證券時報網（www.stcn.com）03月07日訊

　　今年的政府工作報告對資本市場所做的表述有：推進股票、債券市場改革和法治化建設，促進多層次資本市場健康發展，提高直接融資比重，適時啟動深港通。嚴厲打擊金融詐騙、非法集資和證券期貨領域的違法犯罪活動，堅決守住不發生系統性區域性風險的底線。

　　值得關注的是，今年新股發行注冊制沒有進入政府工作報告。在去年的政府工作報告中，對于金融市場改革方面的意見為，加強多層次資本市場體系建設，實施股票發行注冊制改革，發展服務中小企業的區域性股權市場，推進信貸資產證券化，擴大企業債券發行規模，發展金融衍生品市場。適時啟動深港通試點。

　　這讓市場對于注冊制的預期有所延后。“今年注冊制可能暫緩”成了包括國泰君安首席宏觀分析師任澤平在內多位市場人士的判斷。

　　北大光華管理學院教授曹鳳岐認為，雖然今年政府工作報告沒有提到注冊制，但不意味著不實施注冊制。實施注冊制首先要積極準備，然后逐步推進，而不是馬上實施。

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍也表示，注冊制和證券法的一些法律法規存在很大不同，要修訂證券法，然后才好落實注冊制，這是一個很重要的前提。去年全國人大常委會授權國務院在兩年內實施注冊制，給出了較為寬泛的時間范圍，考慮到市場信心問題等準備工作，在實施這項工作的時候可能也有些考慮。

　　注冊制啥時候實施？在與政府工作報告同日亮相的“十三五”規劃綱要草案提出：創造條件實施股票發行注冊制。

　　“十三五”規劃綱要草案在健全金融市場體系的相關工作安排中提出，積極培育公開透明、健康發展的資本市場，提高直接融資比重，降低杠桿率。創造條件實施股票發行注冊制，發展多層次股權融資市場，設立戰略性新興產業板，深化創業板、新三板改革，規范發展區域性股權市場，建立健全轉板機制和退出機制等。

　　中國人民大學金融與證券研究所教授李永森表示，從注冊制改革的大方向看，必須在整個資本市場的發展過程中逐步創造條件，不能無視客觀現狀急于求成，對可能對市場帶來的影響應有清醒的認識和相應的應對措施。李永森認為，市場整體的穩定與否、投資者結構是否得到優化、市場能否形成有效的約束力，以及投資者保護情況等，都是需要考慮的問題。

　　目前，證監會對于注冊制的最新官方表態為：注冊制改革是我國資本市場改革的方向，改革的制度設計必須充分考慮我國市場的環境和條件。全國人大做出的授權決定，為啟動注冊制改革的技術準備工作提供了法律依據。證監會將按程序研究制定專門的部門規章、信息披露準則和規范性文件，系統構建注冊制的規則體系。這一工作需要有一個較長的時間過程。

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