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本報記者李東平邢梅
擁有濟南輕騎、新大洲、輕騎海藥三家上市公司曾經是輕騎集團引以為傲的資本。但是，輕騎集團占用濟南輕騎資金高達25.8億元，創大股東占用上市公司資金之最；幾年間輕騎集團過度擴張，以控股參股、兼并聯合形式收購企業，最后擁有74家子公司。因此，這個曾經創造了從8億國有資產到140億總資產輝煌的輕騎集團衰落了。
本周，在中國摩托車行業巨人——中國輕騎集團搖搖欲墜、行將倒下的關鍵時刻，山東省政府和來自印尼的韓氏集團各伸出一只手，扶住了這個巨人。
11月12日，印尼韓氏國際財團同輕騎集團簽訂經營管理服務合同的消息，引起了投資者的廣泛關注。據透露，并不具備摩托車制造相關背景的韓氏集團給輕騎集團開出管理、資產重組、多元投資的藥方。在自救乏力情況下，山東省政府將這個總資產高達140億，身兼三大上市公司大股東(濟南輕騎、新大洲、輕騎海藥)、山東工業八大集團之一的輕騎集團的命運交到韓氏集團手中。
盡管在簽字儀式上，當地政府、輕騎集團、韓氏財團都稱這是一個雙贏，甚至多贏的合作，但在資本游戲規則中，利益才是最終裁判。
在資金鏈斷裂、集團管理混亂、產品競爭乏力的輕騎集團身上，韓氏集團和山東省政府能找到盈利的共同點嗎？怎樣處理濟南輕騎高達20多億欠款已是最突出的焦點。
今年冬天，中國摩托車行業巨頭輕騎集團和輕騎系三大上市公司的動靜備受關注。
輕騎系崩潰
濟南輕騎、新大洲、輕騎海藥三家上市公司一直是輕騎集團引以為豪的資本。但2001年，雙方關系掀開新的一頁。
2000年三家上市公司年報一亮相，便引起市場一片嘩然，輕騎系三大上市公司全面虧損，其中輕騎集團持股40%多的濟南輕騎更創下2.72億的巨額虧損。隨后媒體披露出輕騎集團拖欠濟南輕騎資金高達25.8億元，創大股東占用上市公司資金之最，受到公開譴責——25.8億巨額資金，幾乎相當于濟南輕騎上市募集16億資金和歷年所賺利潤的總和。
“把上市公司作為提款機”、“母親吸干兒女的血”、“虎毒食子”，消息傳出，市場評價頗為激烈。昔日摩托車王國、輕騎系締造者，8億國有資產撥動140億總資產……，所有罩在輕騎集團身上的光環瞬間散去。
至此，輕騎系崩潰已是必然。
9月27日，海南輕騎海藥股份有限公司發布公告，一直爭執不下的輕騎海藥法人股拍賣塵埃落定，南方同正以每股0.32元的價格獲得輕騎海藥37011575股國有法人股，持股比例達18%成為輕騎海藥新任大股東，輕騎集團在歷經一系列股權拍賣后僅持有輕騎海藥14%的股份。
即將入主輕騎海藥的南方同正代表龍先生告訴記者，已同輕騎集團就下一步公司發展達成協議，制藥的主業不會變。臨時股東大會將在12月11日召開，更換董事會成員將成主要內容，到時輕騎海藥成為首先退出輕騎系的上市公司便成板上釘釘的事實。
輕騎海藥總經理王更生透露，1998年輕騎集團入主輕騎海藥時，以每股2.54元的價格受讓海口市國資局37011575股法人股共出資9400萬元，之后海口市國資局作為扶持款返還輕騎海藥4700萬元，輕騎集團隨即從上市公司借走2800萬元。此后，輕騎集團對輕騎海藥并無實質支持，反而將輕騎海藥股權當作當票，致使輕騎海藥在輕騎集團入主后便在虧損泥潭中掙扎。
新大洲是輕騎集團產業群中一個支點，而且也是當初濟南輕騎為支持海南建設而成立的摩托車廠發展而來的。
9月27日，新大洲對外公告，新大洲同日本本田技研工業株式會社、天津摩托集團有限公司合資組建新大洲本田摩托車有限公司，并獲得國家有關部門的批準。
“合資公司同輕騎集團沒有任何關系。”新大洲董秘林帆反復強調，輕騎集團僅是合資公司股東之一——新大洲的大股東，合資公司是獨立市場主體。
據林帆透露，在合資公司中，日本本田持股50%，為第一大股東，新大洲持股47.33%為第二大股東。根據合資協議規定，新公司將吸收新大洲五個子公司，但以天津本田摩托為存續方，新大洲從此不得從事同合資公司有競爭的摩托車生產、銷售業務，不得從事注冊商標第十二類規定的產業。在新合資公司中，新大洲成為投資者，經營管理以日方為主。
