|
青海證券周偉佳
一、賣藥不如賣包裝
2001年公司全年累計實現主營業務收入153,386,447.11元，比2000年同期減少32.54%；實現主營業務利潤55,502,393.58元，比2000年同期減少56.77%；實現凈利潤3,086,100.2 3元，比2000年同期減少83.61%。其中人用藥和包裝制品占主營業務收入絕大部分份額，合計達83.7%。
公司凈利潤加速下跌，扣除非經常性損益的每股收益和扣除非經常性損益的凈資產收益率已為負數，分別為-0.0067元和-0.24%。幸好公司經營性現金流量狀況較好，每股0.6318元。公司的平均凈資產收益率僅有0.52%，每股收益0.0144元，都反映了公司盈利能力較差，僅能依靠非經常性收益勉強維持盈利。
依據公司分部報表，造成公司盈利能力大幅下降的主要原因是除藥業業務和包裝業務之外的其他主營業務收入的下降。其營業收入比2000年下降近90%。另外，藥業業務的銷售成本和期間費用仍然較高，造成營業利潤仍為負數，并且虧損額和藥業業務收入成正比增長。
流動比率1.77，速動比率1.61，短期償債能力較好。資產負債率32.6%，長期償債能力很好。流動負債和長期負債都比2000年有所增加，表明資產利用效率在進一步提高。值得注意的是，無形資產占公司資產總額的13.3%。
公司現金流量狀況良好，能維持1億元左右正的現金流。其主要來源是經營活動產生的現金，結合應收帳款占流動資產比例較小，表明公司貨款回收效率很高。
存貨周轉率2.02，表明存貨運轉良好，存貨占用率低；固定資產周轉率0.67,總資產周轉率0.15，表明公司總體營運效率較低。
公司藥業業務仍未盈利，包裝業務是利潤的主要貢獻者，其他主營業務收入大幅下降，這些都影響到公司的盈利狀況。值得慶幸的是，公司現金的管理能力和存貨的控制能力極強，因此償債能力，經營效率表現較為出色。公司只有按其年報規劃中所述，成功轉向醫藥制劑，并重點發展天然藥物和基因藥物，使其藥業分部扭虧為盈，才能繼續生存。
 閃爍短信--時尚至愛 動感短信--最佳祝福
送祝福的話，給思念的人--新浪短信言語傳情！
| 
