事件描述：

　　酒鋼宏興發(fā)布2015年度業(yè)績預(yù)告，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤-69.60億元，去年同期為0.39億元，按最新股本計算2015年EPS為-1.11元。

　　據(jù)此推算，4季度實現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤-34.33億元，4季度EPS為-0.55元，3季度為-0.32元，去年4季度為0.03元。

　　事件評論

　　自有礦劣勢及減停產(chǎn)、匯兌損失，全年大幅虧損：2015年鋼鐵行業(yè)低迷奠定公司主業(yè)虧損基調(diào)，而自有礦劣勢、減停產(chǎn)及匯兌損失因素則使得公司虧損幅度明顯更大，達到69.60億元：1）受制于行情低迷，一方面，公司所在地蘭州地區(qū)鋼價跌幅較大，另一方面，公司產(chǎn)銷量受阻或被迫停減產(chǎn)，我們估算全年鋼材產(chǎn)量同比下降17.49%，量價齊跌致公司鋼材業(yè)務(wù)收入下滑較大；2）公司自身具有500萬噸精礦產(chǎn)能，由于礦價跌幅較大，礦石業(yè)務(wù)虧損概率較大；3）結(jié)合3季度情況來看，人民幣貶值導(dǎo)致的匯兌損失增加使得3季度財務(wù)費用同比上升3.64億元，并且不排除4季度仍受此影響產(chǎn)生匯兌損失進一步加劇公司全年虧損程度。此外，面對低迷行情，不排除公司年末計提部分資產(chǎn)減值準備并計入減值損失。

　　4季度來看，考慮到4季度鋼、礦需求更差，公司虧幅同環(huán)比均大幅增長應(yīng)主要源于主業(yè)盈利下滑，同時，匯兌損失或也一定程度擴大了虧損幅度。

　　期待“一帶一路”為公司業(yè)績貢獻增量：總體而言，公司盈利改善仍然受困于行業(yè)景氣不足，后續(xù)業(yè)績實質(zhì)性改善依賴于行業(yè)整體需求持續(xù)回暖。而“一帶一路”規(guī)劃的落實，使得公司地處絲綢之路沿線的區(qū)位優(yōu)勢得以顯現(xiàn)，將有望加速公司業(yè)績復(fù)蘇。

　　預(yù)計公司2015、2016年EPS分別為-1.11元和0.02元，維持“增持”評級。