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北京首證 楊成義中牧股份(600195)：公司是我國畜牧業的龍頭企業，主要產品畜禽疫苗、多維飼料和高檔牛肉的國內市場占有率均為第一。總股本39000萬股，流通股本12000萬股，2001年中期每股收益0.084元。
一、畜牧業發展面臨巨大挑戰
我國畜牧業在最近10多年中取得了長足的發展，其產值占農業產值的比例已由10%多一些提高到現在的30%，現在畜牧業的產值(含飼料工業的產值)每年是6000億羽。但是中國畜牧業的發展也面臨巨大的挑戰，其一，隨著畜產品市場的結構性過剩問題凸現，畜產品和畜牧業生產資料市場競爭日趨激烈；其二，作為畜牧業大國，我國的肉類、禽蛋產量均居世界首位，但畜產品的出口量占國際貿易量的比例只有1-3%。這主要是由于畜產品的衛生質量問題尚未得到有效的解決。中國已經加入WTO，我國的畜牧產業要想參與國際競爭，就必須提高畜產品的衛生質量問題，此時動物生物技術就具有廣闊的發展前景。
二、產業轉型，搶占畜牧科技制高點
中牧股份上市不久，就制定了明確的科技發展戰略，即依托畜牧業，發展動物生物高新技術，瞄準國際市場，搶占畜牧科技的制高點，公司近兩年來一直在努力推進這一戰略轉型，且已初見成效。近日公司獲準生產禽流感疫苗，成為獲得國家農業部批準生產禽流感疫苗的第一家企業。目前中國家禽存欄超過了40億，禽流感滅活疫苗具有無可限量的市場前景，中牧股份生產的畜禽疫苗涵蓋了國內所有許可生產的170多個品種，市場銷售量占全國30%以上的份額，其中特種疫苗的市場占有率超過了60%。從技術上來看，中牧股份生產的疫苗產品的技術含量是相當高的。最近準備上市的14種疫苗產品都是最新的高科技產品。為了保持公司在技術上的領先地位，公司十分注重從國外引進先進的技術。公司與世界上最大的疫苗生產企業之一的法國梅里亞合資興建了動物疫苗生產廠，公司還擬出資1000萬美元投資參股美國聯合生物公司(UBI)，與該公司合作開發的合成肽疫苗已進入相關試驗階段。
三、畜牧生物制品將成為公司未來的主要利潤增長點
2001年中報顯示，公司上半年主營業務飼料和獸藥生產盈利平平，但是生物制品的大幅增長卻是一大亮點，疫苗類生物制品已成為公司成長的動力。1至6月份中牧股份生物制品實現的銷售收入同比增長了96.14%，實現毛利同比增長125.5%，并占今年上半年公司主營業務毛利的69%，在總銷售收入同比降低5.8%的情況下，主營業務仍增長了26.45%。中國加入WTO后，由于對畜產品的衛生質量有嚴格的標準，畜牧業對飼料及動物保健品的需求勢必更加旺盛，而這些恰恰給中牧股份的動物保健品特別是生物制品及飼料添加劑等的發展帶來新的機遇，畜牧生物制品將成為公司未來的主要利潤增長點。
四、二級市場走勢分析
該股在今年上半年基本上沒有什么表現機會，但在下半年的行情中該股也沒有能夠逃脫大盤中期調整的頹勢影響。7月下旬股價跌破震蕩箱體而下拓了調整空間，在短期均線系統的壓制下股價反復走低，目前股價已經回調到去年5月行情的低點附近，在政策利好的刺激下止跌企穩而展開小幅的反彈行情，技術形態已經得到初步的修復，短線的K線組合開始表現出一定的彈升欲望，投資者近期可對該股進行適當的關注，股價短線反復時可考慮適量的逢低吸納操作。
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