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在滬深兩市上千家的上市公司中，深圳方大是一家沒有多少“故事”的企業。董事長熊建明也一直默默無聞地經營著自己的企業。但近來深圳方大卻以兩個全新的題材成為眾多媒體追逐的焦點。
深圳方大是我國目前規模最大的建筑新材料生產企業，同時擁有A股和B股。今年中期實現凈利潤3751萬元。但1999年以后，由于新型建材行業競爭加劇，企業面臨產業升級的壓 力。2000年，深圳方大決定將半導體信息產業列為與新型建材并列的另一支柱產業。公司投資8000萬元分別成立了方大福科公司和方大國科公司，建立了我國唯一的“光電材料與器件工程研究中心”。他們選擇了在國際上屬于前沿課題的氮化鎵基半導體材料及器件項目，該項目在光電信息存儲，顯示和照明等方面應用前景廣闊。被列為國家863計劃高科技成果產業化重點項目。經過一年多的努力，深圳方大率先在國內實現了氮化鎵基半導體材料和藍光LED等器件的產業化，填補了國內空白。同時深圳方大宣布，公司原第一大股東經發公司將其持有的1億711萬法人股全部轉讓給深圳邦林公司和時利和公司，其中邦林公司注冊資本3000萬元，熊建明持有其85%的股權，而時利和公司則由深圳方大其他高管人員和技術骨干共100余人出資1978萬元成立的。至此，通過股權的收購，深圳方大管理層全面躍居股東地位。
今天，本欄目深圳直播室請來了深圳方大的董事長、總裁熊建明先生，北京直播室請來了湘財證券研究員尹哲，就大家關心的兩個話題一起來探討。首先我們從近期上市公司產權改革的一個新的趨勢MBO，也就是管理者收購說起。
主持人：熊先生，我們很高興看到深圳方大幾經周折，成為上市公司中最早完成MBO的一家上市公司之一，而且進行得較為徹底。那么，企業為什么要進行管理者收購？你們進行這項工作是怎么考慮的？
熊建明：我們主要是考慮這個公司的經營層和管理層這些利益和動機，將他們的積及性，與廣大股東和投資者的利益結合在一塊。這就是我要考慮方大進MBO的主要原因之一。
主持人：當時你也是設計過關于期權方面的問題，為什么沒有實施期權方面的改革，而最后實施MBO呢？
熊建明：應該說期權比MBO好。因為我們在97年開始我們就設計了三個方案的期權，因為種種原因沒有實施。從去年開始公司就開始自己設計MBO的管理層“持股”的計劃，通過政府和我們大股東的支持，這個計劃目前已經走完了一個階段。
主持人：沒有實施期權計劃的主要原因是什么？
熊建明：我想主要是國家政策方面的東西多一些。
主持人：在實施MBO管理層收購的過程中，我們也知道需要大量的資金，那么這個資金如何解決呢？
熊建明：我們主要考慮幾個方面，一個就是我們管理層自己的一部分資金。再一個就是通過金融機構，采取抵押貸款的方式。還有一個就是我們的投資回報率。主要是考慮這三個方面資金的來源。
主持人：在管理層收購完成之后，很多中小投資者曾經詢問過，在這種收購之后，他們的利益能不能得到切實的保障，也就是說會不會出現管理層侵犯中小股東的利益的這種情況？
熊建明：事實上這個問題，在我們中國的證券市場是比較普遍。但是從我們方大不管是實施MBO以后，還是以前，我們應該說沒有影響過我們投資者，中小投資者的利益。實施 MBO以后，我想有三個方面能夠保證我們廣大中小投資者的利益。第一方面就是我們員工持股的這兩個公司它本身就沒有日常經營活動，只是一個控股。因此我們現在大量的這種關聯交易，內部黑箱作用的橋梁就沒有。第二方面，我們實行了獨立董事制度，是全國上市公司里面最早完成一個獨立董事的公司之一，他們對此也會起到很大作用。再一個就是我們內部的管理規范。
