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2002年7月號(hào)的《新財(cái)富》，這本與《證券時(shí)報(bào)》同出一門的權(quán)威財(cái)經(jīng)媒體，依據(jù)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)評(píng)出了2002最有成長(zhǎng)性的100家上市公司。一年一度的評(píng)估是在中國(guó)1300多家上市公司里，主要依據(jù)基本成長(zhǎng)率和相關(guān)的幾大指標(biāo)，對(duì)上市公司的未來(lái)成長(zhǎng)性給與評(píng)測(cè)。主持本次評(píng)估的是素以對(duì)上市公司直言不諱而聞名的香港大學(xué)教授郎咸平，以及眾多知名財(cái)經(jīng)專業(yè)人士。本次排名采取了十分審慎的態(tài)度，特別強(qiáng)調(diào)上市公司年報(bào)的真實(shí)性，排除了那些沒(méi)有及時(shí)公布年報(bào)或者因誠(chéng)信問(wèn)題而遭證監(jiān)會(huì)調(diào)查的上市公司，并且公布了計(jì)算排名的全部方法，令
投資者和機(jī)構(gòu)可以更透徹地了解上市公司的質(zhì)地和發(fā)展預(yù)期。2001年的排名已經(jīng)得到了銀行、證券商等中介機(jī)構(gòu)的廣泛重視，并作為其投資參考的重要工具，還有些銀行把這個(gè)排名里的多個(gè)數(shù)據(jù)作為貸款投向的參考；一些國(guó)際性大投資銀行也以此來(lái)了解中國(guó)的企業(yè)和資本市場(chǎng)。
在本年度“最有成長(zhǎng)性的上市公司”的排名里兆維科技(600658)名列第二，在行業(yè)分類排名中位居通訊設(shè)備行業(yè)第一。這不能不說(shuō)是資本市場(chǎng)也是公眾輿論對(duì)兆維科技重組后一年多所取得成績(jī)的最大肯定。
一.成長(zhǎng)有目共睹
本次測(cè)評(píng)所依據(jù)的基本成長(zhǎng)率是衡量上市公司成長(zhǎng)性的國(guó)際通行的指標(biāo)。主要由經(jīng)常性總資產(chǎn)回報(bào)率(ROA)、歷史盈利再投資比例和有息負(fù)債率(D／E)來(lái)衡量。兆維科技基本成長(zhǎng)率高達(dá)29.09%，而在同一行業(yè)內(nèi)成長(zhǎng)性排名的第二的甬成功僅為15。56%；其中指標(biāo)之一，經(jīng)常性總資產(chǎn)回報(bào)率為17.85%，也就是說(shuō)經(jīng)常性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的資產(chǎn)收益率為17.85%，體現(xiàn)了兆維科技非常活躍的盈利能力，因?yàn)檫@個(gè)數(shù)據(jù)的計(jì)算是在扣除了其他非經(jīng)常性損益后，也就是與公司日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)無(wú)直接關(guān)系的收入和支出，真實(shí)充分的體現(xiàn)了公司的當(dāng)期經(jīng)營(yíng)成果和獲利能力，更為重要的是這個(gè)指標(biāo)比凈資產(chǎn)收益率更能反映公司債務(wù)資本運(yùn)用的好壞。
指標(biāo)之二，歷史盈利再投資比例，也就是公司將盈利投入未來(lái)發(fā)展和再投資的比例。兆維科技資重組該項(xiàng)指標(biāo)為100%也就是說(shuō)公司將歷史盈利全部投入公司的業(yè)務(wù)擴(kuò)張中，也反映了兆維科技的投資者們對(duì)公司未來(lái)成長(zhǎng)性的理性判斷。因?yàn)橹挥泄敬嬖诤芎玫耐顿Y機(jī)會(huì)并且投資者信任公司的管理層可以通過(guò)追加投資來(lái)擴(kuò)大股東的權(quán)益時(shí)，投資者才會(huì)選擇克制謀求眼前利益的欲望轉(zhuǎn)而尋求長(zhǎng)期的回報(bào)。當(dāng)然，由于這個(gè)指標(biāo)所計(jì)算的依據(jù)是股利支付率，在某種程度上，兆維科技是因?yàn)橹亟M的經(jīng)歷，要用當(dāng)期利潤(rùn)去彌補(bǔ)殼所遺留的潛虧所以無(wú)法向股東分派紅利，
