[摘要]

　　投資要點：

　　事件：6月16日，我們從瀘州老窖經銷商處獲悉，國窖1573經典裝已經全面停止發貨，漲價方案正處于審批階段，預計每瓶出廠價提價幅度不少于30元，漲幅約6%。

　　點評：我們認為目前國窖1573全面停止發貨是為后續提價方案的成功實施做好充分準備，且本次提價也是行業持續向好和公司產品動銷表現強勁雙重作用的自然結果，提價后可進一步提升國窖品牌力、彰顯公司信心，推動公司業績加速增長。目前高檔酒方面，1-5月國窖1573動銷實現翻倍式增長，近期茅五批價加速上行利于國窖動銷，下半年在需求旺季驅動下國窖動銷有望持續超預期，預計全年增速可達60%。中檔酒方面，上半年特曲動銷超預期，增速達25%以上，窖齡酒持平，保守預計中檔酒整體增速在15%以上。整體來看，國窖1573正在加速復興、中檔酒銷售觸底回升，今年渠道費用高投入下，明年利潤增速將會更快，我們堅定看好未來2-3年公司業績可實現20%以上的確定性增長。上調目標價至40.5元，維持“買入”評級。重點參照上周深度報告《確定的反轉之三：調整帶來高檔酒翻倍式增長，明后年利潤空間更足》。

　　國窖1573全面停貨、提價在即，通過提價可以縮小與競品價位差距，提升品牌競爭力，預計稅前利潤可增厚近2億元。國窖1573經典裝已經全面停貨，漲價方案正在審批，預計每瓶出廠價提價幅度不少于30元，漲幅約6%。我們認為國窖1573停止發貨是為后續提價方案的成功實施做好充分準備。我們認為本次提價是行業向好和公司產品動銷表現強勁雙重作用的自然結果，提價后將推動公司業績加速增長。

　　從行業來看，近期茅五批價加速上行持續驗證行業向好趨勢，國窖1573提價可以縮小與競品價位差距，提升品牌競爭力。從公司來看，上半年國窖1573動銷實現翻倍增長，具備充足的提價信心。目前按照提價30元一瓶靜態測算，僅本次提價就可年化提升稅前利潤2億元，推動公司業績加速增長。