主持人：你能向中小投資者做一個承諾嗎？
熊建明：今天我在這兒當眾可以做承諾。因為廣大投資者的利益也就是我們管理者所追求的利益，我想不管今天還是將來，方大應該在這方面會做得更好。
主持人：剛才熊總談到管理MBO，還有深方大在管理方面的一些想法，以及現在實施的情況。從你研究的角度來看，你覺得這個方案的實施是不是能給方大管理機制帶來一個變革？
尹哲：我認為就是說首先方大的管理，從業績來說還是不錯，不僅從戰略上來看，還是在行業競爭非常激烈，原材料成本上升比較大的情況下，它今年上半年還能維持住主營利潤的略有增長。從這點來看的話，它本身這種根本性的機制，管理機制的變更，我想可能還不是那么迫切。其次，從事實上來看的話，實際上在實現這種管理層收購之前，以熊先生為代表的方大管理層，他們在實質上他們是有控制公司的能力的。而這一次收購的話，應該說在形式上更進一步明確了他們對公司的這種控制權。因此從我個人認為，這一次應該說對它將來根本性的管理機制的變革搭建了一個平臺，而本身并不意味著它的管理機制現在就是一種根本性的變革。
主持人：這種變革能否為深圳方大的騰飛插上翅膀？
尹哲：我想作為一個企業，它最后它要實現它的所謂的新的一次騰飛的話，可能牽扯到方方面面的問題，不光有管理的問題，還有包括行業、戰略、技術、產品等等這些問題。而作為方大，它通過管理層收購，解決了現在我們市場和社會的環境下，企業經營管理很重要的激勵的問題，因此從這一點來看，我想為它的騰飛，打下了一個比較好的基礎，但是事實上是否能成功可能還要有其他很多因素來決定。
主持人：良好的管理機制只是為企業的持續發展提供保證，但根本的還是靠企業的產品競爭力。深圳方大是我國建筑新材料領域的一家龍頭企業，但公司日前卻宣布以氮化鎵基為代表的第三代半導體材料已經成為公司的又一個主業。從建材到半導體，盡管同樣是新材料，但兩者之間行業跨度非常大的。那么深圳方大去年決定要重點發展氮化鎵基半導體材料，是出于怎樣的考慮？是不是公司新型建材已經難以滿足公司自身增長的需要，被迫要進行產品的轉型？
熊建明：因為方大在上市以后，經過幾年的高速發展。但最近一兩年，由于市場殘酷的競爭，雖然我們圍繞著比較好的銷售和比較好的內部管理，但是由于我們的利潤下降的幅度比較快，所以方大從97年開始，我們就醞釀著半導體行業的入門，我們通過了國內外的調研，以及向我們政府部門通過大量的咨詢，請專家幫我們咨詢。在去年，我們就決定進入半導體行業。
主持人：對于這個產品的投資者都感到很陌生，能不能給大家講述一下它是一個什么樣的產品？
熊建明：這個產品它的全稱是叫氮化鉀，三五株寬帶，化合物的半導體材料。現在我們生產的半導體材料LED，在市場上每一個管芯的價格大概在60美分左右，也就是五六塊錢，它的成本是非常低的。由于這個產品的市場進入門檻比較高，它的技術含量就非常之大，所以我們覺得這個產品它既有風險，也帶來了我們更好的一些發展空間。
主持人：現在進入到產業化階段了嗎？
熊建明：已經進入到產業化階段，我們已經在開始小批量或者叫中批量生產和銷售。
主持人：好的，非常感謝熊建明先生。尹哲，簡單的來看，你覺得氮化鉀基這個產品，能不能成為方大一個新的一個利潤的增長點？
尹哲：像氮化鉀基這種產品的話，它實際上包括了三大部分。第一部分就是氮化鉀基材料的生產，第二部分是管芯的生產，第三部分就是產品組裝的生產。因此要想成為方大它的利潤的重要支柱的話，一個重要因素就在于它在最上游的氮化鉀基的材料生產方面，能否取得突破。
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