指標(biāo)之三，有息負(fù)債率，該指標(biāo)反映的是企業(yè)有息債務(wù)資本與權(quán)益資本的比率，實(shí)際上衡量的是企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的運(yùn)用情況。兆維科技的有息負(fù)債率是93。66%，當(dāng)經(jīng)常性總資產(chǎn)回報(bào)率大于一年期銀行貸款利率時(shí)，公司事實(shí)上是舉債越多越好，利用外部資本，實(shí)現(xiàn)滾雪球發(fā)展，也就是常說(shuō)的“負(fù)債經(jīng)營(yíng)”。因?yàn)橹灰鲜泄镜睦麧?rùn)償還利息后還有盈余，那么舉債就可以給自己帶來(lái)盈利和規(guī)模效應(yīng)。這個(gè)指標(biāo)顯示，兆維科技不但靈活的借助了外力發(fā)展自己而且也審慎地控制了償債風(fēng)險(xiǎn)，很好地使用了有息負(fù)債率這一把“雙刃劍”。
在測(cè)評(píng)中，為了更充分、公允地評(píng)價(jià)上市公司的成長(zhǎng)性，本次評(píng)估還采用了行業(yè)比較適度指標(biāo)，包括主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)含金量以及應(yīng)收款項(xiàng)占總資產(chǎn)比例等項(xiàng)目,而不僅僅局限于凈資產(chǎn)收益率等這些現(xiàn)在越來(lái)越易被操縱的指標(biāo)，從另一個(gè)角度發(fā)掘、比較真正有成長(zhǎng)性和投資價(jià)值的公司。信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為高技術(shù)含量高附加值的行業(yè)，在資本成長(zhǎng)率、經(jīng)常性總資產(chǎn)回報(bào)率、有息負(fù)債率等指標(biāo)上都領(lǐng)先于其他28個(gè)行業(yè)。盡管有著激烈的競(jìng)爭(zhēng)，兆維科技還是以優(yōu)異的業(yè)績(jī)，在本行業(yè)內(nèi)眾多上市公司里力拔頭籌。
二.重組成績(jī)斐然
在《新財(cái)富》重組殼100強(qiáng)排名里，兆維科技自然也名列前茅。《新財(cái)富》撰文寫道：兆維科技“烏雞”變“鳳凰”，由2001年最有成長(zhǎng)性公司的第970名一躍到了今年的第二名。正是因?yàn)榻?jīng)過(guò)一番脫胎換骨的重組，和重組后公司管理層的不懈努力以及大股東兆維集團(tuán)的全力支持，通過(guò)化解債務(wù)包袱和主業(yè)轉(zhuǎn)型，兆維科技才有可能憑借好的管理和整合的優(yōu)質(zhì)資源，贏得今天的成績(jī)，成為原本是政府導(dǎo)向型而非資源使用效率導(dǎo)向型的重組中難得的多贏案例。
借助《新財(cái)富》這個(gè)媒體，資本市場(chǎng)表達(dá)了對(duì)兆維科技重組后積極擴(kuò)張主營(yíng)業(yè)務(wù)，改善收益結(jié)構(gòu)、巧妙運(yùn)用資本杠桿等整合動(dòng)作的肯定，還特別提到了公司對(duì)調(diào)度通訊分公司的改制和產(chǎn)品增項(xiàng)以及對(duì)光通信公司股權(quán)的調(diào)整，認(rèn)為這些都是兆維科技為完善產(chǎn)業(yè)鏈，加強(qiáng)主營(yíng)盈利能力所采取的有力舉措。
經(jīng)過(guò)一年半的運(yùn)營(yíng),目前兆維科技已經(jīng)步入戰(zhàn)略調(diào)整、資源整合的上升通道。其中期投資價(jià)值已逐步開(kāi)始彰顯。
當(dāng)安然、世通轟然崩塌后，當(dāng)銀廣夏、藍(lán)田幡然變臉后，兆維科技似乎更應(yīng)該堅(jiān)定一個(gè)信念：不追求最大，不強(qiáng)求最強(qiáng)，而要做最有價(jià)值的上市公司。也就是更充分所配置的資源，更靈活運(yùn)用財(cái)技和資本杠桿，能給投資者帶來(lái)更多穩(wěn)定回報(bào)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)！
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