失去摩托車生產和銷售權力的新大洲對輕騎集團而言意味著什么呢？盡管目前輕騎集團仍是新大洲控股股東，但其同濟南輕騎在市場上互相呼應的一個支點已不復存在。
“合資公司同濟南輕騎是兩個完全獨立的市場競爭主體。”林帆承認。“過去合作協議不可能再繼續了。”
輕騎集團欠濟南輕騎巨額債務被曝出后，雙方一直在刻意回避雙方關系，怎樣還錢、何時還錢一直是市場敏感話題。
據輕騎集團副總裁楊仁發對外透露，輕騎集團已將天同證券5.85%股份、山東銀座商城股份公司7.5%股權沖抵14436萬元欠款。近日，輕騎集團又準備7000萬房產、山東明天信息產業集團35.7%股權、玉泉集團20%股權、淄博汽車80%股權以及1242萬元(帳面值)資產植入濟南輕騎，并把集團所有業務向濟南輕騎轉移。
來自市場的質疑是，主業為摩托車的濟南輕騎更需要流動資金發展摩托車主業。顯然，濟南輕騎和輕騎集團的關系還待考驗。
輕騎系崩潰的同時，收縮戰線已成輕騎集團目前重生的希望所在。
從8億國有資產到140億總資產的輝煌，再到今天輕騎系崩潰，資金鏈的斷裂是最致命的一擊，管理的混亂更加速資金鏈斷裂。
自己打敗自己
關于輕騎集團倒下的原因，眾說紛紜，但較一致的說法是“輕騎集團自己打敗自己”。
翻開輕騎集團歷史，轟轟烈烈的兼并聯合是其經營的主題。10年前，輕騎開始以控股參股、兼并聯合形式收購企業，最后擁有74家子公司，其8億國資控制140億資產。
然而，時移事易。1997年，已是輕騎集團品味成功、收獲的最后一年。就在輕騎集團還在總結低成本擴張之路是盤活國有資產存量、優化資產結構時，危機已步步逼近，各子公司不但不產生利潤，反而需要輕騎集團大量輸血。
“輕騎集團成為空殼。”輕騎集團楊仁發曾認為，輕騎失敗就是迅速擴張時，管理滯后、子公司失控，現實同輕騎集團的壯志開了個莫大的玩笑。
可以佐證的例子有，兼并牟平發動機廠，1996年以控股80%方式獲得淄博汽車廠，并在1997年試圖同韓國合作進軍汽車業。但過后發現，牟平發動機廠早已倒閉，7000萬元投資血本無歸，只好緊急拍賣600萬股新大洲股權。
投入貴陽輕騎的7000萬元一樣拋入水中，因同被兼并方在老職工安置上無法達成一致，貴陽輕騎老職工不停上訪讓輕騎集團疲于應付，7000萬投資沒有任何效益。
據報道，輕騎海藥是輕騎集團兼并的第二十八家企業，并成為其屬下第三家上市公司，當時兼并的理由是，輕騎海藥曾入圍國內百家大型醫藥企業，是海南省最大的醫藥企業，有4萬多平方米廠房，僅600多職工，輕騎集團在未嚴格評估輕騎海藥資產的情況下，就做出了兼并的決定。當然，從未作過制藥的輕騎集團希望借此跨入精細化工行業。用事后輕騎集團派駐輕騎海藥的一位高管話說，光熟悉制藥業就用了2年。如此例子，在輕騎兼并史中不勝枚舉。74家子公司廣布摩托車、汽車、信息、房產、廣告、制藥、農業、餐飲服務。
伴隨輕騎集團擴張步伐的是濟南輕騎步入深淵。在1993年到1997年間，濟南輕騎主營業務收入從19億元增長到33億元，凈利潤從1.1億元增長到4.7億元，公司各項指標居同行之首。1997年隨著欠款單位中出現大股東輕騎集團身影，濟南輕騎業績大幅下滑。1997年母公司欠款總額10.7億元，1998年增加到16.7億元、1999年達到23.4億元、2000年達到25.8億元。
財團能救命嗎？
據介紹，印尼韓氏財團是在印尼注冊的跨國投資集團，業務涉及地產、房地產、建材、工業、港口開發，國際貿易及金融，家族凈資產50億美元。
合作的細節和方式目前無從知道，但來自輕騎集團的情況是，融資能力已喪失，其銷售網絡、摩托車制造技術，曾經高達32億元的品牌價值，大量欠債在韓氏財團眼中值多少錢呢？
目前有關人士透露的信息是，韓氏集團先全面接管輕騎集團管理。負責輕騎集團經營、融資、資產和業務重組，完善法人治理。
資金仍是最緊迫的，12日簽協議當天，據濟南市政府一位領導透露，為了重新連接輕騎集團已經斷裂的資金鏈，輕騎集團將可能發行20億企業債券。也有消息說，輕騎集團可能增發B股融資。
但市場的意見呢？
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