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吳 巖
近日，筆者看到一篇題為“四環生物神奇業績后有隱憂”的文章。該文在肯定公司“烏鴉變鳳凰”故事的同時，對四環生物提出了諸多質疑。然而當筆者對照該文看完公司的年報后，不禁疑慮叢生。現略舉一、二：
其一，文章稱，“但從其年報看，2001年度藥品類主營業務收入只有5291229.79元，只占主營業務收入366757881.65元中的4.16%，說明了藥品尚未占到該公司的主要收入來源。”這里暫不談此句語法上的毛病。人家年報上明明說，5291229.79元只是被收購項目2001年11和12兩個月的銷售收入。拿兩個月的收入與公司全年總收入去比較，硬得出如上結論，這是稍具統計學知識的人都做不到的。
其二，文章提到，“該公司主營業務利潤率高達34%。”并說“毛紡業(這里未講是國內還是國際。筆者注。)的平均毛利率不會超過20%。”由此該文又懷疑“四環生物居然能夠做到如此高的毛利率。”而且“更為重要的是，既然毛紡業有著如此高的毛利率，為何還去介入八字還未有一撇的具有高風險的生物制藥領域呢？”對此，這里不再贅述，答案盡在年報中。如果對支持公司上述做法的理由產生懷疑，這是任何人都能理解的，但如果對此視而不見，閉目質疑，對投資者只會起到誤導的作用。
由此筆者想到，去年以來隨著數個所謂“績優股”的紛紛落馬，證券市場仿佛陷入一片質疑聲中；加之近來安達信在安然公司上的作法，更使這種質疑聲一浪高過一浪。筆者當然不否認質疑的作用，但如果僅僅摸到大象的腿，就認為這大象是柱子甚至是個牛棚，我想這對大象來講是不公平的。同樣，中國的證券市場發展與國外相比還有一定差距，需要投資者等各方共同努力，更需要發現問題，解決問題，只有這樣才能使市場更加完善，只是在質疑的同時別忘保持一份審慎。
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