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□本報記者朱中偉
福建水泥(600802)近日公布的季報顯示：公司1-9月實現凈利潤-1616萬。凈利潤出現虧損，在福建水泥的經營業績中還是頭一次，不過如果仔細回顧公司歷年的報告，就會發現這并非偶然。募資項目不如預期
公司募資項目的情況遠不如預期。該公司無煙煤技改項目原計劃投資4732萬元，投資利潤率58.49%，在中期完工進度99%的情況下，僅降低成本545.4萬元。此外，經變更后的投資項目“25萬噸袋裝水泥倉庫、15萬噸散裝水泥中轉庫、10萬立方米商品混凝土攪拌站項目”總投資4612萬，原計劃今年建成完工，據中報披露，到今年中期僅完成29.15%。
此外，公司的壞帳計提準備也引起了監管層的注意。季報披露，福州特派辦在對公司的巡回檢查中指出公司壞帳準備率偏低，壞帳計提準備不夠謹慎。對此公司表示將在本年度制定符合公司實際情況的壞帳準備政策，適當提高壞帳計提比例，這也將對公司今年的經營業績產生影響。委托理財充滿變數
充滿變數的還有福建水泥3400萬委托理財款。2001年3月和6月，福建水泥兩次與上海泰和投資管理咨詢公司簽訂《合作投資管理合同》，共計運用5500萬進行實質性的委托理財(當時稱作合作投資)。根據2001年中報，公司短期投資期末余額為1.2億，其中其它投資1500萬應該是公司與上海保融投資管理咨詢有限公司簽訂委托管理款，而其余的1.05個億均為國債投資。因此推斷，公司與上海泰和簽訂協議的5500萬元委托理財款應該包含在這1.05個億的國債投資中。
把委托理財當作了國債投資，以此為由，這筆數額巨大的資金沒有經過董事會決議，而是在“經公司領導班子(部分董事和高管人員)召開專題會議研究決定”的情況下投入使用，一直到了2001年的12月才召開董事會議認定“公司尚在運作的5500萬元短期投資應屬委托理財”的方式進行披露。
而恰恰在此前不久，開戶券商鞍山證券上海陜西北路營業部在未取得福建水泥代表簽字同意的情況下，擅自將福建水泥與上海泰和雙方共管帳戶資金3400萬元全部挪用。更令人始料不及的是，鞍山證券由于違規嚴重，資不抵債，已經于2002年8月12日被中國證監會正式宣布撤消。福建水泥這筆巨額的委托理財款何時能收回，能收回多少讓人擔心。市場風險日益加劇
在外部環境上，對福建水泥最大的沖擊來自于省外水泥大規模的“入侵”。據有關資料，2001年1-8月份，省外水泥進入福建省的市場量為117.25萬噸，比2000年同期增長了71.29%，占福建省水泥需求量的10.96%。
此外，2002年5月臺灣水泥公司宣布將投資2.4億元人民幣，在福州動工興建年產水泥150萬噸的福州臺泥水泥研磨廠，并在長樂洋嶼港區興建一座配套的熟料專用碼頭。如果該項目能夠投產的話，可以預計，將來的競爭必將更加激烈。
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