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銅峰電子董事會日前審議通過了《關于公司申請發行可轉換公司債券的議案》，公司擬發行不超過5.3億元的可轉債。令人大跌眼鏡的是，此次可轉債募集資金的最大投資項目，竟然又是“電容器用聚酯膜生產線技改項目”(聚酯膜項目)！要知道，聚酯膜項目是公司首次招股的最大投資項目，因為公司認為其產量不能達到規模經濟，已于今年5月將該部分募資變更了投向。而值得注意的是，公司在今年上半年竟有約2億元資金用于國債投資。
2000年5月份，銅峰電子首次發行4000萬A股，其最大的投資項目就是聚酯膜項目。據公司《招股說明書》稱“該項目已獲國家經貿委國經貿投資〖1998〗573號文批準立項，列入《重點工業產品擴大出口專項規劃》，產品填補國內空白，總投資19500萬元，建設周期2年。項目建成投產后，可實現銷售收入20300萬元，實現利潤5892萬元”。按此推算，單是該項目建成后就可以增加0.58元/股的收益。根據公司募集資金年度投資計劃，預計2000年投資項目所用資金約為14978萬元，但在銅峰電子2000年年報中我們看到，“聚酯膜項目”竟然仍處于市場調研、技術論證和物料供應研究階段。而公司利用間隙的募集資金購買了1.7億元國債，另有銀行存款4475萬元。
直到2001年4月21日，銅峰電子在“聚酯膜項目”上才投入了2738.6萬元(據公司2001年中報)，但在一個多月后的5月28日，公司召開的董事會便決定變更該項目的投資，理由是“在三年內，國內市場對聚酯膜的需求盡管不斷增加，但仍不能達到一條規模經濟的電容器用聚酯膜生產線的產量；本公司決定暫緩實施電容器用聚酯膜生產線技術改造項目”，募集資金變更后，公司改投多功能電容器膜生產線技改項目和新型薄膜電容器生產線技術改造項目。該議案在公司2001年第一次臨時股東大會上獲得通過。
然而時間僅僅過去了4個月，今年9月份，公司發布公告稱擬發行可轉換債券，主打的投資項目卻還是那個聚酯膜項目，只是投資額和利潤預測與前次招股書略有不同而已。公司不是稱“在三年內，國內市場對聚酯膜的需求盡管不斷增加，但仍不能達到一條規模經濟的電容器用聚酯膜生產線的產量”嗎？難道在短短幾個月內，“聚酯膜項目”的市場環境就已經發生了巨大的變化了嗎？難怪投資者要擔心：銅峰電子發可轉債后，會不會又進行短期投資，然后變更投向，等到下一次再融資時又推出這個“聚酯膜項目”？
(記者 許冶)
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