泰信基金業績、規模雙降

　　夏欣、顧夢軒

　　低調發展的老牌基金公司泰信基金近期因股權轉讓事宜重新進入聚光燈下。山東信托為什么要轉讓子公司，是否對于其發展不看好？泰信基金向《中國經營報》記者表示，“我司部分股權轉讓事宜請以大股東山東信托的公告表述為準，我司不予置評。”

　　一位接近泰信基金的人士透露：“泰信基金業績不佳，跟公司長期以來的投資風格有關系。泰信基金以中小盤成長股為投資風格，而現在的中小創表現確實不好。”他認為，這兩年市場環境于泰信基金不利，2011~2014年的時候，泰信基金的業績還可以的，從2016年開始，中小創一直呈下跌趨勢，尤其是創業板遭遇重創，這或許是造成泰信基金業績下滑的原因。

　　兩年跑輸業績基準

　　據Wind數據，截至7月25日，泰信基金旗下共有22只基金（A/B/C分別計算），其中靈活配置型基金8只，偏股混合型6只，剩余為債券型基金8只。記者注意到，今年以來，投資收益率后十名為靈活配置型和偏股混合型基金，偏股混合型今年投資收益率全部為負，兩年以來最大跌幅達到-38.37%（泰信優勢增長基金）。靈活配置型基金除了三只投資收益率為正，其余均為負。其中泰信優勢增長基金、泰信優質生活基金今年以來投資回報率均跌破了百分之十，分別為-11.8%、-10.32%。

　　基金經理把基金業績不佳的原因歸結為市場環境。以下跌幅度最大的泰信優勢增長基金為例，基金二季報表示，二季度市場偏好價值藍籌股，上證綜指下跌 0.93%，中小板上漲 2.98%，創業板則下跌 4.68%。多數行業出現下跌，消費類、金融板塊相對強勢，周期類板塊波動較大， TMT、軍工行業仍處于弱勢狀態。

　　對于泰信優勢增長來說，在市場行情變換的情況下，以穩健為主，適當控制倉位，同時適當增加了藍籌股的比重，但是隨著二季度市場波動加大，配置的調整在業績上并沒有顯現出來，但是基金經理認為隨著市場的演繹，通過長期持有優質成長股最終將為投資者獲取利益。

　　泰信國策驅動基金在本輪市場下跌中也受到較大沖擊。雖然基金經理在 4 月減持了部分國防軍工行業相關個股，但由于之前重倉持有，損失較大。記者注意到，5 月中旬，創業板出現反彈跡象，該基金也積極參與，增持了部分傳媒和計算機行業的股票，但創業板的反彈很快，增持的部分股票也出現了損失。

　　基金經理在季報中寫道，2017 年 6 月下旬開始，中報業績較好、估值較低的煤炭、有色金屬，汽車等周期性行業也開始有了良好的表現。本基金在 6 月對倉內股票進行了較大的調整，減持了部分低估值藍籌股，增持了部分前期跌幅大、中報業績較好、估值較低的周期股。

　　Wind顯示，泰信基金2015年的業績相當不錯，除2016年成立的基金外，只有一只跑輸同業比較基準，其余均不同程度跑贏。而2016年以及2017年上半年以來，泰信基金的基金業績即每況日下，不管是2016年年報還是2017年季報，所有后十名基金均跑輸同業比較基準，無一幸免。

　　面對業績持續下滑的殘酷事實，泰信基金方面回應稱，2016年以來，泰信旗下基本面400分級指數基金、行業精選混合基金、中證200指數基金等3個權益類產品均跑贏同期基準收益率。此外，有8只權益類基金在同期基準收益率之下。他們強調，“理性的基金投資是一個長期的過程，市場短期可能會有波動。”

　　規模逐年下滑

　　除了基金業績，2017年以來，泰信基金規模也一直縮水。據Wind數據，泰信基金2017年第一季度規模減少7.56億元，第二季度減少2.99億元。從2015年的119.33億元下降至50.08億元。兩年來規模降低69.25億元。同樣是成立于2003年的興全基金，截至今年一季末，規模上升至1293.28億元；成立于2003年的海富通基金也一直保持平穩增長，規模為486.83億元。

　　對于規模下滑的原因，泰信基金同樣歸結于市場環境，認為現階段市場環境讓基金公司的新基金發行和老基金持續營銷都比較困難，泰信基金也相應放慢了步伐。同時，因為凈值損失也導致規模出現一定程度下滑。此外，泰信基金稱，今年以來公募市場的規模擴張主要集中在貨幣基金，權益類和固收類產品的發展均比較緩慢。

　　除了業績下滑、規模縮水，泰信基金投研團隊動蕩也不小。據Wind數據，從2014年7月1日至今，三年多以來已經有5名基金經理先后離職。

　　對于泰信基金的人事調整，相關業內人士表示，從離職率來看，泰信基金其實還是好于其他某些公司的，也好于公募基金平均離職水平。當然，人員的變動無疑會影響業績，“主動管理基金換人如換刀，換一人就意味著要換組合股票，這也是投資中的損耗。”他表示。

　　對于泰信基金最近出現的種種問題，泰信基金也表示，公司很重視基金業績和管理規模的發展，會結合市場環境及投資者需求逐步擴充產品線和充實規模。公司債券類基金的業績一向比較穩健，相信權益類基金業績未來能夠逐步改善。