李劍閣、吳曉靈：中國經(jīng)濟(jì)并非“大而脆弱” 不會(huì)搞強(qiáng)貨幣刺激

　　特約記者 朱麗娜 香港報(bào)道

　　針對(duì)外界所謂中國經(jīng)濟(jì)“大而脆弱”的觀點(diǎn)，中金公司原董事長(zhǎng)李劍閣于7月5日予以反駁，“真正了解中國經(jīng)濟(jì)的人都認(rèn)為，中國經(jīng)濟(jì)不僅體量大，而且韌性強(qiáng)、回旋余地大，不會(huì)出現(xiàn)外界所擔(dān)心的災(zāi)難性前景。”他是在香港金管局與博鰲亞洲論壇合辦的金融合作會(huì)議上做出上述表態(tài)的。

　　李劍閣指出，中國經(jīng)濟(jì)從高速增長(zhǎng)進(jìn)入到中高速增長(zhǎng)的新常態(tài)，增長(zhǎng)率下降了幾個(gè)百分點(diǎn)。但由于中國經(jīng)濟(jì)的體量已今非昔比，即使5%的增長(zhǎng)率，所帶來的GDP增長(zhǎng)絕對(duì)值也是可觀的，不亞于之前的高速乃至雙位數(shù)增長(zhǎng)。

　　同時(shí)，由于中國人口近年來緩慢增長(zhǎng)，就業(yè)壓力已不像之前那么大，他認(rèn)為，目前的中高速增長(zhǎng)基本能夠滿足新增就業(yè)需求。統(tǒng)計(jì)表明， 2015-2016年，中國進(jìn)入勞動(dòng)年齡的人口下降了三百萬，就業(yè)壓力明顯減輕。

　　李劍閣表示，中國正在進(jìn)行的“去產(chǎn)能”，可能會(huì)帶來一部分人的失業(yè)，但最高的估計(jì)也沒有超過300萬。從就業(yè)的角度，中國經(jīng)濟(jì)壓力并不大，“這給中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性改革提供了相對(duì)穩(wěn)定的社會(huì)基礎(chǔ)。中國政府已經(jīng)明確不會(huì)搞超強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)刺激和大水漫灌，而是將重點(diǎn)放在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革上，這有利于中國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性和發(fā)展后勁。”

　　直升機(jī)撒錢不是好辦法

　　2008年金融危機(jī)以來，“直升機(jī)撒錢”的做法在市場(chǎng)引發(fā)熱議。

　　所謂直升機(jī)撒錢，最初來源于美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家米爾頓·弗里德曼（Milton Friedman）構(gòu)想的一個(gè)生動(dòng)場(chǎng)景：某個(gè)央行行長(zhǎng)將紙幣雪花般地灑向感激的民眾。隨后，這個(gè)概念又被英國金融監(jiān)管當(dāng)局的前任主席阿代爾·特納（Adair Turner）在其著作《債務(wù)與魔鬼之間》（Between Debt and the Devil）中推崇。

　　“直升機(jī)撒錢有兩種含義，一種是中央銀行創(chuàng)造更多的貨幣，另一種是指央行將創(chuàng)造出來的貨幣按人口直接分下去。”中國人民銀行原副行長(zhǎng)吳曉靈說道。

　　她坦言，第一種形式的直升機(jī)撒錢，中央銀行已經(jīng)做了，“從2008年到現(xiàn)在，各國中央銀行的量化寬松其實(shí)就是在盡可能地提供流動(dòng)性，讓金融機(jī)構(gòu)提供信貸，但是這種方式效果并不理想。”

　　“雖然，第二種形式聽起來很公平，看似能夠增加社會(huì)消費(fèi)能力，但對(duì)于辛勤工作、敢于創(chuàng)新的人來說是不公平的。社會(huì)要發(fā)展，就應(yīng)該通過稅收和財(cái)政政策鼓勵(lì)創(chuàng)新、鼓勵(lì)企業(yè)家精神、鼓勵(lì)創(chuàng)造更多的財(cái)富，把蛋糕做大。同時(shí)，對(duì)于弱勢(shì)群體和失業(yè)者，政府應(yīng)該做好社會(huì)保障。”吳曉靈直言。

　　同時(shí)，巴基斯坦前總理阿齊茲則認(rèn)為，無論是寬松的貨幣政策，還是直升機(jī)撒錢，都必須與目標(biāo)明確、路徑清晰的結(jié)構(gòu)性改革相結(jié)合。否則，投入再多的貨幣，都無法形成有效的投資。

　　李劍閣指出，貨幣政策有多重目標(biāo)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是目標(biāo)之一，“現(xiàn)在有一種誤解，似乎認(rèn)為只要貨幣政策力度足夠，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)就會(huì)自然而然地到來。所謂直升機(jī)撒錢，就是基于這樣一種誤解。應(yīng)該看到，貨幣政策促進(jìn)增長(zhǎng)只是一種主觀愿望，能否實(shí)現(xiàn)這個(gè)愿望，卻存在諸多制約因素。”

　　結(jié)構(gòu)改革更重要

　　多位參會(huì)人士一致認(rèn)為，目前各國央行的貨幣刺激政策效應(yīng)正在逐步減弱，結(jié)構(gòu)性改革被提上日程。

　　吳曉靈表示，正常的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，貨幣政策的傳導(dǎo)途徑是中央銀行向商業(yè)銀行提供流動(dòng)性，商業(yè)銀行把錢貸給經(jīng)濟(jì)實(shí)體，使經(jīng)濟(jì)得以發(fā)展，“但是金融危機(jī)發(fā)生之后，各家金融機(jī)構(gòu)特別是商業(yè)銀行失去了信貸投放的動(dòng)力和能力。動(dòng)力不足，是因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)信貸的需求下降；能力不足是因?yàn)殂y行有大量的壞賬，沒有能力發(fā)放貸款和信貸。”

　　她指出，因此，中央銀行只能實(shí)行量化寬松的貨幣政策，直接向社會(huì)提供信貸，購買政府債券或中央銀行認(rèn)為有用的資產(chǎn)，通過這種方式把流動(dòng)性創(chuàng)造出來，但并沒有解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力不足的問題。由于消費(fèi)不足、企業(yè)投資不足，即使中央銀行提供了無限的流動(dòng)性，金融機(jī)構(gòu)仍然不愿意向外放貸。

　　“全球要想走出現(xiàn)在的金融危機(jī)，還需要有一場(chǎng)技術(shù)革命，讓技術(shù)革命推動(dòng)企業(yè)的發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)、信息技術(shù)的發(fā)展、物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展為我們未來的科技轉(zhuǎn)型創(chuàng)造了一個(gè)非常美好的前景。但是，如果我們的經(jīng)濟(jì)沒有優(yōu)勝劣汰的轉(zhuǎn)換機(jī)制，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)制是僵化的，那么新的動(dòng)力也難以發(fā)揮作用。所有這些都不是中央銀行可以解決的事情。”吳曉靈強(qiáng)調(diào)。

　　“中國政府提出來要搞結(jié)構(gòu)性改革，提出要搞金融改革，要暢通投資者和籌資者之間的渠道，最終是要建立一個(gè)優(yōu)勝劣汰的一個(gè)機(jī)制，讓新經(jīng)濟(jì)可以更好地成長(zhǎng)。”吳曉靈指出：“中國遇到的問題和世界是同樣的，我們不能靠貨幣政策來解決全部問題。貨幣政策是重要的，但更重要的是要進(jìn)行結(jié)構(gòu)性的改革。”（編輯 辛靈）