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日前，深圳高速公路股份有限公司公布了其增發(fā)A股申購情況、網(wǎng)下配售及網(wǎng)上中簽率公告。雖然網(wǎng)上公眾投資者中簽率比例略高于網(wǎng)下證券投資基金配售比例，但是業(yè)內(nèi)人士還是認(rèn)為這次增發(fā)方案對證券投資基金更為有利。
比較深高速與華能國際的A股發(fā)行方案，可以發(fā)現(xiàn)兩者之前存在的最大不同點(diǎn)在于：華能國際要求基金的申購上限不得超過當(dāng)時基金凈資產(chǎn)的10%；而深高速卻是要求基金最終持 有本次發(fā)行后的股票不得超過當(dāng)時基金凈資產(chǎn)的10%，此舉無疑極大的擴(kuò)張了基金的申購數(shù)量。事實(shí)正是如此。公告顯示，在參與深高速網(wǎng)下配售的47只基金中，竟有8只基金申購數(shù)量超過了10億股，華安創(chuàng)新申購數(shù)量更是高達(dá)40.98億股。以3.66元的申購價格計(jì)算，多數(shù)基金的申購市值均超過其當(dāng)時基金凈資產(chǎn)值，有的甚至達(dá)到當(dāng)時基金凈值的2至3倍。
在本次增發(fā)過程中，基金的網(wǎng)下競價申購與社會公眾投資者在網(wǎng)上競價申購是同時進(jìn)行的。且在申購結(jié)束后，主承銷商是將網(wǎng)下基金的有效申購與網(wǎng)上公眾投資者的有效申購合計(jì)在一起，確定發(fā)行價格與發(fā)行總量的。這樣一來，基金申購數(shù)量的高低將嚴(yán)重影響本次股票發(fā)行的最終中簽率，并且由于本次增發(fā)規(guī)定公眾投資者的中簽率與基金的配售比例相同，因此在申購過程中，基金與公眾投資者基本處于同一跑道，但是與只需交納20%定金的基金相比，必須全額交納申購款的公眾投資者顯然不處于同一起跑線。
令人不解的是，此前發(fā)行的華能國際已經(jīng)比較好地解決了這個問題，深高速的增發(fā)為何又另辟蹊徑？華能國際通過對基金申購上限的制約，比較好地維護(hù)了公眾投資者的利益，當(dāng)時44只基金最終配售的股票數(shù)量只占公開發(fā)行數(shù)量的1.358%。而此次深高速的增發(fā)結(jié)果顯示，47只基金最終配售數(shù)量竟占到了公開發(fā)行數(shù)量的36.68%。這樣的結(jié)果顯然對公眾投資者不利。
對于基金而言，本次巨額參與深高速增發(fā)也有值得商榷之處。在當(dāng)前供大于求的一級市場，參與新股認(rèn)購幾乎無風(fēng)險(xiǎn)可言，但是以其凈值的2倍甚至3倍全部參與一只新股申購，這本身就可能存在巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)。如果再遇到一只通海高科，基金幾乎全額獲配，沉淀的巨額資金如何處理？或者如果某只新股中簽率大幅提高，需要基金補(bǔ)充資金，在短時間內(nèi)基金又如何能募集到如此巨量的申購資金？
申購數(shù)量逾10億股的基金
基金名稱 所屬公司 申購數(shù)量
華安創(chuàng)新 華安 40.98億股
基金同盛 長盛 21.77億股
南方穩(wěn)健 南方 21.7億股
基金同益 長盛 17.42億股
基金景福 大成 17億股
基金安順 華安 14億股
基金興和 華夏 13.66億股
基金興華 華夏 10.792億股
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