2016年1月20日，第二屆中國汽車財經年會成都峰會開幕，上汽集團CFO谷峰發表“汽車產業的投資與并購”的主題演講，他認為，汽車產業是非常傳統的產業，但因為傳統的技術面臨著更新換代，只要打開思路，就能迎來最好的時代。以下為演講全文。
上汽集團CFO谷峰谷峰：大家下午好！剛才余博士代表長安汽車做了一個廣告，他應該給峰會付點“廣告費”，非常高興我們看到國內的自主品牌車企，應該說長安在過去的幾年里面做得非常好，在自主品牌這個細分市場里面是做得最好的一家企業，也是我們非常值得學習的一家企業，但是今天我不打算做廣告，不打算代表上汽做廣告，我是結合我們汽車產業，因為主辦方給我的要求是談一談汽車產業的并購和重組，我想借這個機會把自己，因為我是長期跟資本市場相關的，所以我想把自己在汽車行業里面觀察到的現象，包括我們覺得有可能大家下一步的一個方向給大家做一個介紹。
大家看看這一張PPT，我們統計了一些主流的汽車廠和豪華汽車廠，他們研發費用的情況，單位是十億，2014年整個主流車企，包括世界的車企，福特、通用等公司加起來是8750億人民幣，整個研發的投入，汽車行業是一個高投入，也是一個高產出，是不是高產出等一下我還會講，它的資本性、研發性的投入是非常巨大的，大家可以看我們年化的增長率，不管是我們主流的OEM，豪華的OEM，主流的增長是10%—12%，比我們年均的增長率快很多，為什么會這樣呢？因為現在整個法規，包括我們排放法規，包括我們的安全法規，包括我們消費者的需求，實際上發生了越來越多的變化，今天上午在我們圓桌研討的時候我也給大家提了，因為我們整個汽車行業在過去的一百多年里面發生的變化不大，這個變化不大我講的是本質性的變化，跟windows1.0、2.0、3.0，到現在發生了本質性的變化，汽車從排放的法規也越來越嚴格，包括安全的法規也越來越嚴格，包括我們講的車聯網，所有這些對汽車企業的投資和研發的要求是越來越高，而且所有的這些都是增加成本的行為，但是從消費者的角度來說是要降低價格，大家可以看實際上汽車企業，如果從中國的角度來看，國外因為整個汽車的價格相對來說比較穩定，尤其是成熟的發達的市場，但是對國內的車企，在過去的十年，我們消費者價格指數CPI里面的細分類別里面，唯一的只有汽車產品在十年里每年都在下降，這是一個非常有趣的現象，大家都覺得汽車行業很掙錢。我原來來自于上海通用，我們在1999年第一款汽車上市的時候，當時叫別克新世紀(音)，當時這個車是36.9萬，第一年買了1.9萬輛汽車，當時我是做上海通用會計科的科長，我向上海通用的CFO匯報，因為是一個老外，我跟他講1.9萬臺，我們掙了6億，他第一反映說你是不是算錯漲了，哪有賣1.9萬臺賺了6億？那就是這樣，是一個高投入，高產出的行業，現在隨著我們研發投入的增加，對汽車行業的利潤壓迫非常大。
這是我們做了一個平均(PPT)，什么概念呢？我們產業的投入和市值的比較，跟我們企業的市值的比較，每年投了這么多，比如說汽車產業是四年，我四年投入的資金就超出了我公司的市值，大概是這樣的平均，一些其他的行業，像我們石油石化、通信制造、軍工、化工等平均要20年，比如說一個市值兩千億的公司，可能每年只投100億，要20年才投光，而汽車行業大概四年左右就投光了，像上汽我們是2000多億，我們每年五百多億的投入，大概就是這樣一個基本的算法，我們的利潤率，紅的是汽車(PPT)，跟其他行業比，是最低的行業，中國汽車大家覺得好像蠻掙錢的，因為中國的汽車有一個非常特殊的現象，今后會發生變化，因為整個在汽車產業鏈上來，主機廠是占據了一個主導的地位，大家看上游的零部件，我們看下游的經銷商，如果我們把整個產業鏈的利潤進行平均的話，汽車整個利潤率不并不高，而且現在這種趨勢，我們在汽車行業的微笑曲線，從前端的研發、零部件、整車制造、銷售、物流、金融、保險等等，這個叫微笑曲線，汽車制造來講，從長期來看它是處在微笑曲線的低端，它的利潤率會逐漸向兩端延伸。
