□本報(bào)記者 黃瑩穎

　　近期市場(chǎng)回暖跡象明顯。多家券商指出，在兩會(huì)前1個(gè)月，市場(chǎng)大概率實(shí)現(xiàn)正收益，A股料維持弱反彈格局。對(duì)投資者而言，近期市場(chǎng)操作難度增加，可靈活控制倉(cāng)位，打好防守反擊。

　　弱反彈格局延續(xù)

　　A股素來(lái)有兩會(huì)行情之說(shuō)。國(guó)信證券統(tǒng)計(jì)顯示，從2005年以來(lái)的情況看，兩會(huì)召開前1個(gè)月，市場(chǎng)大概率能獲得正收益。上證綜指在過(guò)去11年間，僅在2013年的兩會(huì)前1個(gè)月收益為負(fù)，其余均錄得正收益，平均上漲2.9%。“中小創(chuàng)”自有數(shù)據(jù)以來(lái)，在兩會(huì)前1個(gè)月均實(shí)現(xiàn)上漲，中小板指平均上漲6.6%，創(chuàng)業(yè)板指平均上漲9.1%。

　　對(duì)于目前A股的點(diǎn)位，海通證券分析師荀玉根判斷，目前情況類似2015年8月底至9月底這段時(shí)期。市場(chǎng)見(jiàn)底情緒修復(fù)是個(gè)逐漸的過(guò)程。目前市場(chǎng)情緒仍不穩(wěn)定，反彈或有反復(fù)，相對(duì)收益投資者有自救加倉(cāng)行為，絕對(duì)收益投資者謹(jǐn)慎行事。

　　不過(guò)，對(duì)兩會(huì)后的行情走勢(shì)，大部分機(jī)構(gòu)持謹(jǐn)慎態(tài)度。國(guó)信證券判斷，兩會(huì)前，市場(chǎng)主要受益于政策預(yù)期較高、宏觀數(shù)據(jù)空窗期以及年報(bào)高送轉(zhuǎn)等；兩會(huì)后，政策預(yù)期回落、宏觀數(shù)據(jù)披露以及年報(bào)和一季報(bào)業(yè)績(jī)等市場(chǎng)影響因素增加，調(diào)整在所難免。

　　荀玉根指出，往后看，市場(chǎng)仍處于做多窗口期，雖然經(jīng)歷上漲后可能有小波折，但策略上繼續(xù)保持樂(lè)觀。2016年投資要更靈活，在預(yù)期波動(dòng)中折返跑，目前處于較好的做多窗口期，未來(lái)仍要跟蹤國(guó)內(nèi)外預(yù)期變化。

　　國(guó)金證券表示，周末房地產(chǎn)再出利好新政，有助于市場(chǎng)情緒的恢復(fù)。另外，今年以來(lái)信貸高增長(zhǎng)（預(yù)計(jì)2月新增信貸約1.5萬(wàn)億元），也有利于支撐短期風(fēng)險(xiǎn)偏好。但市場(chǎng)越往上行，實(shí)實(shí)在在套牢盤壓力不小，綜合考慮各項(xiàng)因素，弱反彈仍將延續(xù)，建議關(guān)注3000點(diǎn)重要阻力位。對(duì)市場(chǎng)中長(zhǎng)期趨勢(shì)，仍持偏謹(jǐn)慎的觀點(diǎn)。

　　弱反彈格局增加了操作的難度。興業(yè)證券分析師王德倫認(rèn)為，本輪反彈的時(shí)間和空間都相對(duì)有限，因此操作策略立足“斯諾克打法”進(jìn)行防守反擊，在結(jié)構(gòu)上考慮切換布局未被充分重視而又產(chǎn)生了積極變化的板塊，在節(jié)奏上利用好收獲期的溫和環(huán)境靈活控制倉(cāng)位。

　　王德倫建議，以公募基金為代表的投資者：第一，趁收獲期積極調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)，牛市重勢(shì)，熊市重質(zhì)，攫取結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；第二，根據(jù)節(jié)奏圍繞自身的重倉(cāng)股做波段。以保險(xiǎn)為代表的資金量偏大且考核絕對(duì)收益的投資者：策略的核心不在于逆勢(shì)博弈反彈，而是在控制權(quán)益?zhèn)}位的前提下，更多從基本面角度出發(fā)，配置增長(zhǎng)扎實(shí)、現(xiàn)金流健康或高股息率的公司，全年仍有望獲得絕對(duì)收益。對(duì)于交易型的投資者：倉(cāng)位較低者可適當(dāng)參與反彈行情，以避免可能因短期情緒快速發(fā)酵帶來(lái)的“逼空”，但應(yīng)選擇前期未被充分重視的板塊。倉(cāng)位較重者應(yīng)降低目標(biāo)收益率，在收獲期實(shí)現(xiàn)真收獲。

　　關(guān)注兩會(huì)概念股

　　具體到投資機(jī)會(huì)上，不少機(jī)構(gòu)表示要關(guān)注“兩會(huì)行情”。國(guó)信證券指出，關(guān)注地方兩會(huì)熱點(diǎn)，調(diào)結(jié)構(gòu)、環(huán)保、區(qū)域發(fā)展等話題今年熱度更高；關(guān)注“十三五”規(guī)劃與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的進(jìn)一步政策動(dòng)向。因此，結(jié)合歷年傳統(tǒng)熱點(diǎn)、今年地方兩會(huì)傳達(dá)的熱點(diǎn)話題、“十三五”規(guī)劃的投資主線以及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的情況，建議投資者關(guān)注煤炭、鋼鐵、有色等傳統(tǒng)行業(yè)的階段表現(xiàn)機(jī)會(huì)，同時(shí)建議關(guān)注環(huán)保、自貿(mào)區(qū)、養(yǎng)老、教育、醫(yī)療等熱點(diǎn)主題。

　　荀玉根則看好新興成長(zhǎng)、高送轉(zhuǎn)主題。從產(chǎn)業(yè)角度看，聚焦轉(zhuǎn)型的新興行業(yè)，“十三五”規(guī)劃是重點(diǎn)，信息技術(shù)、新型消費(fèi)、智能制造是主要方向。此外，年報(bào)披露高峰期臨近，2月至3月是高送轉(zhuǎn)投資布局節(jié)點(diǎn)，重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方面：一是超跌的新興行業(yè)中小盤標(biāo)的，如信息安全、VR、電競(jìng)、智能汽車；二是受益于供給側(cè)改革中的鋼鐵、有色、地產(chǎn)行業(yè)；三是受益于迪斯尼開園的相關(guān)板塊。

　　王德倫認(rèn)為，應(yīng)小心博弈科技股跌深反彈，高估值成長(zhǎng)股的去泡沫之路未走完，但階段性“多殺多”動(dòng)能充分釋放之后，可結(jié)合后續(xù)行業(yè)是否有更新的發(fā)展前景以及大股東是否有能力和意愿積極維護(hù)股價(jià)，精選個(gè)股做交易。