|
健橋證券研究所/余磊
日前,ST瓊海德發布公告,公司將進行大規模的債務重組和資產置換。據了解,瓊海德在本次重大資產、債務重組中,擬置出和再次剝離的資產總數為206,125,194.13元,占瓊海德經審計的2001年12月31日合并報表總資產的66.3%。這次資產重組將對上市公司未來的經營產生重大影響。
重組力度頗大
2000年底,ST瓊海德也進行了一定的重組運作。公司曾于2000年12月將化纖二期工程資產與負債各2.73億元進行等額剝離,但在2001年4月,由于大股東易主,原債務剝離的擔保等手續未能如期落實,經與主債權人中行海南省分行協商,2001年年底,由嵊州市祥源房產開發有限公司的控股子公司海南嵊源房地產開發公司作為剝離的承債企業,吸收合并前次化纖二期剝離到海南海萊實業公司的資產和債務,并追加剝離了1.37億元負債,對應剝離1.37億元資產。
ST瓊海德這次的資產重組應該視為上述重組的一項延續,公告稱,經公司與海南中行充分協商,并上報中國銀行總行審批,同意ST瓊海德進行債務重組:在2000年度已剝離至海萊公司的海南中行債務的基礎上,再次剝離ST瓊海德結欠海南中行債務108,941,729.81元及公司經審計的帳面價值108,975,101.89元的資產至海萊公司,減輕了上市公司的債務負擔。
在減輕債務的同時,ST瓊海德還計劃通過資產置換的形式,夯實公司的資產質量,公司擬以其他債權9700余萬元按1:1的比例與浙江茂隆大廈有限責任公司的耀江大酒店機器設備、房屋及土地使用權1.16余億元進行置換,差價部分1900余萬元由公司以現金補足。同時,上市公司還計劃以現金支付的形式收購耀江藥業80%的股權,收購價格為1228萬元。
這樣,一方面通過債務重組,減輕上市的負擔,另一方面,通過資產置換和資產收購,夯實上市公司的資產質量,實質性的資產重組將給瓊海德今后的發展帶來轉機。
形勢不容樂觀
資產重組雖然給瓊海德的發展帶來希望,但公司目前面臨的形勢仍很嚴峻。
2001年年報顯示,公司經營性資產僅剩下兩塊,一個是伊莎貝爾礦泉水公司,一個是成都大邑萊特。這兩家公司情況不容樂觀,均處于虧損狀態。更值得憂慮的是,從2000年開始,到今年中期,ST瓊海德已經連續兩年半虧損,
此次,瓊海德擬置入資產為茂隆公司的耀江大酒店機器設備、房屋建筑物及土地使用權等資產。資產置換后,瓊海德的主營將主要轉向旅游業,而今年國內旅游酒店內公司經營總體上并不樂觀,在重組報告中也未對該部分資產的盈利能力做出預測。
與此同時,本次重組完成后,瓊海德負債絕對金額雖然較大幅度地下降,但仍達1.7億元左右,負債率較高,這也可能影響公司的持續經營及償債能力,從而導致債務風險。而瓊海德業已公開披露的擔保訴訟金額達7000萬元左右,上述擔保訴訟一旦未得到妥善處理,將會影響公司的財務狀況。
|
