紹說，參與增發是券商的一種新盈利模式。我們發現，在海虹控股增發的認購名單中，鵬華行業成長證券投資基金名列第一，獲63萬股的認購，初步看來，基金、券商、財務公司和各類投資公司，都是積極參與海虹增發的機構投資者。

　　業內人士認為，機構投資者積極參與海虹控股增發還有另外一個動向，也就是大家已經走出網絡股的陰影，對網絡科技股有了一個更為理性科學的判斷。海虹控股的年報表明，海虹控股的主營業務主要分為數字娛樂、醫藥電子商務、化纖工業。在收入方面，2002年這三塊業務發展出現“兩升一降”：由中公網、聯眾世界、亞聯游戲、笑傲江湖組成的數字娛樂業務繼續高速發展，遍布全國29個省市的醫藥電子商務業務呈現高速上升勢頭，藥品集中采購項目業務量成倍增長。而公司化纖工業則在2002年出現了大幅下降，在傳統業務萎縮的同時，海虹控股業績增長的動力在于網絡業務。眾多機構看好海虹控股，明顯是對其網絡業務的肯定。從海虹控股增發，也反映網絡科技股得到了機構投資者的重新認定。

　　另外，海虹控股增發高倍認購也反映了市場存量資金充足。根據公告，網上申購凍結資金112億元，網下凍結申購定金124億元，也就是說不超過4000萬股的海虹增發就凍結資金236億元，這表明，目前市場并不缺錢。