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ST北特鋼(600853)董事會日前公告稱，股東北鋼集團有限責任公司擬將其所持的64.32%國家股中的38.96%以協議方式轉讓給黑龍江省公路橋梁建設集團有限公司。本次轉讓一旦成功，黑龍江路橋集團持有公司國有股20743萬股，占公司總股本的38.96%，將成為公司第一大股東。 現在終于明白ST北特鋼的二級市場走勢為什么那么牛氣了。如果從6月14日的2245點算起，截止到本周，大盤已經調整了接近30%，而ST北特鋼幾乎沒跌。即使在7月25日到8月7日大盤急速下跌時，該股雖也曾出現過加速下滑，最低跌掉6.18元，但隨后卻以更快的
速度恢復到了原位。仔細想一想，如果沒有潛在的題材，在調整市中出現如此穩定的表現幾乎是不可能的。與大股東難解難分
據公開信息披露，ST北特鋼其他應收款總共5.44億元，其中第一大股東北鋼集團欠款5.22億元，占96%。如果知道上市公司同集團目前仍為一本賬，那么這種你中有我，我中有你的拖欠關系就不難理解了。事實上，公司在1998年和2000年的兩次資產重組中將一大堆破爛扔給北鋼集團，可集團名義上出資購買上市公司的不良資產，實際上不僅數億元的購買款沒有著落，而且連每年5%多一點的資金占有費也付不出，累計欠款達8842萬元。上市公司與集團之間所有的購銷往來，居然“均未按規定開具或取得銷售發票”，由此形成了其他應收款1.68億元。不僅如此，上市公司還為集團墊付電、氣、材料、工資統籌等款項2.34億元，作為“其他應收款”掛帳至今。而所謂的3.3億元擔保貸款，其實本來就是ST北特鋼的。去年，為了避免連虧三年被打入PT，公司對外披露說3.3億元貸款已經剝離給了集團，其實承貸銀行始終以“北鋼集團資產質量不好”為由拖延辦理，最后貸款歸了集團，上市公司只有提供擔保的份了。后來迫于證監會談話的壓力，才找了一家公司，算是“轉讓”了擔保責任。
北滿特鋼從1999年開始連續二年出現虧損，最終戴上了ST的帽子。北滿特鋼之所以出現這樣的局面，與公司和大股東的“三不分開”有重要的關系。公司作為北鋼集團的一個組成部分，兩者在人員、資產、經營和財務上從一開始就沒有真正分開過。成亦“三不分開”，敗亦“三不分開”。北滿特鋼1997年至1999年實際上已連續3年出現了虧損，卻能年年扭虧為盈，其中1997年雙方同意將1994-1996年的管理費支出比例由1.2%降為0.6%，列入1997年“以前年度損益調整”科目的貸方，由此增加利潤2584萬元。1998年度通過沖銷以前年度部分節余工資，轉入“管理費”科目貸方，由此增加本年度利潤6700萬元。此外，還將經評估后共計24287萬元資產的下屬10家分廠，以相同價格有償轉讓給母公司，并迫不及待地對這筆資產重組收益進行了提前確認。1999年故伎重演，以1997年同樣的原因少列支管理費用1464萬元、少提取壞賬準備近1730萬元、少提取折舊費1218萬多元，由此為公司“減虧”4412萬元。但2000年，北滿特鋼在闖企業新會計準則“紅燈”時遭遇滑鐵盧，原本按其如意算盤，只要再一次祭起沖減節余工資和剝離不良資產的法寶，全年就可基本實現扭虧，甚至略有盈利。孰料注冊會計師不買這個賬，公司只好被迫于2001年3月22日發布了遲到的預虧公告。新東家 新希望
新東家黑龍江省公路橋梁建設集團有限公司是國有控股的大型企業集團，總資產33.16億元，凈資產9.47億元，是主要從事道路、橋梁施工、設計、監理及其它建筑工程的大型建筑施工企業，該公司2000年實現利潤3228萬元。該公司在土木工程建筑行業經營業績500強中排名第35位，可見其實力還是可以的，唯一美中不足的是業績的絕對數字并不是很大，但保證ST北特鋼扭虧應該是不成問題的。
黑龍江路橋集團入駐后，進行資產置換將是必不可少的。最可能的結果是，ST北特鋼將原有的鋼鐵類資產剝離給大股東(北鋼集團持有的股權是按每股凈資產溢價30%出售的，受讓上市公司原有的資產也算是公平交易)，然后，黑龍江路橋集團將自己的優質資產注入進去。如果此置換方案成立，那么ST北特鋼將會變成一家建筑類企業。從黑龍江路橋集團的業績來看，將來ST北特鋼的業績不會很搶眼，略大的流通盤也限制了公司股價上漲的空間，盡管10月15日公司股票開盤即封漲停，但支撐股價走好的不是炒作，而是切實的業績。如果ST北特鋼不真正做到與北鋼集團“三分開”，那么此次重組的前途也未必光明。
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