講了這么多問題，整個汽車制造商花費了大量的資金和費用來進行產品研發，但實際上我們消費者可以感知的部分并不多，大概一半對一半，我們這里做了一個餅圖，從整車的典型的研發成本，整車的制造，整車現在是兩塊，一個是整車，一個是動力總成，整個工裝，包括發動機的動力總成，整個分配圖大概是這樣一個情況，但是其中有45%—50%，右邊餅圖的藍色，這個消費者是無法感知的，比如說底盤的這些東西，懸掛、轉向你感受不到，我們絕大部分，我們50%—55%左右是用于品牌的差異化，造型，我們的內飾，消費者可感知的部分，我們花費了這么多資金花費的一半是消費者體會不到的，這是一個典型的整車開發的成本的分解，什么概念？在各個系統里面，從底盤到車身到內飾到外飾的分布情況來看，我們從各個車企的比較來講，其中相當一部分，甚至有的高達70%—80%是重復投資，我們跟長安汽車不可能說把我們的動力總成技術共享一下，實際上很多的技術都是一些通用的技術，但是在每開發一代新產品的時候，我們都會公用這些技術，但是這些技術大家各不公開，包括很多部件，今天我們大陸中國的老總也在，實際上我們的零部件系統領域也是這樣，我們整車開發的時候接近50%的部分在各個整車企業來講是重復投資。
最后的結論是什么？汽車行業從產業本身的發展自身規律來講，也是面臨著內部的重組和整合，我們以前講重組和整合經常講的產能過剩，老覺得汽車產能這么大，要兼并重組，實際上背后的深層次的原因不是產能的問題，從成本角度來看，大量資金的投入，我們現在看到很多像上汽、一汽、長安、北汽等等公司，大家在掙錢，大家有大量資金的投入，但是很多的資金投入是重復性的投入，如果這些車企之間撇開產能的優勢不談，我們從內部的成本節約角度來講進行共享和分攤的話，能大幅度降低我們的開發成本，另一個角度是市場競爭，整個的價格，剛剛我講過去的CPI細分指數里面，我們汽車產品是下降最快的一個產品，包括從消費者的感知，你花了這么多資金，這么多研發的費用，但是消費者的感知卻沒有完全感知到，你感知到了一部分，你感知到了50%左右的情況，我們現在講汽車產業的整合，深層次的原因應該從產品的開發，資本的開支，新技術的應用角度來談，而不僅僅是說我們產能過剩，我們產能過剩需要來進行整合，這是一個角度。另外一個角度，這是我們傳統的一個汽車產業鏈，我們從研發到零部件到整車制造到銷售，客觀一點說也就是這幾年，我上午在分享我想法的時候也給大家講了，我們很多的車企在三年前，再近一點就是三年前的時候，我們絕大部分車企還是立足于B2B，所謂的B2B就是我們的整車廠把車賣給經銷商，后面的事情我們管得很少，我們唯一管的是終端的價格要管一管，后面消費者的金融、保險、二手車、維修等等這些問題相對來講我們管得非常少。但是我們隨著一些新技術的發展，包括互聯網思維或者互聯網經濟的興起以后，整車廠面臨一個怎么樣把這些新技術、新產品、新材料、新能源等等這些新的技術，把這些跟消費者的需求嫁接，怎么樣直接滿足我們消費者的這樣一些對產品和服務的需求，所以現在我們要研究怎么樣B2C，到最終我們的車主，這一點對傳統的汽車企業來講是一個非常巨大的挑戰，這里面的挑戰不是意見的挑戰，是思維和觀念的挑戰，我們能不能直接延伸，雖然我們大家都在講，我們要B2C，客戶是上帝，我們剛搞市場經濟的時候都講了，只有互聯網經濟興起以后大家才真正把客戶作為上帝，這是一個現狀，現在講汽車產業生態圈，原來講的是產業鏈，現在講的是生態圈，汽車作為一個你生活在大城市，像上海每天花在汽車上的時間兩個小時，不管是公交車還是自駕車，包括你打車，上下班兩個小時是必須的，圍繞著汽車整體的生活，從前端到后端我們如何來打造一個整體的生態圈。對汽車行業來講，給我們的思索是什么呢？這是從車主的角度，我們說車主的生態圈，這么多的事情你都要自己做嗎？我們能不能借用一些更新的思維、觀念和方法，來打造我們的新的生態圈，這是金融的生態圈，如果你從生態圈的角度來講，汽車所面臨的產業鏈會極大的擴展，原來是一個直線的鏈條，不管是到研發一直到C，把每一個鏈條打開我們面臨著大量的金融的包括生物服務的生態圈的需求，我們怎么做？