“證券新人”劉士余首秀： 低姿態的改革者

　　劉士余在回答記者提問時，偶爾會低頭看材料，顯然對于市場廣為關注的問題，他都是有備而來

　　杜卿卿

　　[履新后首次在全國兩會上公開發表言論，劉士余對熱點問題均做了正面回應，并給出了信息量很大的回答，穩定了市場預期]

　　好的開始是成功的一半，這句俗語很適合送給剛在全國兩會上精彩首秀的證監會新任主席劉士余。

　　“我到證監會上任22天，還沒滿月，但我深感責任重大，而且越來越重。”3月12日下午，在銀、證、保三會的聯合記者會上，劉士余一改此前的謹言慎行，開場便坦率地表述了自己對于證監會主席言行的理解，“我一直奉行少說多做的理念，但資本市場是要求公開透明的，所以作為證監會主席，該說的還是要說。”

　　注冊制、股市異常波動、救市、熔斷機制……對于市場普遍關注的問題，劉士余沒有選擇以模棱兩可的“官話”尋求過關，而是給出了清晰的評價、明確的結論，以及通透的邏輯闡述。

　　于是，各家券商、基金紛紛點贊，新華社也刊文稱其“接地氣，專業而謹慎”。

　　顯然，通過在全國兩會上的首秀，“證券業新人”劉士余不僅傳遞了監管思路和個人魅力，認真和低姿態也贏得了更多包容，為后續改革贏得了更多時間。

　　有備而來的“證券業新人”

　　3月12日的記者會前，劉士余可謂惜字如金，這讓很多人為他捏了一把汗，或許也包括他自己。然而，記者會一開場，劉士余就為自己完成了一次“澄清”公關。

　　此前有消息稱，劉士余兩會期間在香港代表團與代表交流時表示，希望大家“都買股票，都不要賣股票”。這一表態一經流出，立即引起較多爭議。

　　近年來，作為資本市場的“守門人”，證監會曾多次受到“唯指數論”的質疑。那么新的監管者，有沒有明確，自己的職責到底是股指漲跌，還是市場公平？

　　顯然，劉士余意識到了準確傳遞信息的重要性。他澄清道：“仔細回想了一下，那天我在香港團說，作為證監會主席，我不能建議大家買股票，但我更不能建議大家賣股票。”

　　他還以“鄉音無改鬢毛衰”自我調侃：“也許是鄉音難改，我的口音太重了。今天我會更注意發音準確，也希望媒體朋友更準確地傳播。”

　　根據安排，這場“三會”記者會持續時間在90分鐘左右，因此三位主席答問的時間并不多，而劉士余回答的問題，都是當前市場最為關注的。一是注冊制是否還推，何時推，如何推；二是去年股市異動，投資者損失慘重，證金出手“救市”，證金是否在退出，何時會退出；三是年初熔斷被叫停，有何反思，是否還會啟動。

　　履新后首次在全國兩會上公開發表言論，劉士余對熱點問題均做了正面回應，并給出了信息量很大的回答，穩定了市場預期。

　　對于注冊制改革，劉士余明確表示，肯定要推，但怎么搞，要好好研究；

　　在回應去年股市異常波動的問題時，劉士余以“一輛重載的油罐車，在下坡路上剎車失靈”來形容當時股指下行存在的多重風險，論證救市是必要的，且現在談證金退出為時尚早；

　　對于暫停“熔斷”一事，他承認運行結果與制度設計初衷相背離，并表示未來幾年都不具備推行熔斷機制的條件。

　　“劉士余講的內容，雖然新信息不多，但對于一個上任未滿月的證券業‘新人’而言，已經很不容易。”有學者在聽完答問之后對《第一財經日報》記者表示，可以看出劉士余一定是下了功夫的。

　　本報記者在現場發現一個細節，劉士余在回答記者提問時，偶爾會低頭看材料，顯然對于市場廣為關注的問題，他都是有備而來。

　　謹慎的金融人

　　在記者會上幽默風趣、表述形象的劉士余其實是非常嚴謹的。全國兩會期間，他曾多次受到媒體“圍追堵截”，并兩次做了簡短的回應。

　　一次是聚焦“監管”，他表示新主席的首要任務就是監管，他的監管思路很明確，即“依法監管、從嚴監管、全面監管”，只有監管才能保證改革的措施順利實施；另一次，是在參加湖南代表團審議時，他回應媒體有關“有什么話想對股民說”時表示：“我將盡我的努力，忠于中華人民共和國的法律，保護廣大股民的合法權益。”

　　自從去年股市異常波動以來，市場體現出因預期不明而導致的“選擇困難癥”，市場呼吁主管部門明確預期，實質是要求進一步做到信息對稱。

　　“在市場迷茫、困惑的敏感時期，就尤為需要敢擔當、有氣魄的監管機構主管。”中泰證券13日以書面方式表達了對新主席的期待。

　　雖然是臨場作答，內容也十分概括，但劉士余的思路與當前市場改革的路徑一脈相承。三個“監管”提出的背景，正是去年股市異常波動暴露出的監管漏洞、監管制度不適應等問題。

　　根據國信證券分析，一方面，股市資金流向和金融產品創新呈現典型的跨體系流動特點，交易工具呈現新型化、程序化、跨界化等特點，超出了原本證券、銀行、保險分業監管的邊界；另一方面，監管機構難以把握資金的流向，在對不正當證券交易行為監管的立法上，存在一定的滯后性，也很難預判風險點。

　　劉士余回答問題時的嚴謹、認真與他的工作經歷不無關系。近20年的央行工作經歷中，劉士余曾分管過多個核心部門及重要事務，包括金融穩定局、金融市場司、條法司、支付司等。此外，劉士余也是金融危機、央行分拆、金融機構重組、國有銀行改革、農村金融改革、互聯網金融興起等諸多重要金融改革實踐的親歷者，在金融監管、風險防范方面積累了豐富的經驗。

　　收獲“鼓勵的掌聲”

　　3月12日的記者會上，劉士余在回答對股市異動、救市的評價，以及證金公司何時退出的問題時，獲得了現場的唯一一次掌聲。

　　劉士余當時表示，這個話題很沉重，并坦承“去年中國的A股確實經歷了一場罕見的異常波動”。但這次的回答格外的慢，主持人一度以為回答已經結束，正要引導記者進行下一輪提問時，他立刻示意主持人，表示話還沒有說完。而就在他猶豫要不要繼續說下去時，現場的記者給予他一次鼓勵的掌聲。

　　掌聲之后，劉士余對證金退出問題給出了明確答案：“未來的較長時間內，談中證金退出都為時尚早。”

　　去年股市異動之時，劉士余還是農業銀行的董事長。全社會關注、焦慮時，他也在關注、焦慮。雖然他的語言透出幽默的氣氛，現場也因此越來越輕松，但他本人自始至終都在以嚴肅、認真、深沉的態度回應所有問題。

　　有券商人士認為，劉士余的表態透露出一種“專業主義自豪感”，而他以“山有多高，谷有多深，泡沫怎么吹起來的，就會怎么破滅”等通俗的語言，闡釋復雜的金融問題，也被認為是一種“樸素而深刻”的理解。

　　不過，中國資本市場復雜而敏感，一個人并不能左右龐大的市場，未來等待劉士余的考驗還有很多。