|
文/郭憲
周三，當銀廣夏在連續12個跌停板后被首度打開，成交量急劇放大，當天1.04億股的交投占流通股的37%，似乎預示著該股的下挫進入尾聲，應該有利空出盡之感。但奇怪的是同一天卻有許多強莊股跳水，如天津磁卡、中大股份、天山紡織等，大盤也被拖得創出新低，為什么會這樣反常﹖這里有機構之間的資金鏈問題，也許在最黑暗的日子即將過去前，一大
批融資機構成為“犧牲品”悲壯倒下。
銀廣夏對市場的沖擊實際上有“二波”，第一波涉及到大莊家中經開，人們看到的是東方電子放巨量下挫，大資金“挖東墻補西墻”的兌現幾近瘋狂。其實當時還有一些個股同樣大幅跳水，像廣鋼股份、沙隆達等，因為銀廣夏有數十家機構重倉持有，出現資金缺口時，只能無奈平倉其它股票。第二波沖擊則發生在本周，因為銀廣夏跌停板打開，就意味著債權人可以和你“結賬”，或者直接從你的賬戶劃走資金，錢不夠還債，就大肆拋售其它股票，一了百了。如果將在銀廣夏停牌期間，甚至復牌后一直跌停板，債務人以賣不出去為擋箭牌，尚能喘口氣，當巨量放出能逃出去時，黃世仁們絕不會客氣的。因為放債的知道，現在不把錢“搶回來”，又會迅速貶值，果然1億股的巨量之后，又重蹈跌停板，債主們逼人實在太急。
一只銀廣夏從流通市值86億元，快速貶值到20多億元，猛然間“消失”60余億元，成為幾十家機構的“鬼門關”，波及的跳水股有10多家，除了基金和上市公司還能吃“大鍋飯”湊和著生存。民間機構和部分大戶，不少已爆倉出局，因為像銀廣夏、東方電子等所謂高價績優成長股在上漲行情中融資或抵押相對容易，比例很高，做這種買賣的機構多多。
現在滬深股市流通市值短期縮水4000億元，相當于70只銀廣夏的暴跌損失，如果一只銀廣夏“打倒”10只強莊股，則7月份之后的大盤下跌，股市中至少有700只莊股中的機構受到重創。不過大盤回落的節奏較慢，個股拉升的幅度大小不一，加上大多數沒有銀廣夏如此亮麗，所以市場并沒有感受到銀廣夏暴跌這樣的“慘烈”。但4000多億元的市值流失，卻是一件不爭的事實，按目前機構資金實際占市場50%份額測算，各類機構損失或叫賬面虧損2000億元。
相比個人投資者的2000億元損失，以后眾多機構同樣數額的“赤字”性質就大大不同，其中向銀行融資，同業拆借，股票抵押、透支做莊等方式融入比例不低。上漲時是“多贏”，雪球越滾越大，大挫時必然是“俱虧”，銀行為保本要收回，債權人“棄息保本”抽資，債務人只有拋售股票還債的命�，F在大盤跌破兩年線，已非正常的獲利回吐概念，機構資金鏈斷裂后的復雜“債權債務”關系，使中國股市陷入困境。
90年代初的個人大戶投機時代，曾經在1993年2月創下滬市1500點的輝煌，但也有兩度跌破400點的悲壯，下跌幅度達70%以上，但當時流通市值不過幾百億，大戶們僅在證券營業部短暫透支，暴跌對整個經濟影響微不足道。實際上到1994-1995年低迷時，早期大戶中70%左右含恨出局，市場平靜承受了這一“苦果”。
2001年的市場規模搞大了，20%的下挫，損失市值4000億元，其中融資比例相當高。市場形成300億元級別的集團資金，如基金中的博時、南方、華安等大券商中通過委托理財甚至達到二三百億元，加上一些松散同盟軍，如中科系、德隆系等，造市能量大增。融資觸角伸到方方面面，抗危機能力很強，一般小風浪均能靠拆借資金化解，真的山窮水盡，又會一瀉千里不可收拾，正所謂“成也機構、敗也機構”。
中國股市此波大調整，不是國有股減持所致，也與宏觀經濟面無關就像上漲時一樣，是大批機構像早期個人大戶一樣，必須付出的“成長代價”，市場經濟永遠是把雙面刃。(完)
手機鈴聲下載 快樂多多 快來搜索好歌!
新浪企業廣場誠征全國代理
| 