我舉一些例子，這是一些互聯網公司，騰訊的，它投了這么多的企業(PPT)，阿里也投了這么多企業，這是谷歌[微博]投的，這是蘋果在過去這些年里面投了相當多的企業，這是思科，思科現在被華為壓著打，但是思科在打造企業自己的生態圈方面，或者在采取一些互聯網思維方面做得非常好，這里面透露出的概念是什么？包括我們做汽車產業，當你面臨著消費者服務如此多樣化需求的時候，當你面臨著新的技術，新的產品，新的一些科技層出不窮的時候，我們應該怎么做？傳統的車企一個很簡單的做法，就是我們組建一個研發隊伍，然后我們自己關起門來自己搞，我們想如果用這種方式搞下去，因為你覆蓋的面太廣，你不可能做得太好，在某一個細分領域你可能做得好，但是在別的領域不一定做得好，這時候我們就要借用一個思路，我給大家舉一個例子，講的是美國通用電氣，在汽車行業，我們講輕量化，是要把飛機起落架輕量化，按照現在車企的想法，把一個部件要減輕總量3%、5%的話我們已經是興奮得不得了，但是通用電氣在網站上發布了一個招標的要求，結果有一個投標數里面把起落架的重量降了84%，我舉這個例子是什么意思？互聯網帶給我們的不僅僅是生活方式，關鍵是我們的思想觀念，很多事情現在這個社會里面絕對不是做零和游戲，所謂的零和游戲，就是在賭場里面，你贏了一百塊，我輸了一百塊。汽車產業面臨這么大的一個改變，如果我們不借助外界的一些新興的思想和創新的一些做法來豐富或者來發展我們整個汽車產業，實際上傳統的汽車產業確實是日落西山。當然現在很多車企業在發生改變，大家也看到兩周前CES，拉斯維加斯消費電子展，通用宣布開發無人駕駛，跟Uber一樣的，我們也成立了一家VC公司，專門做風投，美國這里的創新創業思想非常多，我們希望借助一些新科技發展的力量，透過投資和股權的連接來跟蹤和學習這些新興的科技，然后能把這些技術嫁接到我們的產品上。汽車公司在做今后產品研發的時候，絕對不能再采取原來講的關起門來自己搞。我們講真正做汽車產業，我們看過去很多領域里面，真正在跨界投資并購非常豐富的地方，絕大部分都是互聯網企業，實際上汽車公司主要是一個思想觀念怎么來改變，汽車這個產業是一個典型的O2O的產業，它絕對不僅僅是線上，或者也不能僅僅依賴于線下，為什么這么說？因為你買了一輛汽車，一定要消費，一定要維修，一定要做各種各樣的事情，所以標準的O2O的產業，我們如果打開思路，借鑒互聯網思維，能把這些新技術、新產品應用到我們的產品上，同時又能夠把我們客戶的需求直接反映到產品上，滿足客戶對服務方面的需求要求，實際上汽車公司完全不用怕互聯網企業。很多的互聯網公司大家去看，剛剛講的這些公司很多是名牌企業，但是對于很多初創的互聯網公司，比如說不掙錢的互聯網公司，比如說滴滴打車，到今天為止每天還燒很多的錢補貼用戶，但是它也在做投資，他也投資了一家用戶的公司，他們這些新興的經濟體形式，都善于利用資本市場的股權投資的關系來服務于整個生態圈和發展和建設，而我們汽車公司必須要能做到這一點，本身汽車公司現在還在掙錢，我們有非常充沛的現金流，如果我們能打開思路，能夠去參與用資源共享，資源發展，平臺共享的一些思路開發我們的整個汽車產業經濟的話，實際上這一塊的發展潛力是非常巨大的。
結論跟我們預估的結論是一樣的，我覺得汽車行業具有無與倫比的發展潛力，大家都說汽車產業是非常傳統的產業，我們在汽車行業經常說的一句話是“這是一個最壞的時代，也是一個最好的時代”，說它是一個最壞的時代，因為傳統的技術面臨著更新換代，如果你不能更新換代，不能做創新的話，你是一個最壞的時代，但是它又是一個最好的時代，當我們看那么多新科技的公司，跨界的公司，包括谷歌、蘋果、Uber，這些公司擠入到汽車行業里面，為什么？是因為汽車行業有機會，關鍵是我們如何打開我們的思路，只有這樣我們真正汽車行業的發展，是具有無與倫比的發展潛力。
