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青島安信/趙勇
本周一復牌的ST東北電(000585)曾經是我國輸變電行業的龍頭企業,在國內大型輸變電設備供應市場居壟斷地位。然而,由于市場競爭激烈和公司管理不善,公司從1999開始連續三年發生重大虧損,且虧損數額逐年增大，增幅都接近100%，2001年巨虧8.04億元,每股虧損-0.92元，今年4月18日公司被停牌。并且,ST東北電因為沒有按期償還境外銀團4000萬美元貸
款本金及利息,被境外銀團向香港高等法院提起訴訟，公司由此一度陷入困境。
為了擺脫困境、恢復上市,公司在當地政府的大力支持下，進行了大規模資產重組。首先,公司以15000萬元的價格出售沈陽變壓器有限責任公司的全部股權,既剝離了不良資產，又減少了巨額財務費用。其次,公司與香港中芝興業財務公司代表的銀團方正式簽署了還款協議，約定6個月內分3次歸還4000萬美元本金的65%。6月上旬，香港高院同意銀團方提出的撤消對公司清盤的申請。再次，公司有效收回東北電集團及附屬企業占用公司的應收款。截至今年5月底，公司出售沈變公司后，集團公司仍欠該公司款1億余元。6、7月份,ST東北電通過司法程序等多種方式，使集團公司將其持有的古河電纜42.5%股權抵債6691.5萬元。
上述不利因素的消除或緩解,加之公司的經營狀況今年開始好轉,使公司成功實現中期盈利。半年報顯示,公司上半年實現主營業務收入58537萬元,主營業務利潤18510萬元,實現凈利潤3794萬元,每股收益0.04元。同時，公司的新產品研發也顯著促進了其市場開發和效益提升,上半年,公司試制成功新產品18種,較上年同期增加12種,完成新產品產值30012萬元,同比增長43.6%。公司產品的銷售形勢好于上年同期水平,上半年主營產品已有訂貨9億元,這也為下半年及明年的生產打下良好的基礎。由此可見,公司經營形勢向好的趨勢可望延續。
但是公司要實現可持續發展,還需克服許多困難。首先是公司的債務負擔仍然較重，截至6月30日,公司總資產19.43億元,負債仍高達14.29億元，每股凈資產只有0.58元。其次，集團公司仍欠公司款項多達數千萬元，且集團公司今后將以何種方式還款尚不確定。另外，公司把沈陽變壓器有限公司賣掉后,也急需優質資產的注入，新任大股東沈港實業在這方面有無實質性舉措，對公司今后的發展關系重大。
二級市場上，該股由2000年12月8.73元持續調整至今年初的1.86元,超跌嚴重。之后，其走勢顯示明顯有增資入場吸籌，該股開始步入上升通道，3月中旬創出4.5元的高點,期間換手率高達100%以上,介入資金平均成本約在3.4元左右。3月下旬，主力借助消息面利空反手打壓股價，該股放量下跌至3.42元。隨后該股跳空上行，持續漲升至4月18日停牌前的4.82元,毫不理會基本面的不確定性風險，走勢完全獨立于大盤，主力手法兇悍。半年報顯示,其流通股人均持股數由去年底的2250股到今年中期的2383股,籌碼有集中的趨勢。周一該股復牌后放量震蕩，由于其前期漲幅過大，建議穩健型投資者以觀望為宜。
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