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金 舟
屈指算來(lái)，我國(guó)證券市場(chǎng)上的資產(chǎn)重組最早來(lái)源于上海本地上市公司，由此導(dǎo)致了近幾年的上海本地股行情風(fēng)生水起。但PT雙鹿還是無(wú)可奈何花落去，走向了退市之路。直至2001年中期，雙鹿公司總計(jì)5.5億的債務(wù)通過各種方法解決后，上海牙膏廠以優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整體置換了雙鹿的資產(chǎn)，并將上市公司改為“白貓”，從而使“PT白貓”成為一家擁有全部?jī)?yōu)質(zhì)資產(chǎn)
的上市公司，主營(yíng)牙膏、牙刷、洗滌劑、日用化學(xué)品、洗滌用具、化工原料等。
從2001年報(bào)來(lái)年，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1775萬(wàn)元，每股收益為0.1168元，可見置入資產(chǎn)的盈利能力較強(qiáng)。牙膏產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)享有名牌產(chǎn)品聲譽(yù)，還銷往美洲、澳洲、非洲等數(shù)十個(gè)國(guó)家，2001年牙膏業(yè)務(wù)收入11261萬(wàn)元，單項(xiàng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)達(dá)到4046萬(wàn)，毛利率達(dá)到44%。精細(xì)化工產(chǎn)品是國(guó)內(nèi)最早生產(chǎn)并用于牙膏產(chǎn)品生產(chǎn)配套的企業(yè)之一。另外，公司的財(cái)務(wù)控制能力也有較大提高。年末應(yīng)收帳款和存貨比資產(chǎn)置換首日有不同程度的降低，分別從6月1日的9454萬(wàn)和2489萬(wàn)下降為12月31日的8368萬(wàn)和1394萬(wàn)。
但公司的現(xiàn)金流量并不十分理想，在實(shí)現(xiàn)每股0.1168元的收益的同時(shí)，每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量?jī)H為0.074元。且公司的產(chǎn)品過于集中，一旦行業(yè)出現(xiàn)不景氣，風(fēng)險(xiǎn)凸現(xiàn)，又可能造成另一個(gè)問題股。2001年度公司三項(xiàng)主營(yíng)業(yè)務(wù)牙膏、化工產(chǎn)品和其他產(chǎn)品的收入分別為11260萬(wàn)、8211萬(wàn)和1202萬(wàn)，業(yè)務(wù)利潤(rùn)分別為4046萬(wàn)、320萬(wàn)和160萬(wàn)，牙膏單項(xiàng)業(yè)務(wù)主營(yíng)收入和利潤(rùn)分別占總數(shù)的54.46%和89.3%。這樣就決定了股票恢復(fù)上市后，公司管理層不能松懈，要立即著手諸如產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整、財(cái)務(wù)狀況改善之類的第二次創(chuàng)業(yè)。
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