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ST海洋(000658)發布停牌公告：本公司股票連續三個交易日達到跌幅限制，而本公司2001年度的盈虧將主要取決于本公司為九州股份(000653)所提供5000萬元提保事項的處理情況。另外，本公司近日收到大連仲裁委員會答辯通知書，得知該委已受理大連華信托投資股份有限公司與本公司累計6200萬元短期借款糾紛一案。
點評：從會計處理角度看，擔保是一項或有負債，只在報表的附注中反映，在資產負 債表上并不能體現。但在上市公司忽視被擔保方的信用風險與履約能力時，或有負債往往離真實負債只有一步之遙。最近一期《新財富》雜志有一篇文章《擔保圈——新的斂財模式》，其中特別提到了福建這個具有地域特征的互保圈，福建擔保圈中以ST九州、ST中福為核心。眾多上市公司通過相互擔保獲得大量銀行貸款，所籌資金則通過投資或占用等方式流走。而且，通過多種形式的擔保與反擔保，一些上市公司的信譽被嚴重透支，它們的命運已生死相連，整個系統的風險與日俱增。一旦擔保鏈某個環節出現問題，將引發多米諾骨牌效應，并倒致風險蔓延。
理論上的故事在現實中發生了，ST海洋為ST九州提供5000萬元擔保事項的“地雷”終于引爆了。ST九州城門失火，殃及不少的“池魚”。摘帽有望的ST海洋就是其一。從ST海洋本身的基本面情況看，2001年進行了較徹底的資產重組，2001年7月27日，ST海洋與原大股東福州牛津——劍橋科技發展有限公司簽訂了《資產轉讓框架協議書》，將23273萬元資產、23186萬元負債，以87萬元的價格轉讓；2001年8 月13日，公司又與北京清華科技園發展中心就相互置換資產的有關事宜簽訂了《資產置換框架協議書》：公司將對外債權，帳面原值總額合計約181，47萬元全部置出，而清華園置入的資產包括清華科技園內學研大廈約12200平方米房屋所有權、清華科技園孵化器有限公司95%的股權等資產。ST海洋原總資產約為4億元多，兩次資產重組出去的資產也為4億多，帳上不良資產已全部得到處置，留下一個干凈的殼資源。但值得注意的是公司置換資產時，并沒有披露或有負債進行轉移。從2000年報及2001年中報得知，公司或有負債金額27436萬元，而且大部分已經逾期，其中部分已涉及訴訟。其中為ST九州擔保的金額不僅僅是公告中所提到的5000萬元，還有其余的350美元與1300萬元人民幣擔保金額。這數額巨大的或有負債成了一大隱患。從2001年季報上看，ST海洋每股收益0.13元，每股凈資產0.86元，脫帽有望。但沒想到半路上殺出一個程咬金，讓ST海洋為難。ST海洋與ST九州也成了一個繩子上的螞蚱。
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