■行業(yè)邏輯–精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域藍(lán)海一片:據(jù)《全球癌癥報(bào)告》全球精準(zhǔn)醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模快速增長(zhǎng)，2015年市場(chǎng)規(guī)模將接近600億美元，在2005-2015年期間年復(fù)合增速為12%，預(yù)計(jì)2015-2020年復(fù)合增速將達(dá)到15%，是醫(yī)藥行業(yè)增速的3-4倍。其中細(xì)分領(lǐng)域中如分子診斷即時(shí)檢驗(yàn)基因篩查等增速領(lǐng)先。國(guó)內(nèi)IVD市場(chǎng)中，分子診斷市場(chǎng)占比較小，現(xiàn)在的市場(chǎng)份額僅為5%左右，但是增速很快，超過20%，高于其他任何IVD子領(lǐng)域，并且在今后10年，藥物基因組學(xué)、疾病預(yù)后和腫瘤的診斷與研究將繼續(xù)促進(jìn)分子診斷市場(chǎng)強(qiáng)勁發(fā)展。

　　■個(gè)股邏輯–‘基因測(cè)序’+‘大數(shù)據(jù)’：經(jīng)過7年多努力，寶藤在數(shù)據(jù)獲取（臨床數(shù)據(jù)+組學(xué)數(shù)據(jù)）、數(shù)據(jù)分析以及數(shù)據(jù)使用（商業(yè)模式應(yīng)用）形成了獨(dú)特的發(fā)展方式。未來3年寶藤生物將通過聯(lián)合大型醫(yī)藥集團(tuán)，復(fù)制寶藤成熟的商業(yè)模式聚焦于建設(shè)一個(gè)覆蓋全國(guó)的分子醫(yī)學(xué)中心網(wǎng)絡(luò)，形成國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的大規(guī)模疾病臨床研究隊(duì)列，開發(fā)一系列精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)示范應(yīng)用，最終打造一個(gè)醫(yī)療大數(shù)據(jù)的產(chǎn)業(yè)鏈，寶藤致力于成為醫(yī)療領(lǐng)域的Google。

　　■投資建議：我們預(yù)計(jì)2015-2017年公司收入0.90、4.13與8.15億元，凈利潤(rùn)0.20、0.63與1.48億元，折合EPS為0.30、0.95與2.23元。考慮到公司所處在一個(gè)高速增長(zhǎng)的精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域，且公司規(guī)劃布局合理，中長(zhǎng)期投資價(jià)值明顯，有望成長(zhǎng)為醫(yī)療大數(shù)據(jù)領(lǐng)域龍頭企業(yè)。我們看好公司長(zhǎng)期發(fā)展前景，給予買入-B評(píng)級(jí)。