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本報記者 李清香
交易是基金投資的最前線和最后防線，是保證基金管理風(fēng)險控制體系有效運行和事前風(fēng)險控制的重要部分。在我國第三只開放式基金華夏成長發(fā)行之際，記者就交易管理采訪了華夏基金公司有關(guān)人士。
據(jù)介紹，華夏基金公司在投資管理方面實行的是決策與執(zhí)行相分離的基本組織制度，中央交易室負(fù)責(zé)執(zhí)行基金經(jīng)理交易指令，基金的所有交易指令必須由中央交易室進(jìn)行。中央交易室向投資總監(jiān)負(fù)責(zé)，獨立于各基金經(jīng)理。除執(zhí)行交易指令外，中央交易室全面負(fù)責(zé)基金投資的一線監(jiān)控，交易指令在執(zhí)行前必須經(jīng)過審慎檢查。檢查內(nèi)容為交易指令是否符合相關(guān)的法律法規(guī)和公司關(guān)于基金投資的具體規(guī)定。
在華夏基金公司，交易原則是準(zhǔn)確、最優(yōu)、合法、公平。 對這一原則的嚴(yán)格恪守與正確詮釋，體現(xiàn)著交易工作的專業(yè)水準(zhǔn)。其中，準(zhǔn)確是指交易員必須按交易指令所規(guī)定的證券種類、數(shù)量、價格、時間進(jìn)行交易；最優(yōu)是指交易員在交易過程中要通過自己的專業(yè)判斷，選擇最優(yōu)的時機和價格進(jìn)行交易，以最佳成本完成交易；合法是指所有交易行為本身必須符合各種有關(guān)法律規(guī)定，不得出現(xiàn)操縱市場等行為；公平是指在交易中對不同基金的指令一視同仁，以公平合理的方式協(xié)調(diào)各基金的交易。
交易成本的高低對基金的業(yè)績有著重大的影響。為了降低交易成本，公司聘用優(yōu)秀交易員，制定并不斷完善交易制度；采用業(yè)內(nèi)最好的交易軟硬件設(shè)施；定期訓(xùn)練與測試交易員的分析判斷和應(yīng)急反應(yīng)能力；定期系統(tǒng)總結(jié)與回顧交易記錄；以交易員所增加的價值作為考核的最主要依據(jù)；在交易室內(nèi)部形成相互交流、自由討論的活躍氣氛，在交易實踐中不斷提高。為控制交易風(fēng)險，公司在成立后不久就賦予了交易室獨立的組織位置，中央交易室在進(jìn)行內(nèi)部控制的同時，還受到投資總監(jiān)、基金經(jīng)理及監(jiān)察稽核的三重監(jiān)控。
為滿足基金長期順利交易的需求，公司采用性能優(yōu)秀的硬件及軟件系統(tǒng)，建立了快速、可靠、大容量、具有嚴(yán)格風(fēng)險控制及數(shù)據(jù)查詢功能的交易平臺，其基本交易功能加豐富的實用功能，使交易員得以從復(fù)雜的風(fēng)險控制中適當(dāng)?shù)亟夥懦鰜恚芯M(jìn)行市場判斷。在建設(shè)交易系統(tǒng)的現(xiàn)代化的同時，公司積極探索自動交易，早在1999年發(fā)行興和基金時，就已經(jīng)開發(fā)了指數(shù)化自動交易軟件，并成功進(jìn)行了大量交易。指數(shù)化自動交易系統(tǒng)可以自動完成指數(shù)權(quán)重分配、資金控制，以及根據(jù)個股委托盤情況下單。交易系統(tǒng)在報單價格、數(shù)量、時間等多個方面進(jìn)行了參數(shù)化設(shè)計，能夠勝任于不同的市場狀況。隨著基金規(guī)模的不斷擴大，公司又委托專業(yè)的交易軟件開發(fā)商開發(fā)了一般基金使用的智能化自動交易系統(tǒng)，作為出現(xiàn)大量交易情況下的備用交易方式。
針對公司第一只開放式基金華夏成長，華夏基金公司在交易方面做了充分準(zhǔn)備。一是交易角度的流動性提示制度，即交易員需每周向基金經(jīng)理出具從交易角度進(jìn)行的流動性分析，在可能出現(xiàn)流動性不足時及時提示基金經(jīng)理；二是大量交易的準(zhǔn)備，即針對開放式基金投資者的申購、贖回可能導(dǎo)致的集中大量交易，嚴(yán)格測試了智能化自動交易系統(tǒng)，以作為大量交易時的備用手段，確保所有交易指令的順利執(zhí)行；三是嚴(yán)格的交叉交易管理，即針對開放式基金成立后，公司各基金投資股票數(shù)量的增多，重新全面加強了交叉交易管理職能，確保包括開放式基金在內(nèi)的各基金交易嚴(yán)格符合有關(guān)法律法規(guī)要求。
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