一季度業績保持穩定增長，剔除投資收益影響，凈利潤較上年同期增加。報告期內，公司實現營業收入2.98億元，同比增長5.81%，經營狀況良好。上年同期處置了東海證券股份有限公司1.44%股權，并取得1.2億元投資收益。剔除投資收益因素后，扣非歸母凈利潤同比增長5.28%，業績穩定增長。

　　收購資產尚未完成交割，交割后業績增厚可期。公司2月份公布資產重組預案并得到臨時股東大會審議通過，擬出資3.74億元現金收購國網節能公司擁有的配電網節能業務，重組預案包括收購后未來三年凈利潤業績承諾。目前本次重大資產購買尚未完成交割，因而公司一季度業績仍來自傳統業務。預計收購優質配電網節能業務后，公司產業鏈有望得到延伸，開拓新的利潤增長點，帶來明顯業績增厚。

　　雙主業驅動格局，未來市場潛力巨大，業績持續增長可期。收購配電網節能業務改變了公司單一業務的發展狀況，未來形成雙主業驅動格局。配電網節能業務的高市場壁壘和技術壁壘，保障了公司在該領域豐厚的利潤空間。在倡導能源消費革命和節能環保的大環境下，未來國家電網的配電網節能改造市場潛力巨大，業績持續增長可期。

　　盈利預測及投資評級不變:我們維持公司2016-2018年的歸屬母公司凈利潤分別為1.11億、1.34億、1.58億;對應EPS分別為0.69元/股、0.84元/股、0.99元/股，對應PE分別為49倍、40倍、34倍。公司業務已從傳統配電網業務逐步轉型至輕資產的節能服務業務，市場空間廣闊，盈利模式改善，同時存在大股東潛在的資產注入預期，維持“買入”評級。