◎曾慶怡
2023年最強的投資品是啥？黃金肯定是其中之一。在高利率環(huán)境下，金價的漲幅跑贏了大宗商品、債券和大多數(shù)股市。
數(shù)據(jù)顯示，倫敦現(xiàn)貨黃金價格和紐約COMEX黃金期貨價格2023年內(nèi)漲幅為13%左右。受國際金價帶動，人民幣金市也呈上行趨勢，國內(nèi)滬金主連和上海黃金交易所現(xiàn)貨黃金Au99.99于2023年內(nèi)的漲幅約為17%。
展望2024年，業(yè)內(nèi)人士認為，黃金價格或繼續(xù)走強，不排除續(xù)創(chuàng)歷史新高的可能，主要是受美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向、地緣政治風險、全球央行購金等因素支撐。同時，也需關(guān)注海內(nèi)外經(jīng)濟基本面情況變化帶來的風險點。
國際金價一度刷新歷史紀錄
2023年12月4日，倫敦現(xiàn)貨黃金價格一度突破2100美元/盎司關(guān)口，紐約COMEX黃金價格盤中一度達到2152.3美元/盎司，續(xù)刷歷史新高。
銀河期貨貴金屬研究員陳婧表示，2023年貴金屬市場的交易主線在于實際利率的升降和美元的強弱，分別對應(yīng)黃金的金融屬性和貨幣屬性。實際利率和美元的走勢又受到市場對美聯(lián)儲加息路徑預(yù)期的直接影響，而這種預(yù)期主要由美國經(jīng)濟基本面所主導(dǎo)。
“另外，在一些影響力較大的風險事件爆發(fā)時，黃金的交易邏輯會短暫切換為避險邏輯，如2023年3月的美歐銀行業(yè)危機、10月的巴以沖突。這些風險事件帶來的避險情緒會驅(qū)動黃金等貴金屬出現(xiàn)脈沖式行情。”陳婧說。
全球央行購金需求強勁
2023年全球央行繼續(xù)大量購金，在更長的時間維度為黃金帶來價格支撐。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，全球央行購金需求同比增長了14%，達到創(chuàng)紀錄的800噸。自2022年11月起，我國央行連續(xù)13個月購金，共增持黃金278.07噸，當前達到2226.39噸。
此外，黃金投資、金飾需求在全球黃金需求中占據(jù)重要地位。
在黃金零售投資方面，世界黃金協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，全球金條和金幣需求為876噸，與2022年的886噸相比基本持平。受黃金熱度上升和投資者避險需求的影響，中國市場的金條和金幣需求強勁。2023年前三季度，中國金條和金幣總需求達到197噸，較2022年同期增長25%。
金飾需求方面，2023年前三季度，全球金飾消費需求為1467噸，與2022年同期的1462噸持平。中國和印度是當前全球第一、二大的黃金首飾消費國。相對其他零售品類，金飾的金融價值和保值屬性得到中國消費者重視。世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2023年前三季度，中國金飾總需求達481噸，同比增長8%。
短期內(nèi)金價易漲難跌
業(yè)內(nèi)人士表示，市場預(yù)計美聯(lián)儲或于2024年春季/年中開始降息，2024年金價受美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向、地緣政治風險、央行購金需求等因素支撐或進一步走強。同時，也需關(guān)注海內(nèi)外經(jīng)濟基本面變化蘊含的風險。
“一般來講，黃金跟實際利率的變化呈反向，實際利率上升則黃金價格受到抑制，實際利率下降，則黃金受到提振。2023年12月，美聯(lián)儲有明確意向要停止加息，一旦降息靴子落地，其通脹率、實際利率水平下降，對黃金價格會起到支撐作用。”世界黃金協(xié)會中國區(qū)CEO王立新對記者表示，要關(guān)注重點地區(qū)的地緣政治影響，這些關(guān)鍵性事件也會對黃金價格起到支撐作用。
“基本供需面維度主要看零售黃金投資需求、金飾需求以及全球央行黃金儲備情況。當前，基本面相對穩(wěn)定。應(yīng)關(guān)注全球投資者對黃金的預(yù)期變化，這也會在一定程度上影響中短期的金價。”王立新認為，未來若沒有出現(xiàn)重大抑制因素的話，金價會在一定波動的同時，總體平穩(wěn)健康。
招商基金發(fā)布的《2024年度投資策略報告》顯示，隨著經(jīng)濟下行壓力加大疊加通脹緩解，美聯(lián)儲或于2024年年中開始降息，從而引導(dǎo)美債名義利率與實際利率的加速下行。盡管從美國穩(wěn)定實際利率角度看，金價上行的驅(qū)動力不強，但美國降息后，大概率會造成美元進入新的下行大周期，進而推動金價上升。
全球大型貴金屬產(chǎn)品與服務(wù)提供商賀利氏日前發(fā)布的《2024年貴金屬預(yù)測報告》稱，各國央行和ETF投資者持續(xù)增持將為金價提供支撐。印度珠寶市場的強勁需求也會有所助益。鑒于當前面臨經(jīng)濟衰退的危機，投資者可能會選擇黃金作為避險資產(chǎn)。黃金價格將維持在1880至2250美元/盎司之間。
2024年，黃金還能跑贏大宗商品、債券和大多數(shù)股市嗎？
“取決于海內(nèi)外的經(jīng)濟基本面情況。”銀河期貨另一位貴金屬研究員在接受記者采訪時表示，如果美國經(jīng)濟“軟著陸”或輕微衰退，美聯(lián)儲大概率在年中左右開啟降息，令名義收益率帶動實際收益率下降，疊加去美元化、全球風險事件增加等因素，黃金仍有較大可能在各類大類資產(chǎn)中取得亮眼表現(xiàn)。
責任編輯：王許寧
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